Ý nghĩa của phái sinh trong thị trường tài chính hiện đại – Tổng quan toàn diện về quyền chọn, hợp đồng tương lai và CFD

Was sind Derivate wirklich – và tại sao bạn nên hiểu rõ về chúng?

Hãy tưởng tượng: Với chỉ 500 € bạn có thể kiểm soát các biến động thị trường trị giá 10.000 €. Nghe có vẻ hấp dẫn – và chính điều này tạo nên sự mê hoặc của các công cụ phái sinh. Nhưng thực sự đằng sau thuật ngữ này là gì, và các công cụ tài chính phức tạp này hoạt động ra sao?

Derivate về cơ bản là đặt cược vào các biến động giá trong tương lai. Khác với cổ phiếu, đại diện cho phần sở hữu thực sự của công ty, hoặc bất động sản, thể hiện giá trị vật chất, các Derivate dựa trên một tài sản cơ sở – gọi là cơ sở giá trị. Bạn không mua chính tài sản đó, mà ký hợp đồng về sự biến động giá trong tương lai của nó.

Từ “Derivat” xuất phát từ tiếng Latin (derivare = rút ra) và đã chỉ rõ cách hoạt động: Giá trị của một Derivat hoàn toàn được rút ra từ sự biến động giá của một tài sản khác. Dù cơ sở giá trị là chỉ số như DAX, hàng hóa như dầu hoặc ngũ cốc, tiền tệ hoặc thậm chí tiền điện tử – nguyên tắc vẫn như nhau.

Tầm quan trọng của Derivate trong các kịch bản thị trường khác nhau

Ý nghĩa thực tiễn của Derivate thể hiện rõ trong đời sống kinh tế hàng ngày, thường mà chúng ta không nhận ra. Chúng đã được tích hợp vào các quy trình tài chính đã ổn định:

Trong đặt chỗ chuyến bay: Các hãng hàng không phòng ngừa rủi ro giá nhiên liệu tăng – bằng các Derivate.

Trong các doanh nghiệp thực phẩm: Nhà sản xuất đảm bảo giá nguyên liệu cho các tháng tới qua các công cụ phái sinh.

Trong các giao dịch ngân hàng: Rủi ro lãi suất được quản lý qua các cấu trúc Derivat đặc biệt.

Trong quản lý quỹ hưu trí: Rủi ro tiền tệ và danh mục trái phiếu được bảo vệ bằng các công cụ này.

Ba động lực chính thúc đẩy việc sử dụng Derivate:

1. Bảo vệ khỏi rủi ro (Hedging): Các doanh nghiệp và nhà sản xuất giảm thiểu rủi ro về giá và tiền tệ.
2. Tìm kiếm lợi nhuận qua đầu cơ: Nhà đầu tư cố gắng hưởng lợi từ các biến động thị trường – theo cả hai chiều.
3. Tận dụng chênh lệch giá (Arbitrage): Các nhà chuyên nghiệp khai thác các bất hợp lý trên thị trường.

Các đặc điểm chính của Derivate – Những điều bạn cần biết

Các đặc điểm quan trọng nhất có thể tóm tắt nhanh:

Các loại Derivate khác nhau – Tổng quan thực tế

Tùy chọn: Linh hoạt qua quyền chọn

Một quyền chọn cho phép bạn có quyền (nhưng không bắt buộc), mua hoặc bán một cơ sở giá trị ở mức giá đã định trước. Tưởng tượng như đặt chỗ trước một chiếc xe đạp trong một tháng – bạn trả phí nhỏ, nhưng không bắt buộc phải mua.

Quyền chọn mua (Call): Quyền mua cơ sở giá trị Quyền chọn bán (Put): Quyền bán cơ sở giá trị

Ví dụ thực tế: Bạn sở hữu cổ phiếu trị giá 50 €. Để phòng ngừa rủi ro giảm giá, bạn mua quyền chọn bán với giá thực hiện 50 € và thời hạn 6 tháng. Nếu cổ phiếu giảm xuống dưới 50 €, bạn vẫn có thể bán với giá 50 € – thiệt hại của bạn bị giới hạn. Nếu cổ phiếu tăng, bạn bỏ quyền chọn và hưởng lợi từ sự tăng giá. Phí trả cho quyền chọn chính là phí bảo hiểm của bạn.

Hợp đồng tương lai (Futures): Thỏa thuận bắt buộc không khoan nhượng

Hợp đồng tương lai là một hợp đồng bắt buộc – không chỉ dành cho bạn, mà còn cho bên đối tác. Cả hai cam kết, vào một thời điểm cố định, mua hoặc bán một lượng nhất định của cơ sở giá trị (ví dụ 100 thùng dầu, 1 tấn ngũ cốc) với mức giá đã thỏa thuận trước.

Khác với quyền chọn, ở đây không có quyền lựa chọn. Hợp đồng sẽ được thực hiện qua giao hàng thực hoặc (thường xuyên) qua bù trừ tiền.

Ví dụ thực tế trong nông nghiệp:

• Một nông dân trồng lúa bán trước một hợp đồng tương lai cho vụ thu hoạch trong 3 tháng.
• Như vậy, ông ta đảm bảo mức giá bán cố định – bất kể giá thị trường biến động ra sao.
• Một thợ làm bánh mua hợp đồng tương lai để dự trữ nguyên liệu.

Hợp đồng tương lai được các chuyên gia sử dụng rất nhiều, nhưng cũng mang rủi ro thua lỗ không giới hạn nếu thị trường đi ngược lại vị thế của họ. Chính vì vậy, các sàn giao dịch yêu cầu ký quỹ (Margin).

CFD: Công cụ phái sinh dành cho nhà đầu tư cá nhân hiện đại

CFD (Contracts for Difference) đã trở thành lựa chọn phổ biến của nhà đầu tư cá nhân trong những năm gần đây. Một CFD về cơ bản là thỏa thuận giữa bạn và nhà môi giới, để đặt cược vào sự biến động giá của một tài sản trong tương lai.

Điều cốt lõi: Bạn không bao giờ mua tài sản thật (không phải cổ Apple thật, không phải thùng dầu thật), mà chỉ giao dịch hợp đồng về sự thay đổi giá.

Vị thế mua (Long) (giá tăng): Bạn mở vị thế mua. Nếu giá cơ sở tăng, bạn thu lợi theo chênh lệch. Nếu giảm, bạn lỗ.

Vị thế bán (Short) (giá giảm): Bạn mở vị thế bán. Nếu giá giảm, bạn thắng. Nếu tăng, bạn thua.

CFD hoạt động trên hàng nghìn tài sản cơ sở: cổ phiếu, chỉ số như DAX hoặc NASDAQ100, hàng hóa, cặp tiền tệ (EUR/USD, GBP/USD) và tiền điện tử. Ưu điểm lớn nhất là hiệu ứng đòn bẩy: Chỉ cần 5% ký quỹ (Margin), bạn có thể mở vị thế trị giá 100% giá trị tài sản – đòn bẩy 1:20.

Điều này có nghĩa:

• Lợi nhuận: Tăng 1% giá có thể nhân đôi số tiền bạn bỏ ra.
• Thua lỗ: Giảm 1% giá có thể tiêu hết số tiền của bạn.

Swaps: Trao đổi dòng tiền

Hai bên thỏa thuận trao đổi các khoản thanh toán trong tương lai. Không mua bán tài sản, mà trao đổi điều kiện thanh toán.

Ví dụ: Một công ty có khoản vay lãi suất biến đổi và muốn phòng ngừa rủi ro lãi suất tăng. Họ ký hợp đồng swap lãi suất với ngân hàng, đổi lãi suất biến đổi lấy cố định.

Swaps không được giao dịch trên sàn, mà đàm phán riêng giữa các tổ chức tài chính (Over-the-Counter, OTC). Đối với nhà đầu tư cá nhân, chúng thường gián tiếp tiếp cận, nhưng ảnh hưởng của chúng đến lãi suất và điều kiện vay mượn là rõ ràng.

Chứng khoán phái sinh: Đóng gói Derivate cho mọi người

Chứng khoán phái sinh là các chứng khoán phái sinh, thường do các tổ chức tài chính phát hành, phản ánh một chiến lược hoặc chỉ số nhất định. Có thể hình dung như “món ăn đã chế biến sẵn” trong các Derivate – ngân hàng kết hợp nhiều công cụ (quyền chọn, swap, trái phiếu) trong một sản phẩm với điều kiện đặc biệt.

Chứng khoán dựa trên chỉ số ví dụ như phản ánh đúng 1:1 chỉ số đó. Các loại khác có thể có tính năng thưởng hoặc bảo vệ chống thua lỗ.

Ngôn ngữ của các nhà giao dịch Derivate: Các thuật ngữ thiết yếu

Hiệu ứng đòn bẩy (Leverage): Bộ khuếch đại

Đòn bẩy cho phép vốn của bạn tham gia vượt quá mức vốn thực có, theo tỷ lệ. Với 1.000 € và đòn bẩy 10:1, bạn kiểm soát vị thế trị giá 10.000 €.

Thực tế toán học:

• Thị trường tăng +5%: Bạn kiếm 500 € (thay vì 50 €)
• Thị trường giảm -5%: Bạn mất 500 € (thay vì 50 €)

Đòn bẩy hoạt động như một bộ khuếch đại – theo cả hai chiều. Ở EU, bạn thường có thể tự chọn đòn bẩy phù hợp với từng loại tài sản (thường từ 2:1 đến 30:1).

Ký quỹ và Spread: Chi phí giao dịch

Ký quỹ là số tiền bảo đảm bạn phải gửi để mở vị thế đòn bẩy. Nó như một khoản đặt cọc:

• Chỉ với 50 € ký quỹ, bạn có thể kiểm soát vị thế trị giá 1.000 € (với ký quỹ 5%).
• Nếu thị trường đi ngược lại, các khoản lỗ sẽ được trừ vào ký quỹ.
• Khi ký quỹ giảm xuống dưới mức quy định, bạn nhận được yêu cầu bổ sung ký quỹ (Margin Call) và phải nạp thêm tiền – nếu không, vị thế sẽ tự động đóng.

Spread là chênh lệch giữa giá mua và giá bán:

• Giá mua: 22.754,7
• Giá bán: 22.751,8
• Spread: 2,9 điểm

Khoảng cách này chính là lợi nhuận của nhà tạo lập thị trường hoặc broker. Đây là “chi phí vào” cho mỗi giao dịch.

Long vs. Short: Các hướng chính

Long = bạn đặt cược vào giá tăng (mua) Short = bạn đặt cược vào giá giảm (bán)

Điều này về bản chất:

• Với vị thế Long, thua tối đa là 100% (nếu giá trị cơ sở về 0).
• Với vị thế Short, rủi ro thua lỗ có thể vô hạn (giá có thể tăng không giới hạn).

Chính vì vậy, các vị thế Short đòi hỏi kiểm soát rủi ro chặt chẽ và đặt lệnh dừng lỗ chặt.

Cơ hội và rủi ro – Trước và sau

Các lợi ích

1. Số tiền nhỏ, vị thế lớn Với 500 € và đòn bẩy 1:10, bạn kiểm soát 5.000 €. Thị trường tăng 5%, bạn kiếm 250 € (tương đương +50% lợi nhuận trên vốn bỏ ra).

2. Bảo vệ linh hoạt danh mục của chính bạn Thay vì bán cổ phiếu, bạn có thể phòng ngừa rủi ro giảm giá bằng quyền chọn bán – giữ nguyên cổ phiếu, nhưng có lớp bảo vệ phía dưới.

3. Vị thế Long và Short đơn giản Chỉ vài cú nhấp chuột, bạn đặt cược vào tăng hoặc giảm của các chỉ số, tiền tệ, hàng hóa, tiền điện tử.

4. Giá vào thấp Nhiều nền tảng chấp nhận số tiền chỉ vài trăm euro. Nhiều tài sản cơ sở có thể mua lẻ – bạn không cần chờ đợi mua toàn bộ cổ phần.

5. Công cụ tự động bảo vệ Stop-Loss, Take-Profit, Trailing Stops: giúp hạn chế thua lỗ và bảo vệ lợi nhuận trước khi ra khỏi thị trường.

Các nhược điểm – Nơi người mới thường thất bại

1. Tỷ lệ thua lỗ rõ ràng – khoảng 77% nhà đầu tư nhỏ lẻ thua CFD Không phải phóng đại, mà là cảnh báo chính thức từ các cơ quan quản lý và broker châu Âu. Nguyên nhân: thiếu kế hoạch và quản lý rủi ro.

2. Phức tạp về thuế Tại Đức (từ 2021), thua lỗ từ các giao dịch kỳ hạn bị giới hạn ở 20.000 € mỗi năm. Giả sử bạn thua 30.000 € và thắng 40.000 €, chỉ có thể trừ tối đa 20.000 €, phần còn lại phải nộp thuế, dù kết quả cuối cùng âm.

3. Các cạm bẫy tâm lý Bạn thấy lợi nhuận +300% và giữ tâm lý tham lam. Thị trường quay đầu, trong 10 phút mất 70%. Bạn bán trong hoảng loạn – một sai lầm phổ biến mà các chuyên gia tận dụng triệt để.

4. Đòn bẩy có thể xóa sạch toàn bộ danh mục Với đòn bẩy 1:20, chỉ cần giảm 5% là toàn bộ số tiền của bạn biến mất. Ví dụ: tài khoản 5.000 €, vị thế DAX đầy đủ → DAX giảm 2,5% → mất 2.500 € trong vài giờ.

5. Thời gian đáo hạn của quyền chọn Quyền chọn có ngày hết hạn. Mỗi ngày trôi qua, giá trị thời gian giảm đi – ngay cả khi thị trường đi ngang.

Tự đánh giá – Derivate có phù hợp với bạn?

Phân tích trung thực:

• Bạn có thể ngủ yên trong đêm khi khoản đầu tư dao động 20% trong một giờ không?
• Nếu số tiền của bạn giảm một nửa trong ngày, bạn có còn quyết định hợp lý không?
• Bạn có kế hoạch rõ ràng trước mỗi giao dịch – hay chỉ dựa vào cảm tính?
• Bạn có thực sự hiểu cách hoạt động của đòn bẩy, ký quỹ và spread?
• Bạn có thời gian theo dõi thị trường liên tục không?

Nếu trả lời “Không” hơn hai câu hỏi, bạn nên bắt đầu với tài khoản demo, chứ không phải tiền thật.

Lập kế hoạch là tất cả – Bạn nên làm gì

Không có kế hoạch, giao dịch Derivate trở thành trò chơi may rủi. Trước mỗi giao dịch, bạn cần xác định:

1. Tiêu chí vào lệnh: Điều gì khiến tôi mở lệnh? (Chỉ báo biểu đồ, tin tức, dữ liệu cơ bản)
2. Mục tiêu lợi nhuận: Khi nào tôi đóng lệnh để chốt lời?
3. Dừng lỗ: Khi nào tôi thoát khỏi lệnh nếu thua lỗ?
4. Kích thước vị thế: Tôi rủi ro bao nhiêu % của danh mục trong lệnh này?

Ghi lại các mốc này hoặc đặt lệnh tự động vào hệ thống. Như vậy, bạn tránh được các quyết định cảm tính sai lầm.

Các lỗi phổ biến của người mới – và cách tránh

Các câu hỏi thường gặp

Giao dịch Derivate có phải là cờ bạc hay chiến lược?

Cả hai đều đúng. Ai giao dịch không có kế hoạch và theo cảm xúc, là chơi cờ bạc. Ai có chiến lược rõ ràng, kiến thức thực sự và quản lý rủi ro chặt chẽ, sử dụng công cụ tài chính hợp pháp mạnh mẽ. Ranh giới nằm ở hành vi của trader.

Số vốn ban đầu hợp lý là bao nhiêu?

Về lý thuyết, vài trăm euro là đủ, nhưng thực tế nên bắt đầu từ 2.000–5.000 €. Quan trọng là chỉ dùng vốn bạn có thể chấp nhận mất. Các tài khoản quá nhỏ dễ thất bại do phí và ký quỹ.

Có Derivate “an toàn” không?

Không. Tất cả Derivate đều mang rủi ro. Chứng khoán bảo vệ vốn (Kapitalschutz) được xem là an toàn hơn, nhưng lợi nhuận tối đa rất thấp. Các sản phẩm “bảo đảm” cũng có thể mất giá nếu nhà phát hành vỡ nợ.

Thuế được xử lý như thế nào?

Tại Đức, lợi nhuận bị đánh thuế 25% + Sólí và thuế nhà thờ (. Từ 2024, thua lỗ có thể trừ không giới hạn khỏi lợi nhuận. Các broker nước ngoài yêu cầu tự khai thuế. Các Derivate tiền điện tử cũng phải khai, không được miễn thuế sau 1 năm.

Sự khác biệt giữa quyền chọn và hợp đồng tương lai là gì?

Quyền chọn cho phép quyền, không bắt buộc. Có phí và có thể hết hạn. Hợp đồng tương lai là nghĩa vụ bắt buộc thực hiện. Trong thực tế, quyền chọn linh hoạt hơn, hợp đồng tương lai mang tính ràng buộc cao hơn.

Kết luận: Nhận biết tầm quan trọng của Derivate và sử dụng đúng cách

Derivate là công cụ mạnh mẽ – nhưng chỉ là công cụ. Ý nghĩa của chúng không nằm ở công nghệ, mà ở khả năng sử dụng đúng đắn của bạn.

Với người mới, bắt đầu bằng tài khoản demo, học các kiến thức cơ bản, rồi từ từ nâng cao. Hiểu rõ về Derivate cũng có nghĩa là chấp nhận giới hạn và rủi ro của chúng. Với kỷ luật, kế hoạch rõ ràng và kiến thức thực sự, chúng sẽ trở thành phần quan trọng trong chiến lược đầu tư của bạn. Nếu thiếu những điều này, chúng là con đường đắt đỏ dẫn đến mất tiền.

Hãy đầu tư trước vào kiến thức của bạn, rồi mới đầu tư vào các vị thế thật.