2026 Thị trường được giải mã: Nơi Wall Street, Ngân hàng Trung ương và Bulls Crypto nhìn thấy cơ hội

Năm 2025 đã đưa ra nhiều thử thách bất ngờ—vàng tăng 60%, tiền điện tử đi ngang, và dầu thô giảm 20%. Giờ đây, câu hỏi lớn đang ám ảnh các nhà giao dịch: thực sự chuyện gì sẽ xảy ra vào năm 2026? Các tổ chức hàng đầu đã đặt cược của mình rồi. Dưới đây là phân tích chi tiết.

Ngã rẽ của Crypto: Bitcoin Chia Rẽ Ý Kiến Chuyên Gia

Bitcoin kết thúc năm 2025 gần như ở mức ban đầu—một sự trái ngược rõ rệt so với hiệu suất xuất sắc của vàng. Nhưng điều thú vị là: các tổ chức hoàn toàn chia rẽ về điều gì sẽ xảy ra tiếp theo.

Standard Chartered đã hạ dự báo về Bitcoin từ USD 200,000 xuống còn USD 150,000, dựa trên kỳ vọng rằng các kho dự trữ tiền điện tử của chính phủ sẽ giảm mua vào. Bernstein, tuy nhiên, vẫn tin rằng Bitcoin đang bước vào một chu kỳ tăng dài hạn, dự đoán đạt USD 150,000 vào 2026 và tiếp tục đẩy lên tới USD 200,000 vào 2027. Morgan Stanley là người hoài nghi, cho rằng chu kỳ bốn năm vẫn còn nguyên vẹn và ngày hết hạn của đợt tăng giá đang đến gần.

Giá Bitcoin hiện quanh mức $93.98K cho thấy vẫn còn chỗ cho cả hai kịch bản diễn ra. Sự khác biệt giữa mục tiêu USD 150,000 và các kịch bản lạc quan hơn cho thấy một điều: niềm tin đang lung lay, nhưng cánh cửa tăng giá vẫn chưa khép lại.

Chơi Thật của Ethereum: Token hóa, Không Phần Mềm Giao Dịch

Trong khi Bitcoin chiếm tiêu đề, Ethereum âm thầm thu hút sự chú ý của các tổ chức lớn về khoảng cách hiệu suất—ETH tăng 3.05% trong 24 giờ qua so với mức tăng khiêm tốn 0.07% của Bitcoin, gần đây giao dịch ở mức $3.29K.

JPMorgan và các veteran crypto như Tom Lee (Chủ tịch BitMain) không tập trung vào hành động giá ngắn hạn. Họ đang theo dõi token hóa. Lee dự đoán ETH sẽ đạt USD 20,000 vào 2026, đặt cược rằng token hóa tài sản sẽ định hình lại toàn bộ siêu chu kỳ crypto. Đây không phải là về đầu cơ—đây là về hạ tầng. Chuỗi khối Ethereum là xương sống cho làn sóng token hóa mà các tổ chức hiện coi là không thể tránh khỏi.

Kim Loại Quý: Khi Cạn Nguồn Cung Gặp Áp Lực Chính Trị

Chứng kiến vàng tăng 60% trong 2025 không phải là ngẫu nhiên. Đó là mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ 1979, và các yếu tố hỗ trợ vẫn còn mạnh mẽ: cắt giảm lãi suất của Fed, mua vào của ngân hàng trung ương, và căng thẳng địa chính trị không ngừng giảm bớt.

Dự báo cho 2026, Hội đồng Vàng Thế giới kỳ vọng vàng sẽ tăng thêm 5–15%, với các kịch bản cực đoan đẩy lên 15–30% nếu sự chậm lại toàn cầu buộc Fed phải nới lỏng mạnh mẽ. Goldman Sachs đặt mục tiêu USD 4,900/oz, trong khi dự báo lạc quan hơn của Bank of America là USD 5,000/oz phản ánh niềm tin rằng thâm hụt ngân sách và nợ tăng vọt của Mỹ sẽ giữ vàng được hỗ trợ suốt năm.

Tuy nhiên, bạc mới là tâm điểm. Viện Bạc đã xác định một thiếu hụt cung cấu trúc ngày càng mở rộng. Nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ, sự quan tâm đầu tư phục hồi, và nguồn cung mỏ chậm lại đang tạo ra một cơn bão hoàn hảo. UBS nâng mục tiêu 2026 của mình lên USD 58–60/oz (với khả năng vượt qua USD 65/oz), và Bank of America cũng lạc quan với USD 65/oz. Hiệu suất vượt trội của bạc so với vàng trong 2025 cho thấy khoảng cách này có thể duy trì.

Cổ Phiếu Công Nghệ và Cổ Phiếu Chứng Khoán: Câu Chuyện Đầu Tư AI Tiếp Tục

Chỉ số Nasdaq 100 tăng 22% trong 2025 và không có dấu hiệu giảm đà. Lý do? Các nhà vận hành trung tâm dữ liệu siêu lớn—Amazon, Google, Microsoft, Meta—đang cam kết hàng trăm tỷ đô la cho hạ tầng AI. JPMorgan dự đoán làn sóng đầu tư này sẽ nâng cao các thành phần chính của Nasdaq như NVIDIA, AMD, và Broadcom trong suốt 2026.

Hầu hết các tổ chức đều dự báo S&P 500 sẽ tiếp tục tăng, với JPMorgan đưa ra các kịch bản gần 7,500 điểm vào cuối năm và Deutsche Bank hướng tới 8,000 dựa trên lợi nhuận mạnh mẽ và đà tăng của AI. Nếu các mục tiêu đó đúng, Nasdaq 100 có thể dễ dàng vượt qua 27.000 điểm.

Chiến Tranh Ngoại Hối: Đồng Đô La Yếu Đi, BOJ Bối Rối, và Sự Khác Biệt Châu Âu

Đồng đô la Mỹ bị giảm mạnh trong 2025, và EUR/USD tăng 13%—năm tốt nhất trong gần tám năm. Hầu hết các tổ chức dự kiến xu hướng này sẽ tiếp tục trong 2026, với JPMorgan và Nomura đặt mục tiêu 1.20 và Bank of America đẩy lên 1.22. Morgan Stanley lại đưa ra cảnh báo, cảnh báo rằng đồng đô la sẽ phục hồi trong H2 2026 khi dữ liệu kinh tế Mỹ vượt trội so với châu Âu. Dự đoán của họ là: EUR/USD tăng lên 1.23, rồi giảm xuống 1.16 vào cuối năm.

USD/JPY còn phức tạp hơn nữa. JPMorgan dự báo cặp này sẽ tăng lên 164 khi các đợt tăng lãi suất của BOJ đã được phản ánh, trong khi Nomura lại cho rằng điều ngược lại—sự thu hẹp chênh lệch lãi suất và khả năng tháo gỡ các vị thế carry trade có thể khiến USD/JPY giảm xuống 140. Sự khác biệt này rất lớn, phản ánh sự không chắc chắn thực sự về chính sách tiền tệ của Nhật Bản và tình hình vĩ mô của Mỹ.

Gã Khổng Lồ Trong Phân Khúc Năng Lượng: Thặng Dư Cung

Dầu thô giảm gần 20% trong 2025 khi OPEC+ khôi phục sản lượng và sản lượng của Mỹ tăng vọt. Dự báo cho 2026, các dự đoán đều mang tính tiêu cực. Goldman Sachs phác thảo kịch bản WTI trung bình USD 52/bbl và Brent USD 56/bbl, trong khi JPMorgan cũng dự báo giảm với WTI ở mức USD 54/bbl và Brent USD 58/bbl—cả hai đều giả định nguồn cung dồi dào và nhu cầu chậm lại.

Kết Luận: Đồng Thuận và Mâu Thuẫn

Ba chủ đề nổi bật xuất hiện trong các dự báo này. Thứ nhất: các động thái của ngân hàng trung ương và chính trị sẽ giữ cho các hàng hóa—đặc biệt là vàng và bạc—được hỗ trợ. Thứ hai: tiền điện tử gây tranh cãi; Bitcoin đạt USD 150,000 trong các kịch bản cơ bản, nhưng câu chuyện thực sự của Ethereum là về hạ tầng, không phải giá cả. Thứ ba: cổ phiếu vẫn còn sức hút nhờ đầu tư vào AI, trong khi các đồng tiền đối mặt với các dòng chảy ngược thực sự khi Fed và các ngân hàng trung ương nước ngoài phân kỳ.

Các tổ chức không phải lúc nào cũng đồng thuận, và 2026 có thể không phải là ngoại lệ. Nhưng điều rõ ràng là: biến động, cơ hội, và niềm tin đều nằm trong tầm tay.