Mở rộng lợi nhuận đi kèm với rủi ro — Tiết lộ bí mật giao dịch vay vốn và vay ký quỹ

Trong đầu tư chứng khoán, việc có thể sử dụng hiệu quả các công cụ thường quyết định thành bại của khoản đầu tư. Nhiều người mới bắt đầu chỉ biết mua cổ phiếu để trở thành cổ đông, nhưng không biết cách tận dụng xu hướng tăng của cổ phiếu để mở rộng lợi nhuận, thậm chí khi giá cổ phiếu giảm cũng có thể sinh lợi. Tất cả đều bắt nguồn từ việc thiếu hiểu biết về hai công cụ giao dịch tín dụng và bán ký quỹ. Bài viết này sẽ đi sâu vào cơ chế hoạt động, rủi ro tiềm ẩn và các chiến lược thực tiễn của hai công cụ này.

Khái niệm cốt lõi về Tín dụng — Tham gia đầy đủ biến động giá bằng một phần vốn

Bản chất của tín dụng rất đơn giản: giống như vay mua nhà, nhà đầu tư có thể tự chuẩn bị một phần vốn, vay phần còn lại từ công ty chứng khoán để mua cổ phiếu, chính cổ phiếu đó trở thành tài sản thế chấp cho khoản vay. Lợi ích của việc này là gì? Sử dụng ít vốn hơn nhưng vẫn có thể tham gia toàn bộ biến động của giá cổ phiếu, lợi nhuận và thua lỗ đều được khuếch đại.

Ví dụ thực tế. Giả sử nhà đầu tư kỳ vọng vào cổ phiếu của một công ty, giá hiện tại là 100元, nhưng chỉ có 40元 trong tay, lúc này tín dụng phát huy tác dụng. Khi giá cổ phiếu tăng lên 150元, nhà đầu tư bán cổ phiếu, trừ đi khoản vay và lãi suất, còn lại khoảng 90元, tỷ lệ lợi nhuận đạt 125%, vượt xa mức tăng 50% khi mua trực tiếp. Đây chính là hiệu ứng khuếch đại của tín dụng.

Cấu trúc chi phí của tín dụng — Lãi suất tính như thế nào

Vì vay tiền từ công ty chứng khoán, nhà đầu tư phải trả lãi. Lãi suất tính theo ngày, thường dao động từ 4.5% đến 6.65% mỗi năm.

Lấy ví dụ cụ thể: Giả sử mua cổ phiếu giá 2000元, nhà đầu tư tự chuẩn bị 80万元, vay 120万元. Sau 20 ngày, giá cổ phiếu tăng lên 2200元 và bán ra, trừ đi lãi vay khoảng 4,372元 (120万×6.65%×20 ngày÷365 ngày), nhà đầu tư còn lại khoảng 99.56万元.

Công thức tính lãi vay: Số tiền vay × lãi suất hàng năm × số ngày vay ÷ 365

Vì lãi sẽ ăn mòn lợi nhuận theo từng năm, nên mua cổ phiếu bằng tín dụng thường không phải chiến lược giữ lâu dài, mà là công cụ chiến thuật sử dụng khi kỳ vọng có tin tốt ngắn hạn về công ty.

Ưu điểm của tín dụng — Cơ hội đầu tư nhỏ nhưng lợi nhuận lớn

1. Tăng gấp đôi lợi nhuận đầu tư
So với mua toàn bộ, tín dụng cho phép nhà đầu tư dùng ít vốn hơn nhưng vẫn hưởng toàn bộ biến động của giá cổ phiếu, tạo cơ hội “đánh lớn bằng nhỏ”.

2. Tăng tính linh hoạt về vốn
Một phần vốn dùng để vay mua, phần còn lại có thể dùng để bổ sung hoặc phân tán vào các mục tiêu khác, tăng tính linh hoạt trong đầu tư.

Rủi ro chính của tín dụng — Nguy cơ cắt lỗ và lãi suất

Rủi ro cắt lỗ

Rủi ro lớn nhất của tín dụng là cắt lỗ — hành động công ty chứng khoán buộc bán tháo cổ phiếu của nhà đầu tư.

Công ty chứng khoán sẽ đặt một ngưỡng “tỷ lệ duy trì”. Ví dụ, một nhà đầu tư vay mua cổ phiếu khi giá 500元, tự chuẩn bị 20万元, vay 30万元, tỷ lệ duy trì là 166.7% (50÷30). Nhưng nếu giá cổ phiếu giảm xuống còn 380元, tỷ lệ duy trì chỉ còn 126.7% (38÷30), công ty chứng khoán sẽ yêu cầu bổ sung ký quỹ. Nhà đầu tư có hai lựa chọn:

• Bổ sung để duy trì tỷ lệ trên 130%: tạm thời tránh bị cắt lỗ, nhưng nếu giá tiếp tục giảm và chạm mức 130%, sẽ lại bị yêu cầu bổ sung.
• Bổ sung để duy trì trên 166.7%: hoàn toàn hóa giải rủi ro.

Nếu nhà đầu tư không bổ sung đúng hạn, công ty chứng khoán có quyền bán toàn bộ cổ phiếu, trừ đi khoản vay và lãi, phần còn lại trả cho nhà đầu tư. Đó là lý do khi thị trường biến động mạnh, thường nghe thấy tin “công ty chứng khoán yêu cầu cắt lỗ” hoặc “đối mặt với cắt lỗ hàng loạt”.

Rủi ro bị hao hụt do lãi suất

Nếu cổ phiếu dao động trong thời gian dài, người giữ không lỗ, nhưng người vay lại bị lỗ do lãi. Một số cổ phiếu trả cổ tức cao khoảng 4~5% mỗi năm, nhưng lãi vay có thể trên 6%, khiến cổ tức bị lãi vay ăn hết, làm cho việc mua bằng tín dụng trở nên không có lợi.

Cách tránh rủi ro của tín dụng

Để tránh hai rủi ro lớn của tín dụng, cần thực hiện nhiều biện pháp:

Theo dõi sát biến động giá và tỷ lệ duy trì: Sau khi vay, phải luôn chú ý xu hướng giá, dự trữ tiền mặt để ứng phó khi cần thiết.

Chọn lựa mục tiêu và thời điểm phù hợp: Không phải cổ phiếu nào cũng phù hợp vay tín dụng. Nên chọn cổ phiếu có vốn hóa lớn, thanh khoản tốt, tránh cổ phiếu nhỏ dễ biến động quá lớn trước khi có tin tốt hoặc chưa bước vào giai đoạn tăng chính, để tăng khả năng thành công.

Đặt mức cắt lỗ và chốt lời rõ ràng: Tín dụng làm tăng lợi nhuận nhưng cũng làm tăng rủi ro thua lỗ. Nên dựa trên phân tích kỹ thuật để đặt mức cắt lỗ (bị phá hỗ trợ thì thoát ra ngay) và chốt lời (khi giá tăng đến vùng kháng cự không thể vượt qua).

Chiến lược thực chiến với tín dụng

Chiến lược 1: Mua theo từng đợt giảm giá để giảm chi phí trung bình

Không thể dự đoán chính xác điểm thấp nhất, nhưng có thể dựa vào phân tích cơ bản và kỹ thuật để tìm điểm thấp tương đối rồi mua từng phần. Nếu mua đúng đáy, lợi nhuận sẽ hoàn toàn thuộc về mình; nếu giá tiếp tục giảm, nhà đầu tư tự tin có thể mua thêm đợt hai, đợt ba, để khi giá bật lên sẽ sinh lợi.

Chiến lược 2: Đa dạng hóa để giảm rủi ro

Chia nhỏ tín dụng để đầu tư vào các doanh nghiệp khác nhau, nếu 2~3 mục tiêu cùng tốt, dù một số cổ phiếu đang trong giai đoạn tích lũy, cổ khác tăng giá, vẫn có thể sinh lợi, kỳ vọng cao hơn so với tập trung vào một cổ phiếu duy nhất.

Bán ký quỹ — Cách kiếm lợi từ thao tác ngược chiều

Nếu tín dụng là vay tiền để mua cổ phiếu, bán ký quỹ là vay cổ phiếu để bán ra. Khi bán ký quỹ, nhà đầu tư cần gửi tiền mặt tương đương khoảng 90% giá trị cổ phiếu làm tài sản thế chấp.

Với các cao thủ thực thụ, giảm giá cổ phiếu cũng là cơ hội. Nếu dự đoán một công ty sắp suy thoái hoặc giá đã tăng quá mức rồi sẽ giảm, có thể dùng bán ký quỹ để “bán khống” — vay cổ phiếu từ công ty chứng khoán, bán ra, chờ giá giảm rồi mua lại trả lại, chênh lệch giá chính là lợi nhuận.

Giới hạn sử dụng bán ký quỹ

1. Thời hạn bắt buộc mua lại
Ở thị trường Đài Loan, trừ trước ngày cổ tức hoặc họp đại hội cổ đông, bán ký quỹ đều phải mua lại bắt buộc. Nhà đầu tư cần chú ý “ngày cuối cùng mua lại bán ký quỹ”.

2. Rủi ro bị buộc mua lại
Bán ký quỹ cũng giống như tín dụng, nếu giá cổ phiếu không giảm mà còn tăng, tỷ lệ duy trì không đủ sẽ đối mặt với rủi ro bị buộc mua lại. Công ty chứng khoán sẽ mua lại toàn bộ cổ phiếu bán khống, thiệt hại sẽ bị trừ trực tiếp từ tài khoản của nhà đầu tư.

3. Rủi ro “gác không” (giao dịch giả)
Vì bán ký quỹ có thời hạn, một số nhà đầu tư sẽ tìm các cổ phiếu có tỷ lệ bán ký quỹ cao để thao túng, đẩy giá lên cao, rồi khi giá đạt đỉnh, người bán khống bị buộc mua lại để đẩy giá tiếp tục tăng, các “thao túng” này sẽ chốt lời. Do đó, trước khi dùng bán ký quỹ, cần xem xét dư nợ bán ký quỹ của cổ phiếu đó để tránh bị “gác không”.

Trí tuệ đầu tư tối thượng

Tín dụng và bán ký quỹ đều là công cụ đầu tư mạnh mẽ, nhưng đi kèm rủi ro và cơ hội. Bản chất của đầu tư vẫn là hiểu rõ về các mục tiêu, nắm bắt kinh tế vĩ mô, kết hợp phân tích kỹ thuật để dự đoán xu hướng giá, cuối cùng chọn công cụ phù hợp để sinh lợi.

Hiểu thị trường, cẩn trọng trong chiến thuật, có kỷ luật trong việc cắt lỗ và chốt lời, đó mới là bí quyết thành công lâu dài trong thị trường chứng khoán. Dù là tín dụng hay bán ký quỹ, sử dụng hợp lý đều có thể mang lại lợi nhuận đáng kể, nhưng điều kiện tiên quyết vẫn là hiểu rõ thị trường và quản lý rủi ro chặt chẽ.