Hướng dẫn thực chiến giao dịch hợp đồng tương lai khí đốt tự nhiên: Từ kiến thức cơ bản đến lập kế hoạch đầu tư

Vì sao khí tự nhiên trở thành điểm nóng đầu tư mới nổi

Năm 2022, Qatar đầu tư lớn vào World Cup (chi tiêu hơn 220 tỷ USD), phản ánh sự giàu có khổng lồ mà quốc gia này có được từ nguồn tài nguyên khí tự nhiên. Một quốc gia có dân số chưa đến 3 triệu người làm sao trở thành trung tâm năng lượng toàn cầu? Câu trả lời nằm ở giá trị chiến lược của khí tự nhiên như một nguồn năng lượng ‘sạch’.

Cùng với việc các quy định bảo vệ môi trường toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt, tầm quan trọng của khí tự nhiên như một nguồn năng lượng chuyển đổi ngày càng nổi bật. So với than đá, khí tự nhiên sau khi đốt thải ra dễ thu hồi hơn; so với năng lượng gió và mặt trời, tính ổn định của khí tự nhiên tốt hơn. Theo dự báo của Cơ quan Năng lượng Quốc tế, nhu cầu khí tự nhiên toàn cầu sẽ tăng 31% đến năm 2040, vượt xa tốc độ tăng 21% của dầu mỏ. Triển vọng tăng trưởng dài hạn này thu hút ngày càng nhiều nhà đầu tư chú ý.

Bối cảnh phát triển và hiện trạng thị trường khí tự nhiên

Khí tự nhiên ban đầu là sản phẩm phụ của khai thác dầu mỏ, con người không biết rõ về công dụng của nó. Đến thế kỷ 18, các nhà khoa học Anh đã sử dụng khí tự nhiên để sản xuất đèn khí than, giá trị thương mại của nó mới được khám phá. Sự phát triển nhanh của thời kỳ công nghiệp Mỹ đã thúc đẩy hoàn thiện cơ sở hạ tầng khí tự nhiên, không còn giới hạn ở nơi khai thác nữa.

Sự chuyển đổi mang tính cách mạng thực sự bắt đầu từ năm 1956, khi công nghệ khí hóa lỏng khí tự nhiên (LNG) trở nên thành thạo. Khí tự nhiên có thể được lưu trữ và vận chuyển dưới dạng lỏng, chính thức trở thành một phần quan trọng trong hệ thống năng lượng toàn cầu. Đổi mới công nghệ này đã mở ra cánh cửa cho thương mại quốc tế sau đó.

Trong năm qua, thị trường khí tự nhiên đã trải qua biến động dữ dội. Năm 2022, xung đột Nga-Ukraine khiến Nga cắt giảm cung cấp khí cho châu Âu, dẫn đến khủng hoảng năng lượng châu Âu bùng phát. Giá LNG tăng gấp 4 lần, tàu chở LNG của Mỹ vận chuyển sang châu Âu lợi nhuận mỗi chuyến lên tới 100 triệu USD, thu hút vốn toàn cầu đổ vào khai thác. Khi nguồn cung tăng và mùa đông ấm áp năm 2023 đến gần, giá đã trở lại mức trung bình lịch sử.

Dù giá ngắn hạn chịu áp lực, đợt biến động này lại làm nổi bật một nhận thức quan trọng: Công nghệ LNG đã chứng minh khí tự nhiên có thể bảo quản lâu dài, thay đổi quan điểm truyền thống của giới đầu tư về tính thanh khoản của nó. Đồng thời, ngành vận tải biển, ngành điện lực và các khách hàng tiêu thụ chính đang thúc đẩy chuyển đổi sang khí tự nhiên để đạt mục tiêu giảm phát thải. Theo dữ liệu của DNV, toàn cầu đã có hơn 420 tàu sử dụng LNG làm nhiên liệu, trong 5 năm tới sẽ có 529 tàu mới sử dụng LNG. Những dấu hiệu này đều cho thấy nhu cầu khí tự nhiên sẽ tiếp tục tăng.

Phân tích cấu trúc thị trường hợp đồng tương lai khí tự nhiên

Ba khu vực giao dịch chính và đặc điểm của chúng

Do thể tích lớn và chi phí vận chuyển cao, giá khí tự nhiên chênh lệch lớn hơn nhiều so với dầu mỏ. Các thị trường chính toàn cầu gồm:

Thị trường Bắc Mỹ: Với trung tâm giao dịch tại Henry Hub, Louisiana, dựa vào các khu vực khai thác khí đốt, cảng và mạng lưới đường ống liên bang hoàn chỉnh, trở thành thị trường hợp đồng tương lai khí tự nhiên thanh khoản lớn nhất thế giới. Hợp đồng tương lai khí tự nhiên NYMEX Henry Hub do đó trở thành tiêu chuẩn định giá toàn cầu.

Thị trường châu Âu: Gồm hai trung tâm giao dịch chính là NBPs của Anh và TTF của Hà Lan, nhưng các sàn giao dịch của các quốc gia khác phân tán, tính thanh khoản của từng thị trường hạn chế.

Thị trường Đông Á: Dựa vào chỉ số hàng ngày của Platts cho Nhật-Hàn làm chuẩn giá LNG, do lượng vận chuyển qua đường ống xuyên quốc gia ít, chủ yếu phụ thuộc nhập khẩu LNG, quy mô thị trường nhỏ hơn.

Hợp đồng tương lai khí tự nhiên NYMEX Henry Hub có khối lượng giao dịch vượt xa các thị trường khác, đồng thời giá rẻ hơn, chính nhờ chênh lệch lớn này đã thúc đẩy nhà đầu tư toàn cầu tham gia.

So sánh các quy cách hợp đồng tương lai chính

Sở Giao dịch Chứng khoán New York cung cấp hai quy cách giao dịch chính:

Hợp đồng tương lai là dạng giao hàng thực tế, phù hợp cho giao dịch ngắn hạn hoặc phòng ngừa rủi ro, không phù hợp giữ vị thế dài hạn.

Phân tích xu hướng giá khí tự nhiên và đề xuất giao dịch

Từ tháng 11 năm ngoái, hợp đồng khí tự nhiên đã có xu hướng giảm, đã phá đáy tháng 10. Mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo là 2.5 USD/mmBtu (từ đáy tháng 7, 8), nếu giữ được mức này, giá sẽ ổn định; nếu mất, có thể quay lại đáy đầu năm 2.1 USD.

Hiện tại, giá chịu áp lực chủ yếu do dư cung toàn cầu. Tuy nhiên, còn có biến số về chính sách. Khi cuộc bầu cử tổng thống Mỹ đến gần, chính phủ đương nhiệm có thể thắt chặt các chính sách bảo vệ môi trường, hạn chế khai thác dầu mỏ nội địa, từ đó hạn chế sản lượng khí tự nhiên đi kèm (khoảng 1/3 khí tự nhiên Mỹ đến từ khai thác dầu). Đây là tín hiệu vào trung hạn.

Chiến lược ngắn hạn: Khi giá giảm về gần 2.5 USD, có thể mua vào theo chiều tăng, kỳ vọng cấu trúc cung cầu sẽ điều chỉnh và giúp giá phục hồi.

Kế hoạch giao dịch chênh lệch hợp đồng khí tự nhiên

Với nhà đầu tư có vốn hạn chế hoặc chưa quen quy tắc giao dịch, hợp đồng chênh lệch (CFD) cung cấp phương án linh hoạt hơn:

So với hợp đồng tương lai, CFD có rào cản gia nhập cực thấp, chỉ cần bỏ ra 270 USD để mua 0.1 lô. Nhà giao dịch có thể linh hoạt đặt giá mua (ví dụ chờ giảm về 2.5 USD để vào lệnh), chọn đòn bẩy (khuyến nghị 10 lần, yêu cầu ký quỹ 250 USD), đặt điểm dừng lỗ, chốt lời. Sau khi vào lệnh, không cần theo dõi liên tục, rất phù hợp cho dân văn phòng.

Giá trị đầu tư dài hạn của cổ phiếu khí tự nhiên

Nếu không muốn đối mặt với rủi ro biến động ngắn hạn, cổ phiếu trong chuỗi ngành khí tự nhiên mang lại cơ hội tăng trưởng dài hạn. Nhu cầu khí tự nhiên toàn cầu ngày càng tăng, lợi nhuận của các công ty chủ chốt ổn định hơn nhiều so với đầu cơ hợp đồng tương lai.

Nhà xuất khẩu LNG hàng đầu: Cheniere Energy(LNG)

Trụ sở tại Houston, là nhà sản xuất và xuất khẩu LNG hàng đầu của Mỹ. Trước đây chủ yếu nhập khẩu LNG từ nước ngoài, nhưng cuộc cách mạng đá phiến của Mỹ năm 2008 đã thay đổi cục diện. Khí tự nhiên giá rẻ của Mỹ khiến hoạt động nhập khẩu không còn khả thi, công ty đã chuyển hướng sang xuất khẩu, trở thành doanh nghiệp đầu tiên được chính phủ Mỹ cấp phép xuất khẩu LNG.

Điểm mạnh của công ty là: sở hữu lượng khách hàng lớn nhất, có hệ thống lưu trữ và vận chuyển hoàn chỉnh, ký hợp đồng bán dài hạn đảm bảo doanh thu ổn định. Do chênh lệch giá khí tự nhiên giữa Mỹ và toàn cầu lớn, lợi nhuận của công ty có lợi thế cạnh tranh tự nhiên. Dự kiến năm 2024, dòng tiền ròng sẽ vượt 10 tỷ USD, có thể dùng để trả cổ tức, mua lại cổ phiếu hoặc trả nợ. Miễn là chênh lệch giá khu vực còn duy trì, lợi nhuận LNG sẽ tiếp tục tăng trưởng ổn định, là cổ phiếu dài hạn đáng sở hữu.

Nhà vận hành trung gian khí tự nhiên: Hess Midstream LP(HESM)

Cũng trụ sở tại Houston, HESM được tách ra từ tập đoàn dầu khí Hess(HES) và niêm yết từ năm 2017. Chủ yếu thu thập, xử lý, nén khí tự nhiên, nắm giữ nhiều hợp đồng gia công của công ty mẹ.

Lợi thế đầu tư của công ty nằm ở hai điểm. Thứ nhất, dòng tiền dồi dào, ổn định, cung cấp khả năng chống chịu rủi ro trong môi trường lãi suất cao. Thứ hai, khả năng trả cổ tức mạnh mẽ — trong năm qua, trả 2.4 USD, tỷ lệ cổ tức lên tới 7.5%. Trong bối cảnh kinh tế không rõ ràng, HESM vừa mang lại cơ hội chênh lệch giá, vừa có thể nhận cổ tức ổn định, vừa có tiềm năng tăng trưởng, phù hợp làm nơi trú ẩn trong danh mục đầu tư.

Doanh nghiệp năng lượng tổng hợp: Conoco Phillips(COP)

Cơ cấu doanh thu của Conoco Phillips gồm 51% dầu thô, 36% khí tự nhiên, 3% khí thiên nhiên hóa lỏng(NGL). Điểm mạnh đặc biệt của công ty là các tài sản khai thác chính nằm tại Mỹ, 94.46% sản lượng khí tự nhiên đến từ Mỹ, cao hơn nhiều so với đối thủ cạnh tranh (Chevron 52.2%, ExxonMobil 32.78%).

Điều này có nghĩa là Conoco Phillips hưởng lợi từ chênh lệch giá khí tự nhiên thấp của Mỹ và giá cao toàn cầu. Khi nhu cầu khí tự nhiên toàn cầu tăng, chênh lệch khu vực mở rộng, lợi nhuận của công ty cũng tăng theo, đáng để theo dõi dài hạn.

Khung quyết định đầu tư khí tự nhiên

Khí tự nhiên không giống như vàng có đặc tính giữ giá dài hạn, cũng không hoàn toàn là hàng đầu cơ. Đặc điểm của nó nằm giữa dầu mỏ và cổ phiếu:

Chiến lược giao dịch ngắn hạn: Hợp đồng tương lai khí tự nhiên và CFD chênh lệch phù hợp cho nhà giao dịch tìm kiếm lợi nhuận chênh lệch giá. So với hợp đồng tương lai, CFD yêu cầu vốn thấp hơn, đòn bẩy lớn hơn, không có áp lực đến hạn, phù hợp cho giao dịch ngắn hạn. Nhưng cần dành thời gian theo dõi biến động giá.

Chiến lược phân bổ trung dài hạn: Cổ phiếu ngành khí tự nhiên tránh được biến động ngắn hạn, cho phép nhà đầu tư tập trung vào xu hướng tăng trưởng dài hạn của ngành. Miễn là chênh lệch giá khí tự nhiên Mỹ và toàn cầu còn tồn tại, và quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu tiếp tục, các công ty này đều có thể mang lại lợi nhuận ổn định cho cổ đông.

Nếu các nhân viên văn phòng muốn tham gia đầu tư khí tự nhiên, khuyên nên ưu tiên cổ phiếu ngành để dùng thời gian làm lợi thế, để các yếu tố cơ bản của ngành dẫn dắt lợi nhuận.