Năm đầu năm về cuộc ăn mừng tập thể về Bitcoin, giờ đây có vẻ hơi châm biếm.

Nhà phân tích nổi tiếng của Wall Street Tom Lee gần đây đã âm thầm thay đổi quan điểm. Dự đoán cuối năm của ông ban đầu là 25.000 USD, sau đó điều chỉnh xuống còn "có thể phục hồi" đến 12.510 USD. Đây không chỉ là sự thay đổi của một cá nhân mà còn là sự thất bại tập thể của toàn bộ hệ thống dự đoán thị trường.

Bạn còn nhớ cuối năm 2024 đến đầu năm 2025 không? Lúc đó, Bitcoin được bao phủ trong kỳ vọng giảm một nửa và việc phê duyệt ETF giao ngay, con số 20.000 USD được nhắc đi nhắc lại. Trong thị trường hình thành một sự nhất trí hiếm hoi: nguồn cung giảm, tổ chức đổ vào, cải thiện quy định — một con đường tăng rõ ràng đang hiện ra trước mắt.

Nhưng thực tế thì sao? Bitcoin năm 2025 dao động liên tục, thỉnh thoảng giảm mạnh, giá cuối năm và dự đoán chính thống đầu năm tạo ra sự chênh lệch rõ rệt. Thị trường không đi theo con đường tăng trưởng đơn hướng mượt mà như dự kiến.

Vậy sự nhất trí trong dự đoán này đến từ đâu? Một mặt, các nhà phân tích như Tom Lee của Wall Street nhấn mạnh vào việc phân bổ của các tổ chức và xu hướng vĩ mô thuận lợi; mặt khác, Cathie Wood và nhóm của bà dựa trên tỷ lệ sử dụng lâu dài và giảm phát có cấu trúc để chứng minh khả năng định giá cao hơn. Nền tảng chính của tâm lý lạc quan của thị trường là việc phê duyệt ETF giao ngay của Bitcoin. Các ETF được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ phê duyệt vào năm 2024, đặc biệt là quỹ IBIT của BlackRock, đã trở thành một trong những sản phẩm phát hành thành công nhất trong ngành ETF suốt 35 năm.

Các tổ chức tài chính truyền thống cuối cùng đã có một cách hợp pháp để tham gia, cách hiểu của thị trường rất đơn giản: bơm tiền ồ ạt, các tổ chức đổ vào, giá tự nhiên tăng vọt. Nhưng câu chuyện đã không diễn ra theo kịch bản.