Gần đây, các chính sách của Mỹ đã dấy lên một cuộc đấu tranh quyền lực. Trump đã xác định ứng cử viên cho chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới vào đầu tháng 1, trong khi thái độ của Bộ trưởng Tài chính Bessant trở nên khá cứng rắn. Đây không chỉ là một sự điều chỉnh nhân sự đơn thuần, mà còn giống như một cuộc tái cơ cấu quyền lực trong hệ thống.

Bộ Tài chính đang cố gắng phá vỡ mô hình hoạt động độc lập lâu dài của Cục Dự trữ Liên bang, trực tiếp can thiệp vào quyết định về QE và QT. Hai ứng cử viên Kevin (Hassett và Warsh) hiện là những ứng cử viên hàng đầu, và giới trong ngành cho rằng sau khi Chủ tịch mới nhậm chức, định hướng chính sách sẽ chuyển từ "bơm tiền ồ ạt" trong quá khứ sang một hướng chính xác hơn — vừa hạ lãi suất phối hợp với Nhà Trắng, vừa kiểm soát quy mô thanh khoản, nhằm thu hẹp khoảng cách giàu nghèo.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền mã hóa? Chìa khóa nằm ở sự thay đổi kỳ vọng về thanh khoản. Một khi chu kỳ hạ lãi suất tăng tốc, tốc độ thu hẹp bảng cân đối sẽ nhanh hơn, thì biến động thanh khoản thị trường sẽ rõ rệt hơn. Tài sản mã hóa, với độ nhạy cảm rủi ro cao nhất, thường phản ứng nhanh nhất với sự chuyển hướng chính sách như vậy. Trong những năm qua, quyết định độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đã tạo ra những dấu hiệu rõ ràng, còn giờ đây, sự can thiệp của Bộ Tài chính sẽ làm tăng thêm sự không chắc chắn.

Câu chuyện vĩ mô năm 2025 có thể sẽ được viết lại do cuộc tái cơ cấu quyền lực này. Việc thay máu hệ thống thường mang lại những biến động lớn, đối với các nhà giao dịch chú ý đến xu hướng chính sách, đây là một điểm quan trọng cần theo dõi liên tục.