Tập trung thị trường đạt mức cao kỷ lục: Các nhà quản lý hoạt động đối mặt với khó khăn khi các ông lớn công nghệ chiếm lĩnh lợi nhuận 2025

pvt_key_collector · 2026-01-05T14:23:02+00:00

Vào năm 2025, một nghịch lý xuất hiện khi các phương tiện đầu tư thụ động phát triển mạnh trong khi các quỹ cổ phiếu quản lý chủ động gặp phải khoản lỗ đáng kể, nổi bật với hơn $1 nghìn tỷ đô la trong việc rút vốn. Xu hướng này được thúc đẩy bởi sự tập trung thị trường, đặc biệt là trong các công ty công nghệ lớn, khiến các nhà quản lý chủ động kém hiệu quả hơn so với các chỉ số tham chiếu. Trong khi đó, các quỹ thụ động thu hút lượng lớn đầu tư, phản ánh sự thay đổi trong hành vi của nhà đầu tư giữa bối cảnh những thách thức này.

pvt_key_collector

2026-01-05 14:23:02

Đang tạo bản tóm tắt

Cảnh quan tài chính của năm 2025 tiết lộ một nghịch lý đáng chú ý: trong khi các phương tiện đầu tư thụ động phát triển mạnh mẽ, các quỹ cổ phiếu quản lý chủ động vẫn tiếp tục giảm mạnh theo lịch sử. Dữ liệu cho thấy việc rút vốn khỏi các quỹ tương hỗ cổ phiếu chủ động đã vượt quá $1 nghìn tỷ đô la trong năm nay, duy trì chuỗi rút vốn ròng trong 11 năm liên tiếp. Hiện tượng này phản ánh một động thái thị trường khác đang ngày càng phổ biến—khái niệm btc dominance—nơi sự tập trung vào một số ít tài sản làm lu mờ sự tham gia rộng rãi hơn của thị trường.

Cái bẫy tập trung

Ở trung tâm của việc hoạt động kém hiệu quả của các quỹ chủ động là một vấn đề cấu trúc thị trường căn bản: sự tập trung cực đoan. Bảy gã khổng lồ công nghệ vĩ đại đã chiếm phần lớn lợi nhuận của S&P 500, trong khi phần lớn các nhà quản lý cổ phiếu truyền thống đã tụt lại phía sau các chỉ số của họ. Theo dữ liệu của Bloomberg Intelligence và ICI, 73% các quỹ tương hỗ cổ phiếu của Mỹ không đạt được hiệu suất bằng chỉ số—đây là mức kém nhất kể từ năm 2007.

Mô hình này phản ánh những lo ngại về độ rộng của thị trường và sự tập trung hệ thống. Cũng giống như btc dominance cho thấy ảnh hưởng vượt trội của Bitcoin trên thị trường tiền điện tử, sự thống trị của công nghệ báo hiệu khả năng yếu đuối của thị trường cổ phiếu khi sự tạo ra của cải tập trung quanh một số ít chứng khoán.

Xu hướng thụ động ngày càng tăng

Ngược lại rõ rệt, các quỹ ETF cổ phiếu thụ động đã thu hút hơn $600 tỷ đô la vốn mới trong cùng kỳ. Sự chênh lệch này nhấn mạnh một sự thay đổi căn bản trong hành vi nhà đầu tư: khi các chiến lược chủ động gặp khó khăn trước các lợi nhuận tập trung do công nghệ AI dẫn dắt, dòng vốn ngày càng chảy về các phương tiện theo dõi chỉ số phản ánh toàn bộ hiệu suất thị trường, bao gồm cả sự tập trung.

Phạm vi thị trường hẹp trong suốt năm 2025—kết hợp với ảnh hưởng vượt trội của việc áp dụng trí tuệ nhân tạo trong các tập đoàn công nghệ lớn—đã tạo ra một môi trường mà các nhà quản lý chủ động phải đối mặt với các trở ngại cấu trúc khó vượt qua. Động thái này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hiểu các chỉ số tập trung thị trường trên tất cả các loại tài sản, từ cổ phiếu truyền thống đến tài sản kỹ thuật số.

BTC-0,35%

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.