Tại sao đồng đô la Úc lại chịu áp lực mặc dù RBA có tín hiệu diều hâu?

Triển vọng lạm phát và khả năng thắt chặt của RBA hỗ trợ câu chuyện tăng lãi suất

Kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng tại Úc đã tăng lên 4.7% vào tháng 12, từ mức thấp 4.5% của tháng 11, làm sống lại kỳ vọng về việc thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ từ Ngân hàng Dự trữ Úc. Các ngân hàng lớn của Úc, bao gồm Ngân hàng Commonwealth và Ngân hàng Quốc gia Úc, đã điều chỉnh dự báo của họ để phản ánh chu kỳ tăng lãi suất sớm hơn dự kiến bắt đầu từ tháng 2 năm 2025. Giá thị trường phản ánh tâm lý hawkish này, với hợp đồng swap cho thấy khoảng 28% khả năng tăng lãi suất vào tháng 2 và gần 41% khả năng vào tháng 3, trong khi hợp đồng tương lai tháng 8 gần như đã phản ánh đầy đủ các đợt tăng lãi suất.

Mặc dù có các tín hiệu hỗ trợ cho sức mạnh của AUD, đồng Đô la Úc vẫn tiếp tục giảm giá so với Đô la Mỹ trong sáu ngày giao dịch liên tiếp. Cặp AUD/USD giao dịch gần mức tâm lý 0.6600, phản ánh sự mất cân đối cơ bản giữa áp lực lạm phát trong nước và sức hấp dẫn tương đối của các tài sản toàn cầu khác.

Đô la Mỹ tăng giá khi sự chuyển hướng của Fed bị trì hoãn

Đồng đô la đã lấy lại đà tăng khi kỳ vọng thị trường về các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã giảm đáng kể. Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), theo dõi hiệu suất của USD so với sáu đồng tiền chính, duy trì quanh mức 98.40, được hỗ trợ bởi sự thay đổi trong tâm lý chính sách tiền tệ này.

Dữ liệu thị trường lao động gần đây đã làm mờ đi khả năng Fed sẽ thực hiện các biện pháp nới lỏng mạnh mẽ hơn. Báo cáo việc làm tháng 11 của Mỹ cho thấy có thêm 64.000 việc làm, cao hơn một chút so với kỳ vọng, mặc dù số liệu tháng 10 đã được điều chỉnh giảm đáng kể. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%, mức cao nhất kể từ năm 2021 và báo hiệu sự suy giảm dần của thị trường lao động. Trong khi đó, doanh số bán lẻ tháng qua không đổi, cho thấy đà tiêu dùng đang giảm sút.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Atlanta Raphael Bostic đã trình bày quan điểm ôn hòa trong một bài đăng trên blog vào thứ Ba, mô tả báo cáo việc làm là một “bức tranh hỗn hợp” không đủ để thúc đẩy hành động tăng lãi suất ngay lập tức. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh các áp lực giá cả vẫn tồn tại do chi phí đầu vào cao và nỗ lực duy trì biên lợi nhuận của các doanh nghiệp. Bình luận của ông cảnh báo không nên vội vàng tuyên bố chiến thắng trong việc kiểm soát lạm phát, vì áp lực giá xuất phát từ nhiều nguồn khác ngoài các thuế quan. Dự báo GDP của Bostic cho năm 2026 khoảng 2.5%.

Sự phân hóa trong các chính sách của Fed về chính sách tiền tệ năm 2026

Các quan chức của Fed vẫn còn chia rẽ về việc có cần thiết phải nới lỏng tiền tệ thêm vào năm 2026 hay không. Trung vị các quan chức Fed dự kiến chỉ giảm lãi suất một lần trong suốt năm 2026, trong khi một số nhà hoạch định chính sách phản đối bất kỳ đợt cắt giảm nào. Điều này trái ngược rõ rệt với kỳ vọng của thị trường về hai đợt cắt giảm lãi suất trong cùng kỳ.

Công cụ CME FedWatch cho thấy hợp đồng tương lai lãi suất của Fed đang định giá khả năng 74.4% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp của Fed tháng 1, tăng so với khoảng 70% một tuần trước đó. Sự tin tưởng ngày càng tăng vào việc duy trì chính sách phản ánh thái độ thận trọng của Fed khi rủi ro lạm phát vẫn còn tồn tại.

Các chỉ số kinh tế Trung Quốc gây thất vọng, hạn chế hỗ trợ khu vực

Doanh số bán lẻ tháng 11 của Trung Quốc chỉ tăng 1.3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự kiến 2.9% và mức 2.9% trong tháng 10. Sản xuất công nghiệp tăng 4.8% so với cùng kỳ, thấp hơn dự báo 5.0% và thấp hơn mức 4.9% của tháng trước. Đầu tư tài sản cố định giảm xuống -2.6% tính từ đầu năm đến nay so với cùng kỳ, thấp hơn dự kiến -2.3% và xấu đi so với mức -1.7% của tháng 10.

Những chỉ số tăng trưởng yếu hơn của Trung Quốc này hạn chế đà hỗ trợ cho các đồng tiền liên quan đến hàng hóa, trong đó có Đô la Úc.

Bối cảnh kinh tế Úc: Các tín hiệu sản xuất hỗn hợp

Ngành sản xuất của Úc cho thấy khả năng phục hồi nhẹ, với chỉ số PMI của S&P Global Manufacturing tăng nhẹ lên 52.2 vào tháng 12 từ 51.6 trước đó. Tuy nhiên, PMI dịch vụ giảm xuống còn 51.0 từ 52.8, trong khi PMI tổng hợp giảm xuống còn 51.1 từ 52.6, cho thấy đà tăng trưởng kinh tế rộng hơn đang mất dần đà mặc dù sản xuất đã ổn định.

Cục Thống kê Úc báo cáo tháng 11 rằng tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4.3%, vượt xa dự đoán của thị trường là 4.4%. Tuy nhiên, điều kiện việc làm xấu đi, với thay đổi việc làm là -21.3K trong tháng 11 so với con số đã điều chỉnh của tháng 10 là 41.1K, thiếu xa so với dự kiến tăng 20K.

Phân tích kỹ thuật: AUD/USD hướng tới mức giảm đáng kể

Cặp AUD/USD giao dịch dưới mức hỗ trợ 0.6600, với phân tích kỹ thuật cho thấy cặp đã phá vỡ xu hướng kênh tăng trên khung thời gian hàng ngày. Mẫu hình này cho thấy đà tăng trước đó đang yếu đi. Vị trí của cặp dưới đường trung bình động exponential 9 ngày (EMA) củng cố nhận định này, cho thấy động lực giá ngắn hạn đang xấu đi.

Nếu đà yếu tiếp tục, cặp có thể hướng tới mức tâm lý 0.6500, tiếp theo là mức thấp sáu tháng thiết lập ngày 21 tháng 8 năm 2024 tại 0.6414. Ở phía trên, kháng cự ban đầu nằm gần đường EMA 9 ngày tại khoảng 0.6619. Một sự phục hồi thành công trên mức này có thể kích hoạt lại xu hướng kênh tăng và thử thách đỉnh trong ba tháng tại 0.6685, với các mức mở rộng tiếp theo hướng 0.6707, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2024. Các đợt tăng bền vững sẽ đưa giới hạn của kênh trên gần 0.6760 vào tầm nhìn.

Ma trận tương quan tiền tệ: Suy yếu của AUD mở rộng

So với toàn bộ hệ thống tiền tệ, đồng Đô la Úc là đồng yếu nhất trong ngày, chịu thiệt hại đặc biệt so với Yên Nhật. Khi đánh giá các mối quan hệ chéo giữa các đồng tiền cho các nhà giao dịch theo dõi các cặp như chuyển đổi 103 CAD sang USD và các khoản đầu tư thị trường mới nổi tương tự, xu hướng tăng của USD vẫn là đặc điểm nổi bật của thị trường. Ma trận tương quan tiền tệ cho thấy USD duy trì sức mạnh, trong khi sự suy yếu của AUD mở rộng trên hầu hết các cặp tiền chính, nhấn mạnh giai đoạn mạnh lên theo chu kỳ của đồng đô la.