Tỷ giá USD/CNY năm 2026 sẽ diễn biến như thế nào? Hiện tại có còn kịp đầu tư không?

2025年以来，美元人民币汇率呈现出明显的双向波动特征。在岸市场美元兑人民币汇率在7.1至7.3区间震荡，全年升值2.40%；离岸市场则在7.1至7.4之间波动，升值2.80%。进入11月，受中美贸易关系缓和和美联储降息预期推升，人民币对美元出现了明显升值，一度冲至7.0765，创下近一年新高。

Lịch sử quay lại: Quỹ đạo tỷ giá nhân dân tệ 5 năm

Để hiểu xu hướng tỷ giá USD/CNY hiện tại, cần xem lại quá trình biến động trong 5 năm qua.

2020-2021 là giai đoạn mạnh của nhân dân tệ. Đầu dịch bệnh, nhân dân tệ giảm xuống 7.18, nhưng sau khi Trung Quốc kiểm soát dịch bệnh sớm hơn, phục hồi kinh tế nhanh chóng, cộng thêm chính sách nới lỏng của Fed giảm lãi suất về gần 0, nhân dân tệ phản ứng mạnh mẽ tăng lên 6.50, cả năm tăng giá hơn 6%. Năm 2021, xu hướng này tiếp tục, tỷ giá USD/CNY dao động trong khoảng 6.35-6.58, nhân dân tệ duy trì sức mạnh tương đối.

2022 trở thành bước ngoặt quan trọng. Fed tăng lãi suất mạnh, đẩy chỉ số USD tăng cao, tỷ giá USD/CNY từ 6.35 tăng vọt lên trên 7.25, ghi nhận mức giảm lớn nhất trong vài năm, khoảng 8%. Đồng thời, tăng trưởng kinh tế Trung Quốc chậm lại, khủng hoảng bất động sản gia tăng, lòng tin thị trường giảm sút.

2023-2024, nhân dân tệ dao động trong áp lực. Năm 2023, tỷ giá USD/CNY dao động trong khoảng 6.83-7.35, cuối năm lên khoảng 7.1. Năm 2024, USD yếu đi giảm áp lực, Trung Quốc đưa ra các biện pháp kích thích tài chính, biến động của nhân dân tệ tăng lên, cả năm có biên độ dao động rộng.

Hiện nay, đầu tư cặp tiền liên quan đến nhân dân tệ có thể sinh lợi không?

Trả lời: Có thể, nhưng phụ thuộc vào thời điểm và chiến lược.

Dự kiến, nhân dân tệ sẽ duy trì xu hướng mạnh lên, dao động ngược chiều với USD, trong phạm vi hạn chế. Khả năng nhanh chóng vượt qua 7.0 vào cuối năm là thấp, nhà đầu tư cần chuẩn bị cho việc nắm giữ trung hạn.

Chú ý tới ba yếu tố biến số chính: xu hướng chỉ số USD, tín hiệu chính sách của tỷ giá trung tâm nhân dân tệ, và độ mạnh của chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc. Nắm bắt tốt các yếu tố này sẽ nâng cao khả năng sinh lời.

Các ngân hàng đầu tư quốc tế dự báo nhân dân tệ sẽ tăng giá

Về dự báo tỷ giá USD/CNY cuối năm 2025 đến 2026, thị trường chung nhận định nhân dân tệ có thể đang ở giai đoạn chuyển đổi chu kỳ. Chu kỳ mất giá bắt đầu từ 2022 có thể đã kết thúc, nhân dân tệ có triển vọng bước vào giai đoạn tăng giá trung dài hạn mới.

Các ngân hàng lớn dự báo tích cực:

Ngân hàng Deutsche Bank phân tích rằng, nhân dân tệ đang bắt đầu chu kỳ tăng giá dài hạn, dự đoán tỷ giá USD/CNY cuối 2025 sẽ lên 7.0, và cuối 2026 sẽ tiếp tục tăng lên 6.7.

Morgan Stanley cũng lạc quan về việc nhân dân tệ sẽ tăng nhẹ, cho rằng USD sẽ tiếp tục yếu đi trong 1-2 năm tới. Dự báo đến cuối 2026, chỉ số USD có thể giảm xuống 89, tương ứng tỷ giá USD/CNY khoảng 7.05.

Goldman Sachs còn dự đoán táo bạo hơn, rằng thời điểm “phá 7” của nhân dân tệ có thể đến nhanh hơn thị trường nghĩ. Goldman Sachs chỉ ra rằng, tỷ giá thực hiệu quả của nhân dân tệ hiện thấp hơn trung bình 10 năm khoảng 12%, dựa trên tiến trình đàm phán thương mại Trung-Mỹ và thực trạng undervaluation của tỷ giá, dự kiến trong 12 tháng tới, tỷ giá USD/CNY sẽ tăng lên 7.0. Goldman Sachs cũng nhấn mạnh, xuất khẩu mạnh của Trung Quốc sẽ hỗ trợ nhân dân tệ, đồng thời kỳ vọng chính phủ Trung Quốc sẽ ưu tiên các công cụ chính sách khác để thúc đẩy kinh tế, thay vì phá giá tiền tệ.

Ba yếu tố hỗ trợ chính giúp nhân dân tệ tăng giá:

• Tốc độ tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc liên tục thể hiện sự bền bỉ
• Xu hướng tái phân bổ tài sản nhân dân tệ của dòng vốn nước ngoài ngày càng rõ nét
• Chỉ số USD duy trì trạng thái yếu cấu trúc

Các yếu tố then chốt ảnh hưởng đến xu hướng tỷ giá USD/CNY

Xu hướng chỉ số USD

Trong 5 tháng đầu năm 2025, chỉ số USD giảm 9%, mở đầu năm tệ nhất trong lịch sử. Chu kỳ giảm lãi suất của Fed sắp bắt đầu, trong 12 tháng tới, USD có thể tiếp tục giảm giá. Điều này đồng nghĩa các đồng tiền châu Á, trong đó có nhân dân tệ, có thể tiếp tục tăng giá.

Quan hệ Trung-Mỹ và chính sách thương mại

Dù có dấu hiệu giảm căng thẳng trong đàm phán, nhưng tính bền vững của hòa bình vẫn còn nhiều biến số. Nếu các cuộc đàm phán tiếp tục giảm căng thẳng thuế quan, nhân dân tệ có thể nhận được nhiều hỗ trợ hơn; ngược lại, nếu căng thẳng leo thang, áp lực giảm giá sẽ kéo dài.

Chính sách của Fed

Chính sách tiền tệ của Fed ảnh hưởng lớn đến xu hướng USD. Trong nửa cuối 2024, Fed đã phát đi tín hiệu giảm lãi suất, nhưng mức giảm và tốc độ trong 2025 còn phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát, tình hình thị trường lao động và chính sách của chính phủ. Nếu lạm phát duy trì cao hơn mục tiêu, USD có thể tiếp tục mạnh; nếu kinh tế chậm lại, việc giảm lãi suất sẽ làm yếu USD.

Chính sách của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc

Chính sách tiền tệ của Trung Quốc thiên về duy trì nới lỏng để hỗ trợ phục hồi kinh tế. Ngân hàng Nhân dân có thể giảm lãi suất hoặc tỷ lệ dự trữ bắt buộc để bơm thanh khoản. Nhưng nếu chính sách nới lỏng cộng với các biện pháp kích thích tài chính mạnh hơn giúp kinh tế ổn định, lâu dài sẽ thúc đẩy nhân dân tệ tăng giá rõ rệt.

Các yếu tố cơ bản của kinh tế Trung Quốc

Dữ liệu kinh tế Trung Quốc ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá nhân dân tệ. Khi kinh tế Trung Quốc ổn định hoặc vượt kỳ vọng các thị trường mới nổi khác, dòng vốn đầu tư nước ngoài sẽ tiếp tục chảy vào, tăng cầu nhân dân tệ, làm nhân dân tệ mạnh lên; ngược lại, sẽ giảm giá. Các dữ liệu cần chú ý gồm: tốc độ tăng trưởng GDP theo quý, PMI chính thức và của Caixin, chỉ số giá CPI, đầu tư cố định đô thị, v.v.

Làm thế nào để tự đánh giá xu hướng tỷ giá nhân dân tệ?

Thay vì chỉ nghe theo người khác, hãy tự trang bị khả năng phân tích. Nhà đầu tư có thể dựa vào các yếu tố sau để tự phân tích xu hướng USD/CNY:

Bước 1: Theo dõi định hướng của Ngân hàng Trung ương

Chính sách tiền tệ ảnh hưởng trực tiếp đến cung tiền, từ đó ảnh hưởng tỷ giá. Khi chính sách nới lỏng (giảm lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ), nhân dân tệ sẽ yếu đi; khi thắt chặt (tăng lãi suất hoặc nâng dự trữ bắt buộc), thanh khoản giảm, nhân dân tệ sẽ mạnh lên.

Bước 2: Theo dõi dữ liệu kinh tế Trung Quốc

Tốc độ tăng trưởng GDP, PMI, CPI, đầu tư cố định là các chỉ số quan trọng đo sức sống của nền kinh tế. Kinh tế tốt lên sẽ thu hút dòng vốn, tăng cầu nhân dân tệ; ngược lại, kinh tế yếu sẽ khiến dòng vốn rút ra hoặc chảy vào các thị trường khác.

Bước 3: Quan sát xu hướng chỉ số USD

Chỉ số USD ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá USD/CNY. Chính sách Fed, tình hình kinh tế Eurozone, tâm lý rủi ro toàn cầu đều tác động đến USD. Thường thì hai chỉ số này có mối liên hệ nghịch chiều.

Bước 4: Nghiên cứu tín hiệu chính sách tỷ giá của chính phủ

Từ 2017 trở đi, mô hình tỷ giá trung tâm của nhân dân tệ đã có thêm “hệ số ngược chu kỳ”, tăng cường khả năng dự báo của chính sách chính thức. Dù ảnh hưởng ngắn hạn rõ rệt, xu hướng dài hạn vẫn phụ thuộc vào xu hướng thị trường lớn.

Các phương pháp đầu tư vào nhân dân tệ

Ngân hàng: Nhà đầu tư có thể mở tài khoản ngoại hối tại ngân hàng thương mại hoặc ngân hàng quốc tế để giao dịch và đầu tư.

Giao dịch ngoại hối: Thông qua các sàn môi giới ngoại hối uy tín, có thể mua bán USD/CNY hai chiều, kiếm lợi từ cả tăng và giảm giá.

Giao dịch đòn bẩy: Nhiều nền tảng hỗ trợ đòn bẩy, giúp mở rộng quy mô thị trường so với vốn bỏ ra. Tuy nhiên, cần cẩn trọng vì đòn bẩy cũng làm tăng rủi ro, phù hợp với khả năng của từng nhà đầu tư.

Công ty chứng khoán: Một số công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ giao dịch ngoại hối, nhà đầu tư có thể giao dịch qua nền tảng của họ.

Giao dịch hợp đồng tương lai: Tham gia thị trường hợp đồng tương lai ngoại hối tại các sàn giao dịch là cách khác để tham gia vào thị trường USD/CNY.

Tóm lại

Khi Trung Quốc bước vào chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ liên tục, tỷ giá USD/CNY có xu hướng tăng giá trung hạn rõ rệt. Theo kinh nghiệm lịch sử, các chu kỳ này kéo dài tới 10 năm, trong đó có thể có các biến động ngắn hạn do xu hướng USD và các sự kiện bên ngoài, nhưng xu hướng lớn đã rõ ràng.

Chỉ cần nhà đầu tư chú ý theo dõi các yếu tố chính như chỉ số USD, chính sách Ngân hàng Nhân dân, quan hệ Trung-Mỹ và tình hình kinh tế Trung Quốc, khả năng sinh lời trong thị trường ngoại hối sẽ tăng lên đáng kể. Thị trường ngoại hối có khối lượng giao dịch lớn, cơ chế hai chiều công bằng, minh bạch, là một kênh đầu tư tương đối công bằng và có lợi cho nhà đầu tư cá nhân.