#通胀与经济增长 Hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vừa mới công bố, mọi người đều reo hò, nhưng tôi thấy chuyện này có phần phức tạp. Về mặt bề ngoài, hạ lãi suất là tín hiệu tích cực, về lý thuyết có thể hỗ trợ giá tài sản, nhưng vấn đề cốt lõi lại khá đau lòng.

Thị trường lao động yếu ớt là nguyên nhân dẫn đến việc hạ lãi suất, nhưng cũng đồng nghĩa với tăng trưởng kinh tế yếu kém, đây không phải là tín hiệu tốt. Thậm chí còn tệ hơn, người tiêu dùng hiện đang nợ nần chồng chất — nợ thẻ tín dụng đã vượt quá 1,2 nghìn tỷ USD, lãi suất trung bình còn trên 20%. Điều này có nghĩa là nhiều người đã bắt đầu tiêu dùng vượt mức khả năng trong tương lai, việc hạ lãi suất ít nhiều cũng không giúp ích nhiều cho họ.

Hơn nữa, lạm phát vẫn duy trì ở mức 2.5%-2.7%, vẫn cao hơn mục tiêu 2%, cho thấy không gian để hạ lãi suất thực ra không lớn lắm. Tỷ lệ sa thải gần mức cao nhất trong ba năm, tỷ lệ nghỉ việc tự nguyện đạt mức thấp kỷ lục, tổ hợp dữ liệu này nói lên một điều: tăng trưởng kinh tế không ổn định, người tiêu dùng ngày càng căng thẳng.

Đối với thị trường tiền điện tử, trong bối cảnh này, giá tài sản dù có hỗ trợ nhưng cũng sẽ biến động lớn. Những lợi ích từ việc hạ lãi suất có thể bị xóa tan bởi tâm lý bi quan về suy thoái kinh tế, thị trường dễ xảy ra các cú sốc mạnh. Thay vì mù quáng lạc quan, tốt hơn hết là thận trọng quan sát các dữ liệu việc làm và xu hướng CPI trong thời gian tới.