Nói một cách thẳng thắn, liệu chỉ số PMI Chicago có thể phục hồi vào tháng 12 hay không phụ thuộc vào việc những đối thủ này "bẻ gãy cổ tay" - một mặt, sự bùng nổ đầu tư AI liên tục tạo đà, mặt khác, các rào cản thương mại và thiếu lao động đang chèn ép các công ty đến chết. Ngành công nghiệp sản xuất của Mỹ hiện đang bị mắc kẹt trong khoảng trống này, và thực sự khó để nói tương lai sẽ ra sao.

Trước tiên, hãy nói về mặt tích cực. Sóng AI mạnh đến mức nào? Những gã khổng lồ công nghệ như Intel và AMD đang cạnh tranh để mở rộng sản xuất trong nước, và các đơn đặt hàng cho chất bán dẫn và linh kiện điện tử đã yếu, và toàn bộ chuỗi công nghiệp đã được kích hoạt. Đây không chỉ là một trò chơi con số - theo thống kê, 79% các công ty sản xuất đã đưa ra đánh giá tích cực về tình hình kinh doanh hiện tại và niềm tin của doanh nghiệp đang được sửa chữa, đó là một sức nóng thực sự.

Quan trọng hơn, ngành sản xuất của Mỹ đã dành hơn hai năm để tối ưu hóa chuỗi cung ứng của mình. Mua sắm đa dạng và dự trữ sớm đã trở thành tiêu chuẩn, và các vấn đề tắc nghẽn trước đây đã dần được giảm bớt. Bạn thấy đấy, chỉ riêng điều này thôi cũng đủ để thêm điểm vào dữ liệu PMI vào cuối năm.

Nhưng đây là vấn đề. Con dao bảo hộ thương mại cứng như thế nào? Kết quả của việc Hoa Kỳ trực tiếp áp thuế 25% đối với thép và nhôm nhập khẩu là gì? Chi phí nguyên liệu tăng vọt. Chỉ riêng thuế quan thép và nhôm đã làm tăng chi phí nhập khẩu của Mỹ thêm 22 tỷ USD và chi phí phái sinh đã tăng thêm 29 tỷ USD. Làm thế nào để thanh toán tài khoản này? Cuối cùng, không nhất thiết phải truyền lại cho doanh nghiệp.

Tình trạng thiếu lao động thậm chí còn đau lòng hơn. Ngành công nghiệp sản xuất của Mỹ hiện đang thiếu 400.000 việc làm. Ford thậm chí còn đưa ra mức lương hàng năm là 120,000 đô la, kết quả là gì? Kỹ thuật viên vẫn "khó tìm". Đây không phải là vấn đề mà tiền có thể giải quyết hoàn toàn, nếu một mắt xích trong chuỗi công nghiệp bị kẹt thì không thể xoay tròn cả dòng.

Ngoài ra, các ngành công nghiệp trụ cột truyền thống như sản xuất ô tô vẫn đang phải vật lộn với sự gián đoạn chuỗi cung ứng, và toàn bộ tình hình có thể nói là giảm và giảm. Liệu AI, một động lực mới, có thể bù đắp hoàn toàn lực cản do áp lực chi phí, thiếu lao động và xung đột thương mại gây ra? Đây là chìa khóa để xác định liệu dữ liệu PMI tháng 12 có thể đạt được sự phục hồi như mong đợi hay không.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử? Dữ liệu sản xuất có liên quan đến định hướng chính sách trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang, từ đó ảnh hưởng đến tính thanh khoản và định giá tài sản rủi ro. Nếu PMI vượt kỳ vọng, Fed có thể thận trọng hơn; Nếu không đáp ứng được kỳ vọng, kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ nóng trở lại. Những biến động này được truyền trực tiếp đến đường cong giá của các tài sản rủi ro như Bitcoin và Ethereum. Dữ liệu kinh tế trong vài tuần tới rất đáng để chú ý.