Hướng dẫn đầu tư USD trong chu kỳ hạ lãi suất｜Xu hướng lãi suất USD năm 2025 và cơ hội luân chuyển tài sản

Dòng chảy phi đô la hóa, liệu đồng USD có thực sự mất giá mạnh không?

Kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất vào tháng 9 năm 2024, các cuộc thảo luận về triển vọng của đồng USD ngày càng sôi động. Nói đơn giản, hạ lãi suất đồng nghĩa với lợi nhuận từ việc giữ USD giảm xuống, dòng vốn có thể tìm kiếm các tài sản có lợi suất cao hơn — đây vừa là rủi ro vừa là cơ hội.

Đồng USD không chỉ là chuyện của Mỹ, nó là huyết mạch của thương mại toàn cầu. Mỗi lần điều chỉnh lãi suất của USD đều tác động đến nhịp đập của thị trường tài chính toàn cầu. Theo dự báo từ biểu đồ điểm của Fed, mục tiêu là đưa lãi suất USD về khoảng 3% trước năm 2026. Nhưng câu hỏi đặt ra là: Liệu đồng USD sẽ tăng hay giảm giá? Các nhà đầu tư nên đối phó như thế nào?

Hiểu về tỷ giá dựa trên nền tảng

Tỷ giá USD về bản chất chính là tỷ lệ quy đổi giữa USD và các đồng tiền khác. Ví dụ, EUR/USD=1.04 nghĩa là 1 USD đổi được 1.04 Euro. Khi con số này tăng lên, chứng tỏ USD đang mạnh lên; giảm xuống thì USD yếu đi.

Nhưng điều thực sự ảnh hưởng đến thị trường toàn cầu là Chỉ số USD — đo lường sức mạnh tổng hợp của USD so với euro, yên Nhật, bảng Anh và các đồng tiền chính khác. Cần lưu ý rằng chính sách hạ lãi suất của Mỹ không trực tiếp quyết định hướng đi của Chỉ số USD, mà còn phụ thuộc vào chính sách của các ngân hàng trung ương khác. Đôi khi Mỹ hạ lãi suất, nhưng nếu châu Âu hạ nhanh hơn, USD lại có thể tăng giá so với các đồng tiền này.

Động lực phía sau xu hướng lãi suất của USD

Chính sách lãi suất là động lực hàng đầu

Lãi suất cao thu hút dòng tiền đổ vào thị trường USD, trong khi lãi suất thấp sẽ thúc đẩy dòng vốn chuyển hướng sang các tài sản có lợi suất cao khác. Nhưng nhà đầu tư cần rõ một điều: Thị trường là dự báo trước. USD không đợi đến khi hạ lãi suất được xác nhận mới bắt đầu giảm giá, mà sẽ phản ứng sớm theo kỳ vọng. Đó là lý do tại sao việc theo dõi biến động của biểu đồ điểm của Fed quan trọng hơn là chú ý đến các quyết định cụ thể.

Biến động cung tiền USD

Chương trình nới lỏng định lượng (QE) sẽ làm tăng cung USD trên thị trường, làm giảm giá trị của nó; trong khi thu hẹp lượng cung (QT) thì ngược lại. Tuy nhiên, sự chuyển đổi này không diễn ra ngay lập tức, nhà đầu tư cần liên tục theo dõi các chính sách của Fed.

Ảnh hưởng lâu dài của cấu trúc thương mại

Thâm hụt thương mại dài hạn của Mỹ ( nhập khẩu lớn hơn xuất khẩu ) sẽ tạo áp lực tăng cung USD. Khi Mỹ tăng nhập khẩu, cần nhiều USD để thanh toán, đẩy cầu USD lên cao; ngược lại, cũng tương tự. Nhưng những ảnh hưởng này thường mang tính dài hạn, không thể hiện rõ trong ngắn hạn.

Chính sách tín dụng và vị thế toàn cầu của Mỹ

Đây là yếu tố dễ bị bỏ qua nhất. USD trở thành đồng tiền thanh toán toàn cầu chủ yếu dựa trên niềm tin của thế giới vào Mỹ. Tuy nhiên, trong vài năm gần đây, xu hướng phi đô la hóa đã rõ rệt hơn — sự mở rộng của khu vực euro, ra mắt hợp đồng dầu thô bằng nhân dân tệ, sự trỗi dậy của Bitcoin và các tài sản ảo khác đều đang dần xói mòn vị thế tuyệt đối của USD.

Sau khi Mỹ thoát khỏi chế độ bản vị vàng, nhiều quốc gia bắt đầu mất niềm tin vào USD và trái phiếu Mỹ, chuyển sang mua vàng và các tài sản trú ẩn khác. Nếu Mỹ không thể phục hồi niềm tin của các quốc gia, khả năng lưu thông USD trong tương lai sẽ giảm xuống. Đây cũng là lý do Fed ngày càng thận trọng hơn trong các quyết định về lãi suất.

Các mốc quan trọng trong xu hướng USD nửa thế kỷ qua

Trong 50 năm qua, một số sự kiện kinh tế lớn đã ảnh hưởng sâu sắc đến Chỉ số USD:

• Khủng hoảng tài chính 2008: Sự hoảng loạn khiến dòng tiền đổ mạnh vào USD, USD tăng giá mạnh
• Ảnh hưởng của dịch bệnh 2020: Chính phủ Mỹ bơm nhiều tiền cứu trợ khiến USD tạm thời yếu đi, nhưng sau đó phản ứng mạnh mẽ do phục hồi kinh tế
• Tăng lãi suất đột ngột 2022-2023: Fed liên tục nâng lãi suất mạnh, USD trở nên cực kỳ mạnh so với nhiều đồng tiền, chỉ số vượt qua 114
• Chu kỳ hạ lãi suất 2024-2025: Fed bắt đầu hạ lãi suất, sức hấp dẫn của USD giảm, dòng vốn chảy vào tiền điện tử, vàng và các tài sản khác

Dự đoán xu hướng lãi suất USD trong tương lai

Dựa trên phân tích tình hình hiện tại, đồng USD đang đối mặt với nhiều yếu tố tiêu cực:

Biến động chính sách thương mại: Chính sách thương mại của Mỹ ngày càng quyết đoán hơn, từ chiến tranh thương mại với Trung Quốc mở rộng ra các tranh chấp thuế quan toàn cầu, có thể làm giảm nhu cầu sử dụng USD trong thương mại.

Gia tăng phi đô la hóa: Các quốc gia liên tục giảm dự trữ USD, tăng dự trữ vàng và các đồng tiền khác, xu hướng này vẫn tiếp diễn.

Thu hẹp lợi thế lãi suất tương đối: Vấn đề chính là, dù Mỹ bắt đầu hạ lãi suất, nhưng các đồng tiền trong rổ chỉ số USD cũng đang hạ lãi suất. Ai hạ nhanh hơn, hạ nhiều hơn sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến sức mạnh tương đối.

Dựa trên các phân tích trên, trong vòng 1 năm tới, chỉ số USD có khả năng sẽ dao động ở mức “điều chỉnh cao rồi giảm” chứ không phải giảm mạnh theo chiều hướng đơn chiều.

Tuy nhiên, cần nhấn mạnh rằng, bản chất của USD vẫn là đồng tiền trú ẩn an toàn. Một khi xảy ra biến động địa chính trị hoặc khủng hoảng tài chính, dòng tiền vẫn sẽ chảy về USD. Tính không chắc chắn này chính là cơ hội đầu tư tiềm năng.

Ảnh hưởng của biến động USD đến các tài sản khác

Vàng: Tương quan tích cực

Khi USD yếu đi, vàng thường được hưởng lợi. Bởi vì vàng tính theo USD, USD mất giá thì giá vàng giảm chi phí, nhu cầu tăng theo. Đồng thời, hạ lãi suất làm giảm chi phí nắm giữ vàng (vàng không có lãi), càng làm tăng sức hấp dẫn của nó.

Thị trường chứng khoán: Mối quan hệ phức tạp

Hạ lãi suất thực sự thúc đẩy dòng tiền chảy vào thị trường chứng khoán, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng. Nhưng nếu USD mất giá quá nhiều, dòng vốn nước ngoài có thể chuyển sang châu Âu, Nhật Bản hoặc các thị trường mới nổi, làm giảm sức hút của chứng khoán Mỹ.

Tiền điện tử: Hưởng lợi gián tiếp

USD yếu đi thường kéo theo đà tăng của tiền điện tử, vì nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản chống lạm phát. Bitcoin, với danh xưng “vàng số”, đặc biệt được ưa chuộng trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu và USD mất giá.

Xu hướng các đồng tiền chính so với USD

USD/JPY(: Nhật Bản chấm dứt thời kỳ lãi suất siêu thấp, dòng tiền quay trở lại yên Nhật có thể đẩy yên Nhật tăng giá, gây áp lực giảm giá USD/JPY.

TWD/USD): Đồng Đài Loan thường theo sát chính sách lãi suất của Mỹ, nhưng nền kinh tế xuất khẩu của Đài Loan khiến tỷ giá thấp có lợi cho xuất khẩu. Dự kiến đồng Tân Đài sẽ tăng giá hạn chế.

EUR/USD(: Euro tương đối mạnh, nhưng nền kinh tế châu Âu còn nhiều khó khăn. Nếu Ngân hàng Trung ương châu Âu tiếp tục hạ lãi suất, USD sẽ giảm nhẹ, nhưng không giảm mạnh.

Nắm bắt cơ hội đầu tư trong xu hướng chuyển đổi của thị trường

Chu kỳ hạ lãi suất không chỉ là hiện tượng kinh tế, mà còn ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận đầu tư, phân bổ tài sản và cả kế hoạch nghỉ hưu. Chu kỳ biến động lãi suất của USD lần này đồng nghĩa với việc dòng vốn sẽ phân phối lại — cơ hội mới nằm ở đâu, rủi ro ở đâu.

Trong ngắn hạn, các sự kiện như công bố CPI hàng tháng, cuộc họp của Fed sẽ gây biến động chỉ số USD, nhà đầu tư nhạy bén có thể tận dụng các biến động ngắn hạn để giao dịch. Nhưng về dài hạn, việc nắm bắt xu hướng phi đô la hóa và các thay đổi trong nền kinh tế Mỹ mới là chìa khóa thành công.

Hãy ghi nhớ một chân lý đầu tư: Chừng nào còn tồn tại sự không chắc chắn, chừng đó còn có cơ hội giao dịch. Điều quan trọng là phải dự đoán trước, theo xu hướng chứ không bị động chờ đợi.