Ngân hàng lớn nào xứng đáng nhận được sự chú ý trong danh mục đầu tư năm 2026 của bạn: Bank of America hay Citigroup?

Ngân hàng Bank of America và Citigroup xếp hạng trong số các tổ chức tài chính có tính hệ thống quan trọng nhất của Mỹ, tuy nhiên họ kể những câu chuyện đầu tư hoàn toàn khác nhau khi tiến tới năm 2026. Cả hai tổ chức đều có nền tảng vốn đáng kể và cung cấp dịch vụ tài chính toàn diện bao gồm quản lý tài sản, ngân hàng đầu tư và hoạt động bán lẻ. Tuy nhiên, các hướng đi chiến lược và tiếp xúc thị trường của họ khác biệt rõ rệt, định hình triển vọng tăng trưởng của họ trong bối cảnh kinh tế vĩ mô đang phát triển.

Thực tế Thị trường: Ai Thực Sự Chiến Thắng

Dưới đây là những gì các con số tiết lộ. Trong sáu tháng, cổ phiếu Citigroup tăng 45,6% trong khi Bank of America chỉ tăng 19,8%. Khoảng cách hiệu suất này không phải ngẫu nhiên—nó phản ánh niềm tin của thị trường vào các chiến lược chuyển đổi. Citigroup giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng là 11,81X so với 12,93X của Bank of America, định vị cổ phiếu của ngân hàng này ở mức chiết khấu tương đối mặc dù đang có đà tăng trưởng.

Câu chuyện lợi nhuận còn thuyết phục hơn nữa. Zacks dự báo lợi nhuận của Citigroup sẽ tăng vọt 27,6% vào năm 2025 và 32,3% vào năm 2026, vượt xa đáng kể các dự báo tăng trưởng 15,9% và 14% của Bank of America. Khoảng cách dự báo này quan trọng khi xem xét dòng chảy vốn sẽ hướng về đâu.

Các Con Đường Khác Nhau Đến Lợi Nhuận

Chiến lược Ưu Tiên Nội Địa của Bank of America

Bank of America hoạt động như ngân hàng lớn tiêu biểu của Mỹ, dựa vào lãi suất và hành vi tiêu dùng của người Mỹ. Sách chiến lược của ngân hàng tập trung vào mở rộng địa lý và đầu tư công nghệ. Từ năm 2014, họ đã gia nhập 18 thị trường mới, thành lập 170 trung tâm tài chính góp phần $18 tỷ đô la trong dòng tiền gửi. Sáu thị trường bổ sung đang được nhắm tới đến năm 2028.

Ban quản lý dự báo tăng trưởng thu nhập lãi ròng từ 5-7% hàng năm đến năm 2026, được hỗ trợ bởi việc định giá lại tài sản theo lãi suất cố định, nhu cầu tiêu dùng bền vững và chi phí huy động vốn giảm. Lãi suất thấp hơn dự kiến sẽ giảm bớt gánh nặng dịch vụ nợ, cải thiện chất lượng tài sản. Tuy nhiên, tham vọng mở rộng đồng nghĩa với chi phí hoạt động vẫn còn cao trong ngắn hạn, làm giảm một phần lợi nhuận.

Chuyển hướng sang quản lý tài sản và các sáng kiến hiệu quả dựa trên AI định vị các doanh nghiệp sinh lợi cao hơn như ngân hàng toàn cầu và cho vay trung gian là động lực tăng trưởng. Các nguồn thu nhập phi lãi mang lại tiềm năng tăng trưởng đáng kể khi chính sách nới lỏng tiền tệ thúc đẩy hoạt động giao dịch.

Chiến lược Tái Cấu Trúc Toàn Cầu của Citigroup

Citigroup hoạt động theo cách hoàn toàn khác—một tổ chức toàn cầu rộng lớn đang trải qua quá trình tái cấu trúc mạnh mẽ dưới sự chỉ đạo của CEO Jane Fraser. Ngân hàng đang rút khỏi hoạt động ngân hàng tiêu dùng tại 14 thị trường châu Á-Thái Bình Dương và châu Âu, đã hoàn tất chín thoái vốn quốc gia. Việc giải phóng vốn này tài trợ cho việc mở rộng hoạt động quản lý tài sản tại Singapore, Hong Kong, London và UAE.

Chương trình cắt giảm chi phí của ban quản lý liên quan đến việc loại bỏ 20.000 vị trí đến năm 2026, tạo ra khoản tiết kiệm chi phí hàng năm từ 2-2,5 tỷ đô la. Chi phí hoạt động dự kiến sẽ giảm xuống dưới $53 tỷ đô la vào năm 2026, giảm so với 56,4 tỷ đô la năm 2023. Các công cụ tự động hóa và AI thúc đẩy quá trình chuyển đổi này.

Môi trường quy định đã chuyển biến tích cực. Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã kết thúc các thông báo giám sát lâu dài liên quan đến các thiếu sót trong quản lý rủi ro và quản trị dữ liệu của Citigroup, loại bỏ một hạn chế cấu trúc về khả năng thực thi.

Hướng dẫn doanh thu thể hiện sự tự tin: tổng doanh thu dự kiến vượt quá $84 tỷ đô la vào năm 2025, với tăng trưởng kép hàng năm 4-5% đến năm 2026. Riêng năm 2025, thu nhập lãi ròng ( không bao gồm phân khúc Thị trường) dự kiến tăng khoảng 5,5%.

So Sánh Định Giá và Trả Lại Vốn

Cả hai ngân hàng lớn đều đã tăng cổ tức sau các bài kiểm tra áp lực năm 2025. Citigroup đã tăng cổ tức hàng quý thêm 7% lên 60 cent, tỷ suất cổ tức 2,03%. Bank of America tăng cổ tức hàng quý thêm 8% lên 28 cent, tỷ suất cổ tức 2,00%. Ưu thế về cổ tức nhẹ nhàng nghiêng về Citigroup.

Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) kể một câu chuyện khác. Bank of America tạo ra ROE 10,76%, vượt xa Citigroup với 7,91%, phản ánh hiệu quả phân bổ vốn của cổ đông vượt trội ở thời điểm này. Tuy nhiên, tiến trình cải thiện ROE của Citigroup quan trọng hơn so với các hình ảnh tạm thời vì các khoản lợi nhuận từ tái cấu trúc đang đến gần.

Phán đoán 2026: Ngân hàng lớn nào có Giá trị Tốt Hơn

Citigroup nổi lên như một cơ hội hấp dẫn hơn cho năm 2026. Trong khi Bank of America cung cấp tăng trưởng nội địa ổn định và sự tinh vi trong vận hành, giả thuyết chuyển đổi của Citigroup mang theo nhiều lợi thế về thực thi và tiềm năng tăng lợi nhuận.

Các con số không nói dối: tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn, giảm chi phí có kỷ luật, các rào cản quy định được nâng đỡ và định vị lại quản lý tài sản toàn cầu tạo ra sự hội tụ của các yếu tố tích cực. Giao dịch ở mức chiết khấu định giá trong khi thể hiện đà tăng giá vượt trội, Citigroup mang lại tiềm năng tăng trưởng không đối xứng khi hiệu quả hoạt động được tích tụ.

Bank of America vẫn là một khoản đầu tư chất lượng. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận alpha năm 2026 từ ngành ngân hàng lớn, quy mô nhỏ gọn hơn, biên lợi nhuận mở rộng và khả năng thực thi mới nổi của Citigroup mang đến hồ sơ rủi ro - phần thưởng vượt trội. Cả hai cổ phiếu hiện đều có Xếp hạng Zacks là #3 (Giữ), nhưng quỹ đạo của Citigroup hướng cao hơn đối với những người có niềm tin vào các bước chuyển đổi vận hành.