Có nên Mua Yên vào năm 2025 không? Phân tích Biến động Euro Yên và Triển vọng của nó

Động thái biến động của tỷ giá euro-yên trong năm 2025 đã cho thấy cách dòng chảy vốn phản ứng nhiều hơn với bất ổn địa chính trị hơn là các chênh lệch lợi suất. Từ đầu năm, cặp EUR/JPY đã ghi nhận biến động gần tám điểm phần trăm, bắt đầu ở mức 161,7 yên/euro, chạm đáy 155,6¥ vào tháng 2 và đạt đỉnh 164,2¥ vào tháng 5, hiện đang giao dịch quanh mức 163,4¥.

Các Trụ Cột Định Hình Cặp EUR/JPY Trong 2025

Chính Sách Tiền Tệ Khác Biệt

Ngân hàng Nhật Bản đã nâng lãi suất tham chiếu từ 0,25% lên 0,50% vào tháng 1, mức cao nhất kể từ năm 2008. Mặc dù ban đầu đã làm yên tăng giá, nhưng tác động này chỉ mang tính nhất thời do lợi suất châu Âu vẫn tiếp tục vượt xa lợi suất Nhật Bản. Song song đó, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã thực hiện ba lần cắt giảm liên tiếp (tháng 1, tháng 3 và tháng 4), giảm lãi suất gửi tiền từ 4% xuống còn 2,25%, biện pháp này hạn chế các đợt bật tăng của euro sau mỗi điều chỉnh.

Căng Thẳng Thương Mại Toàn Cầu

Washington đã công bố vào tháng 2 mức thuế chung 10% đối với nhập khẩu và các khoản thuế bổ sung 20% cho các sản phẩm từ Liên minh Châu Âu. Thông báo này đã kích hoạt nhu cầu tức thì đối với các tài sản trú ẩn an toàn, đẩy cặp EUR/JPY xuống mức thấp nhất trong năm (155,6¥) chỉ vài ngày sau đó. Việc có hiệu lực chính thức vào tháng 4 đã củng cố tâm lý thận trọng, mặc dù thị trường đã dự đoán phần lớn tác động này.

Vai Trò Của Yên Như Một Đồng Tiền Trú Ẩn

Trong những thời điểm căng thẳng tài chính, yên tăng giá do các lý do cấu trúc: Nhật Bản là chủ nợ ròng toàn cầu và không phụ thuộc vào vốn ngoại. Ngoài ra, nhiều nhà giao dịch tài chính mở vị thế bằng yên khi tâm lý lạc quan; khi có bất ổn, họ bán tháo các vị thế này bằng cách mua lại yên, gây áp lực tăng giá đồng tiền này. Độ sâu và thanh khoản của thị trường yên khiến nó trở thành đồng tiền châu Á dễ tiếp cận nhất cho các giao dịch khẩn cấp.

Chính Sách Kích Thích Tiền Tệ Trung Quốc Tháng 5

Bắc Kinh đã bơm thêm thanh khoản bằng cách giảm lãi suất repo 7 ngày xuống còn 1,40% và nới lỏng các yêu cầu dự trữ bắt buộc của ngân hàng. Chính sách kích thích này đã làm sống lại nhu cầu rủi ro trên các thị trường châu Á, khiến các nhà đầu tư rút khỏi các vị thế phòng thủ bằng yên. Do đó, tỷ giá euro-yên đã nhanh chóng tăng lên mức 164,2¥ vào ngày 1 tháng 5.

Triển Vọng Tỷ Giá Euro-Yên Cuối Năm

Sự Hội Tụ Của Các Chu Kỳ Tiền Tệ

Xu hướng dự kiến của cặp tỷ giá này sẽ phụ thuộc chủ yếu vào việc yên có thể củng cố lợi nhuận so với euro đang mất dần sự hỗ trợ từ các lãi suất. Thị trường đã dự đoán rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ nâng lãi suất lên 0,75% trong mùa hè và lên 1% vào mùa thu. Mặc dù không phải là một bước ngoặt lớn, nhưng đủ để kiềm chế các hoạt động carry trade đã gây áp lực lâu nay lên đồng yên.

Song song đó, khu vực eurozone đối mặt với các động thái ngược lại. Với lạm phát giảm và tăng trưởng hạn chế do các mức thuế, Ngân hàng Trung ương Châu Âu có khả năng sẽ giảm lãi suất xuống còn 2% trước Giáng sinh. Chênh lệch lợi suất hẹp này không còn đủ để bù đắp rủi ro chuyển vốn sang euro trong bối cảnh bất ổn toàn cầu.

Kịch Bản Cơ Bản

Tỷ giá euro-yên có khả năng dao động trong phạm vi rộng nhưng theo xu hướng giảm dần đều. Trong các giai đoạn bình tĩnh và phục hồi nhu cầu rủi ro, dự kiến sẽ có mức kháng cự trên 165¥. Trước các cú sốc (dữ liệu lạm phát Mỹ mạnh, các mức thuế mới hoặc điều chỉnh thị trường chứng khoán), yên sẽ trở lại vai trò phòng thủ, có thể đẩy cặp tỷ giá này về vùng 158-160¥. Dự báo trung tâm cho cuối năm 2025 là khoảng 162¥, với xu hướng nhẹ hướng tới yên mạnh hơn nếu BoJ xác nhận tiếp tục tăng lãi suất trong năm 2026.

Phân Tích Kỹ Thuật EUR/JPY

Biểu đồ hàng ngày cho thấy xu hướng tăng nhẹ, mặc dù có dấu hiệu mệt mỏi của phe mua. Giá duy trì trên trung bình động chính (khoảng 161¥), xác nhận xu hướng tăng từ tháng 3. Tuy nhiên, các nến gần đây cho thấy thân nến nhỏ gọn tập trung gần mép trên của Bollinger Bands (đỉnh 164,0¥; trung bình 162,5¥), cho thấy đà tăng đang yếu dần.

Việc thu hẹp của kênh là một mẫu hình cổ điển dự báo các biến động mạnh sắp tới. Chỉ số Sức Mạnh Tương Đối (RSI) 14 ngày ở mức 56, đã giảm từ 67 tuần trước, tạo ra sự phân kỳ giảm giá với đỉnh ngày 1 tháng 5. Điều này củng cố khả năng tạm dừng hoặc điều chỉnh ngắn hạn.

Các mức hỗ trợ chính: trung bình Bollinger ở 162,5¥ và hội tụ với dải dưới quanh 161¥; mất mức này sẽ mở ra khả năng về 159,8-160¥. Mức kháng cự chính: 164,2¥; đóng cửa rõ ràng trên mức này sẽ kích thích đà tăng hướng tới 166-168¥.

Dự Báo của Các Tổ Chức Chuyên Nghiệp (Tháng 5 2025)

Các dự báo này hội tụ trong phạm vi rộng 160-173¥, phản ánh các phương pháp luận khác nhau nhưng đều đồng thuận về sức mạnh của yên.

Chiến Lược Đầu Tư Mua Yên

Chiến lược ngắn hạn (3-6 Tháng)

Cặp EUR/JPY đã thiết lập kênh hoạt động 160-170¥ từ đầu năm. Về mặt chiến thuật, mỗi lần tiếp cận 165-170¥ là cơ hội để bán euro và mua yên, mục tiêu ban đầu là 162¥ và dừng lỗ chặt chẽ tại 171¥. Các cuộc họp của BoJ thường tạo ra biến động 1-2 yên; các nhà giao dịch tích cực có thể tận dụng qua hợp đồng tương lai khối lượng nhỏ hoặc spread quyền chọn.

Chiến lược trung hạn (Kết thúc 2025)

Các dự báo của các ngân hàng đầu tư đều hội tụ trong phạm vi 160-170¥ cho cuối năm. Chiến thuật thận trọng: tích trữ yên theo từng phần, mua mỗi khi EUR/JPY vượt qua 163-164¥, trung bình giá và giảm rủi ro vào điểm vào lệnh duy nhất. Những ai cần phòng hộ dòng tiền bằng euro có thể ký hợp đồng forward hoặc gửi tiền bằng yên gần mức hiện tại; chi phí giảm khi chênh lệch lãi suất thu hẹp.

Quản Lý Lợi Nhuận

Nếu tỷ giá euro-yên đạt 160-162¥ sau các đợt tăng của BoJ trong mùa hè và thu đông, nên chốt lời ít nhất một phần, để lại phần còn lại làm lớp phòng hộ trước các cú sốc địa chính trị có thể giúp yên tăng giá trong lịch sử.

Các Rủi Ro Chính Cần Lưu Ý

• Dừng lại bất ngờ của BoJ: nếu lạm phát Nhật Bản giảm đột ngột, hạn chế chu kỳ tăng lãi suất.
• Tăng lạm phát châu Âu: có thể làm chậm các đợt cắt giảm của ECB nhanh hơn dự kiến.
• Rally chứng khoán kéo dài: có thể kích hoạt carry trade, đẩy tỷ giá euro-yên về các đỉnh của phạm vi.
• Các mức thuế thương mại mới: giữa Mỹ và EU sẽ thúc đẩy yên như một đồng tiền trú ẩn, gây áp lực lên cặp tỷ giá về 158-160¥.
• Giảm căng thẳng thương mại: sẽ có tác dụng ngược lại, cho phép các đợt bật lại về 167-168¥.

Việc giữ các mức dừng rõ ràng và xem xét lại vị thế sau mỗi cuộc họp của hai ngân hàng trung ương vẫn là điều cần thiết.

Bối Cảnh Lịch Sử Của Tỷ Giá Euro-Yên

Kể từ khi ra đời vào năm 1999, cặp EUR/JPY đã dao động giữa các giai đoạn yên làm nơi trú ẩn an toàn và các giai đoạn euro tăng giá trong các đợt phục hồi của châu Âu. Trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008, yên đã mạnh lên do vai trò trú ẩn, trong khi euro giảm giá do bất ổn của Khu vực Euro. Sự phục hồi sau đó và các chính sách mở rộng của Ngân hàng Nhật Bản đã thúc đẩy euro tăng giá dần theo năm tháng.

Hiện nay, với việc BoJ tiếp tục nâng lãi suất và ECB cắt giảm, cặp tỷ giá này trở lại các động thái lịch sử, trong đó yên lấy lại vai trò trung tâm. Sự tiến triển này cho thấy các khác biệt về chính sách tiền tệ và các yếu tố vĩ mô luôn định hình động thái của tỷ giá euro-yên.

Kết Luận

Các dự báo cho cuối năm 2025 đều nhất trí rằng tỷ giá euro-yên sẽ dao động trong phạm vi 158-170¥, phản ánh một thị trường cuối cùng đã tiếp thu sự thay đổi chu kỳ: Ngân hàng Nhật Bản từ bỏ chính sách tiền tệ gần như miễn phí, trong khi ECB giảm lãi suất. Chênh lệch lợi suất, từng khoảng hai điểm phần trăm một năm trước, sẽ hội tụ về mức hơn một điểm phần trăm, loại bỏ động lực truyền thống vay mượn bằng yên để mua euro.

Thêm vào đó, vai trò phòng thủ của đồng yên trong các căng thẳng thương mại, cùng với các yếu tố cấu trúc hiện tại, đang có lợi cho yên. Đây là thời điểm tốt để mua yên khi giá tăng trở lại về 165-170¥, hướng tới mục tiêu 160-162¥, với mức dừng lỗ kiểm soát tại 171¥. Rủi ro chính là việc BoJ ngừng tăng lãi suất hoặc lạm phát châu Âu tái xuất hiện, nhưng xu hướng trung hạn vẫn dự báo một quỹ đạo giảm dần, mặc dù chậm, cho EUR/JPY trong phần còn lại của năm.

Lần đầu tiên sau gần hai thập kỷ, carry trade không còn là con đường duy nhất, xác nhận rằng tỷ giá euro-yên hướng tới một sự điều chỉnh nhẹ của yên với giới hạn rủi ro rõ ràng.