Gần đây vàng đang bùng nổ mạnh mẽ, giá liên tục phá vỡ mức 4380 USD, sắp tiến tới đỉnh cao lịch sử 4500 USD. Điều này thực ra rất dễ hiểu — quy mô trái phiếu chính phủ Mỹ liên tục mở rộng, vay nợ của chính phủ trở thành thông lệ, sức mua của đồng USD đang bị thu hẹp. Trong bối cảnh lớn như vậy, ngày càng nhiều dòng vốn bắt đầu tìm kiếm những thứ "nhìn thấy rõ ràng, sờ mó được", vàng tự nhiên trở thành lựa chọn hàng đầu. Bạc còn thể hiện mạnh mẽ hơn, trực tiếp vượt qua mức 70 USD/ounce, mức tăng còn vượt xa vàng.

Thanh khoản thị trường trở nên thắt chặt cũng góp phần thúc đẩy. Lãi suất vay ngắn hạn tăng cao đồng nghĩa với việc "mượn tiền khó hơn", dòng tiền nhàn rỗi có xu hướng đổ vào những nơi an toàn hơn. Thêm vào đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm gần chạm mức quan trọng, nếu tiếp tục tăng, lo ngại về rủi ro nợ và mất giá tiền tệ sẽ càng sâu sắc hơn, điều này thường sẽ tiếp tục hỗ trợ vàng.

Ngược lại, Bitcoin gần đây có vẻ yếu thế hơn. Giá dài hạn vẫn quanh mức dưới 10 vạn USD, động lực tăng rõ ràng đã giảm sút. Về mặt kỹ thuật, nếu giảm xuống dưới 8 vạn USD, có thể sẽ gây ra đợt bán tháo lớn hơn. Dấu hiệu rõ ràng hơn là tỷ lệ "Bitcoin so với vàng" đang giảm, cho thấy dòng vốn đang âm thầm chuyển từ tài sản tiền điện tử sang vàng và các tài sản trú ẩn an toàn khác. Mặc dù trong quá khứ, vị trí này từng có khả năng đảo chiều, nhưng lần này Bitcoin chưa thể giữ vững đà.

Xét về dài hạn, giá trị thị trường của vàng gần 31 nghìn tỷ USD, còn Bitcoin khoảng 1,7 nghìn tỷ USD, rõ ràng còn có không gian để dòng vốn luân chuyển. Tuy nhiên, hiện tại thị trường rõ ràng đang ưa chuộng vàng hơn. Đồng thời, một số nơi đang thúc đẩy khung pháp lý mới cho ETF Bitcoin giao ngay, điều này có thể có lợi về trung và dài hạn, nhưng chưa phản ánh rõ trong giá cả ngắn hạn. Đối với nhà đầu tư, tốt nhất là nên quan sát nhiều hơn, ít hành động, kiểm soát tốt vị thế, đừng để bị cuốn theo biến động ngắn hạn.