Vàng giảm trở lại dưới mức $4,200 khi kịch bản cắt lãi suất hawkish của Fed ngày càng trở nên phổ biến

XAU/USD giao dịch gần $4,195 khi các tín hiệu hỗn hợp làm mờ triển vọng. Vàng đã giảm trở lại để giao dịch gần $4,195 trong phiên giao dịch châu Á sớm thứ Ba, phản ánh sự bất ổn ngày càng tăng xung quanh quyết định của Cục Dự trữ Liên bang sắp tới. Áp lực giảm của kim loại quý này bắt nguồn từ một sự thay đổi quan trọng trong kỳ vọng của thị trường: các nhà giao dịch hiện đang định giá xác suất 90% cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tháng 12, một bước nhảy đáng kể so với xác suất 66% trong tháng 11 theo dữ liệu CME FedWatch.

Tuy nhiên, mối quan tâm chính không phải là liệu việc cắt giảm có xảy ra hay không—mà là cách Fed sẽ diễn giải nó. Một “cắt giảm lãi suất theo hướng diều hâu,” trong đó ngân hàng trung ương giảm lãi suất trong khi báo hiệu một lập trường hạn chế hơn trong tương lai, có thể nghịch lý hỗ trợ đồng USD và hạn chế đà tăng của giá vàng. Thời điểm là yếu tố quan trọng vì cuộc họp báo sau quyết định của Fed và Tóm tắt dự báo kinh tế (dot-plot) sẽ tiết lộ ý định thực sự của các nhà hoạch định chính sách.

Dữ liệu việc làm có thể đặt lại kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất

Trước khi Fed hành động vào thứ Tư, hai báo cáo quan trọng về thị trường lao động sẽ phát hành vào thứ Ba: trung bình bốn tuần của Thay đổi việc làm của ADP và dữ liệu Tuyển dụng JOLTS cho tháng Chín và tháng Mười. Một số liệu thất vọng có thể thúc đẩy nhanh các dự đoán cắt giảm lãi suất và cung cấp một mức đáy tạm thời cho giá vàng. Hãy nhớ rằng, lãi suất Mỹ thấp hơn làm giảm chi phí cơ hội của việc giữ các tài sản không sinh lợi như vàng, tạo ra hỗ trợ tự nhiên cho kim loại vàng trong các chu kỳ nới lỏng chính sách.

Nhu cầu trú ẩn an toàn cung cấp sự bảo vệ giảm giá

Ngoài các cơ chế của Fed, căng thẳng địa chính trị vẫn là một yếu tố không thể đoán trước. Căng thẳng leo thang giữa Tổng thống Donald Trump của Mỹ và Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskyy đang làm sống lại nhu cầu trú ẩn an toàn cho các tài sản phòng thủ truyền thống. Vàng, được coi là bảo hiểm chống lại bất ổn, có thể thu hút người mua nếu căng thẳng quốc tế tiếp tục gia tăng.

Trong 48 giờ tới sẽ là thời điểm quyết định: các nhà giao dịch phải cân bằng giữa chính sách diều hâu và dữ liệu việc làm yếu hơn dự kiến cùng với các rủi ro địa chính trị ngày càng tăng—tất cả trong khi theo dõi mức kỹ thuật quan trọng của XAU/USD $4,200.