Làm thế nào tỷ lệ giảm đang định hình lại động lực lãi ròng của ngân hàng

Chuyển động của lãi suất đã trở thành lực lượng trung tâm định hình cách các ngân hàng tạo ra lợi nhuận. Truist Financial Corporation TFC đưa ra một nghiên cứu điển hình hấp dẫn. Trong năm năm qua (2019-2024), ngân hàng đã đạt được tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 14% trong thu nhập lãi ròng, bất chấp những khó khăn vào năm 2021 và 2024. Hiệu suất này phản ánh cách định vị chiến lược trong môi trường lãi suất cao có thể xây dựng đà tăng trưởng bền vững. Hiện tại, với Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất ba lần trong năm 2025 để đưa về mức 3.50-3.75%, một chương mới đang mở ra cho sự mở rộng của lãi suất ròng.

Cơ chế của lãi suất thấp hơn và lợi nhuận ngân hàng

Chân lý truyền thống cho rằng lãi suất giảm làm thu hẹp biên lợi nhuận. Nhưng câu chuyện thực sự phức tạp hơn nhiều. Lãi suất thấp hơn ổn định chi phí gửi tiền — số tiền ngân hàng trả để thu hút tiết kiệm — thường giảm nhanh hơn lãi suất cho vay ban đầu điều chỉnh. Điều này tạo ra một cửa sổ mở rộng tạm thời. Ngoài động thái của tiền gửi, vay mượn rẻ hơn thúc đẩy nhu cầu vay vốn. Khi khách hàng đối mặt với gánh nặng dịch vụ nợ giảm, họ có khả năng vay mới cao hơn. Dữ liệu lịch sử từ TFC cho thấy sự tăng trưởng liên tục của thu nhập lãi ròng trong chín tháng đầu năm 2025, xác nhận luận điểm này.

Lãi suất thấp hơn cũng cải thiện chất lượng tài sản. Khi vay mượn trở nên dễ dàng hơn, tỷ lệ nợ quá hạn thường giảm và các khoản xóa nợ cũng giảm. Lợi ích phụ này hỗ trợ lợi nhuận tổng thể ngay cả khi chênh lệch lãi suất thô hẹp lại. Ban quản lý dự kiến thu nhập lãi ròng quý 4 năm 2025 sẽ tăng 2% theo tuần, dựa trên sự mở rộng của số dư khoản vay, tiền gửi khách hàng cao hơn và chi phí gửi tiền giảm.

Hướng dẫn và Triển vọng 2026

Quỹ đạo thu nhập lãi ròng của TFC phản ánh sự tự tin vào khả năng phục hồi kinh tế vừa phải. Ngân hàng dự kiến tăng trưởng 2.3% trong năm 2025, tăng tốc lên 4% trong năm 2026 trước khi giảm còn 2.7% vào năm 2027. Dự kiến mở rộng biên lợi nhuận trong quý 4 năm 2025, cho thấy đà giảm của chi phí gửi tiền vẫn còn nguyên vẹn. Trong trung hạn, việc ổn định chi phí huy động vốn kết hợp với nhu cầu vay mạnh mẽ sẽ duy trì sự tăng trưởng của thu nhập lãi ròng.

So sánh với các đối thủ cạnh tranh: Ai đang phát triển trong môi trường này

Fifth Third Bancorp FITB đã thể hiện khả năng phục hồi, ghi nhận CAGR thu nhập lãi ròng trong 5 năm là 4.2%. Trong chín tháng đầu năm 2025, thu nhập lãi ròng của ngân hàng theo cơ sở thuế tương đương đã tăng 6.2% so với cùng kỳ lên 4.4 tỷ đô la. Biên lợi nhuận lãi ròng mở rộng lên 3.10% từ 2.88%, vượt xa ngành. Ban quản lý dự báo tăng trưởng thu nhập lãi ròng điều chỉnh 5.5-6.5% cho cả năm 2025, phản ánh việc kiểm soát chi phí gửi tiền và duy trì đà vay vốn ổn định.

U.S. Bancorp USB theo đà tương tự với CAGR thu nhập lãi ròng trong 5 năm là 4.4%. Hiệu suất năm 2025 tính đến thời điểm này cho thấy thu nhập lãi ròng đạt 4.251 tỷ đô la, tăng 2% hàng năm theo cơ sở thuế tương đương. Biên lợi nhuận lãi ròng của ngân hàng vào cuối tháng 9 năm 2025 là 2.75%, gần như không đổi nhưng ổn định. Hướng dẫn trong tương lai nhấn mạnh rằng tăng trưởng vay vốn, chuẩn hóa chi phí gửi tiền và tái cân bằng danh mục sẽ duy trì sự mở rộng của thu nhập lãi ròng.

Vị thế thị trường và Triển vọng đầu tư

Cổ phiếu Truist đã tăng 13.2% trong sáu tháng qua, thấp hơn mức tăng 18.2% của toàn ngành ngân hàng. Cổ phiếu này được xếp hạng Zacks Rank #2, cho thấy sự tin tưởng của các tổ chức đầu tư vào quỹ đạo lợi nhuận. Trong số ba ngân hàng được xem xét, tất cả đều hưởng lợi từ môi trường lãi suất hiện tại — chi phí gửi tiền thấp hơn mà không làm giảm tỷ lệ lãi suất cho vay tương ứng tạo ra một thiết lập thuận lợi cho sự mở rộng thu nhập lãi ròng đến năm 2026.

Môi trường lãi suất giảm đang định hình lại lợi nhuận của ngân hàng không chỉ qua việc mở rộng biên lợi nhuận đơn thuần, mà còn qua sự phối hợp phức tạp của chi phí gửi tiền, khối lượng vay và cải thiện chất lượng tài sản. Các ngân hàng có vị thế vững chắc với bảng cân đối tài chính mạnh mẽ và cơ sở tiền gửi đa dạng sẽ có lợi thế lớn nhất để tận dụng sự chuyển đổi này.