Stablecoin vốn hóa thị trường vượt mốc 3100 tỷ USD, điều này phản ánh điều gì đằng sau con số đó?

Khung pháp lý đang ngày càng thắt chặt toàn diện. Hong Kong thiết lập ngưỡng cấp phép 25 triệu HKD, Mỹ thực thi Đạo luật GENIUS bắt buộc liên kết với trái phiếu Mỹ, châu Âu áp dụng yêu cầu dự trữ 100% và hệ thống sandbox quản lý. Có vẻ như là quá trình hợp pháp hóa, nhưng thực tế tương đương như đang khoác áo ngân hàng trung ương cho các tổ chức tư nhân — stablecoin đang dần biến thành hệ thống "đô la kỹ thuật số" được chính thức công nhận.

Thị trường mới nổi đang mở rộng quy mô sử dụng stablecoin. Dữ liệu cho thấy, Nigeria và Thổ Nhĩ Kỳ đã có 47% người dùng chuyển sang stablecoin để tránh rủi ro mất giá của tiền tệ nội địa. Hiện tượng này cũng ngày càng phổ biến tại Philippines, Argentina, phản ánh rằng stablecoin đang trở thành công cụ chính để phòng chống biến động tiền tệ. Đây vừa là biểu hiện của nhu cầu thị trường, vừa là một cách mở rộng ảnh hưởng của đồng USD.

Nhưng rủi ro không thể bỏ qua là gì? Sự mất liên kết của USDC trong vụ việc Ngân hàng Silicon Valley, sự sụp đổ theo chu kỳ của UST, những bài học này cho thấy vai trò của "neo" stablecoin cực kỳ quan trọng. Các yếu tố cốt lõi khi chọn stablecoin nên là: dự trữ có được kiểm toán định kỳ không, có giấy phép quản lý không, năng lực tài chính của tổ chức phát hành ra sao. Tránh theo đuổi xu hướng mù quáng hoặc bị hấp dẫn bởi lời hứa lợi nhuận cao của các đồng thuật toán.

Xét từ góc độ thanh toán xuyên biên giới, các giải pháp tiền kỹ thuật số truyền thống đang đối mặt với áp lực cạnh tranh. Stablecoin do tính thanh khoản cao, chi phí thấp, thanh toán nhanh, đang nhanh chóng mở rộng thị phần trong một số ứng dụng nhất định. Đây không phải là vấn đề công nghệ, mà là kết quả của quá trình phát triển quy tắc.

Thị trường tiền kỹ thuật số không có lựa chọn hoàn toàn an toàn, chỉ có thể đưa ra quyết định vững chắc hơn khi hiểu rõ quy tắc. Hiểu rõ xu hướng quản lý, đánh giá năng lực của tổ chức phát hành, chú ý đến tính minh bạch của dự trữ — những nền tảng này cực kỳ quan trọng đối với các nhà tham gia lâu dài.