Hướng dẫn bắt đầu giao dịch hợp đồng tương lai chỉ số toàn cầu: Quy tắc, chiến lược và kiểm soát rủi ro

Nhận diện hợp đồng tương lai chỉ số: Khái niệm cơ bản

Hợp đồng tương lai chỉ số là một loại sản phẩm tài chính phái sinh dựa trên một chỉ số cụ thể. Do chỉ số bản thân không thể giao dịch trực tiếp, thị trường hợp đồng tương lai toàn cầu ra đời để cho phép nhà đầu tư tham gia vào biến động giá của chỉ số thông qua hợp đồng tương lai. Khác với giao dịch cổ phiếu truyền thống, hợp đồng tương lai chỉ số áp dụng hệ thống ký quỹ, nhà đầu tư chỉ cần thanh toán một phần vốn để kiểm soát giá trị hợp đồng lớn hơn nhiều so với số tiền bỏ ra.

Trong giai đoạn đầu, hợp đồng tương lai chỉ số chủ yếu phục vụ các tổ chức pháp nhân để phòng ngừa rủi ro, nhưng theo sự phát triển của thị trường, ngày càng nhiều nhà đầu tư cá nhân tham gia. Hiện nay, mục đích sử dụng hợp đồng tương lai chỉ số không chỉ để phòng ngừa rủi ro mà còn để đầu cơ, thực hiện các hoạt động arbitrage và nhiều mục đích khác, với các loại hợp đồng mở rộng từ chỉ số chứng khoán sang chỉ số ngoại hối, chỉ số sợ hãi (VIX) và các lĩnh vực khác.

Sự khác biệt lớn nhất giữa hợp đồng tương lai chỉ số và hợp đồng tương lai vật chất (như vàng, dầu thô) là, đến ngày đáo hạn chỉ có thể thanh toán bằng tiền mặt, không thể giao nhận vật chất. Điều này là do chỉ số là khái niệm ảo, không tồn tại vật thể để giao nhận.

Tổng quan các hợp đồng tương lai chỉ số chính trên thế giới

Hiện tại, thị trường đầu tư sôi động nhất là các hợp đồng tương lai chỉ số lớn (major index futures), với các sản phẩm tiêu biểu của từng quốc gia. Dưới đây là một số hợp đồng tương lai chỉ số chính của các thị trường lớn toàn cầu:

Thị trường Mỹ nổi bật với ba hợp đồng tương lai chỉ số lớn: hợp đồng tương lai Dow Jones, hợp đồng S&P 500 và hợp đồng Nasdaq 100. Lý do các hợp đồng này được ưa chuộng bao gồm:

• Cung cấp các lựa chọn hợp đồng mini (mini Nasdaq, mini Dow, mini S&P 500), quy mô hợp đồng bằng 1/5 hợp đồng tiêu chuẩn, giảm rào cản gia nhập
• Khả năng theo dõi chỉ số tốt, thanh khoản cao. Thành phần cổ phiếu của S&P 500 và Nasdaq chiếm lần lượt 58% và 20% tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Mỹ, chỉ số Dow Jones có lịch sử lâu đời và khả năng theo dõi xuất sắc
• Biến động giá liên quan chặt chẽ đến xu hướng thị trường, thuận tiện cho nhà đầu tư dự đoán xu hướng

Thị trường Châu Âu có các hợp đồng tương lai chỉ số DAX của Đức, FTSE 100 của Anh và các hợp đồng khác cũng rất sôi động.

Thị trường Châu Á nổi bật với Nikkei 225, Hang Seng Index, FTSE China A50 và các chỉ số khác được quan tâm rộng rãi.

Sự khác biệt giữa các sàn giao dịch về hợp đồng tương lai chỉ số

Các hợp đồng tương lai chỉ số toàn cầu được niêm yết trên các sàn giao dịch khác nhau của các quốc gia, dẫn đến sự khác biệt về quy cách hợp đồng, thời gian giao dịch, cấu trúc phí. Ví dụ:

• Tính theo USD: Hợp đồng tương lai chỉ số Mỹ niêm yết trên CME, nhà đầu tư toàn cầu có thể giao dịch trực tiếp
• Tính theo Euro: Hợp đồng DAX tính theo đồng euro châu Âu
• Thanh toán bằng đồng nội tệ: Các hợp đồng như của Đài Loan (TAIFEX) thanh toán bằng đồng Đài tệ, loại bỏ chi phí đổi ngoại tệ nhưng khối lượng giao dịch nhỏ hơn, spread lớn hơn

Ví dụ, đối với nhà đầu tư Đài Loan thường giao dịch hợp đồng Nasdaq, hợp đồng mini Nasdaq trên CME và phiên bản Đài Loan tại TAIFEX có sự khác biệt rõ rệt về ký quỹ, đơn vị nhảy giá, thời gian giao dịch, phí giao dịch:

Quy cách hợp đồng và rủi ro đòn bẩy của hợp đồng tương lai chỉ số

Hệ số đòn bẩy là yếu tố ảnh hưởng lớn nhất đến giao dịch hợp đồng tương lai. Hợp đồng sử dụng hệ thống ký quỹ, nhà đầu tư không cần thanh toán toàn bộ giá trị hợp đồng mà chỉ cần ký quỹ theo tỷ lệ nhất định. Tuy nhiên, điều này cũng làm tăng rủi ro.

Ví dụ, hợp đồng hợp đồng chỉ số VN30 (chỉ số VN) hiện tại là 17,000 điểm, đơn vị nhảy giá 200 TWD, giá trị hợp đồng khoảng 3,4 triệu TWD, ký quỹ ban đầu chỉ cần 184,000 TWD, tạo ra đòn bẩy khoảng 18.4 lần. Nếu nhà đầu tư vào lệnh mua với ký quỹ tối thiểu, chỉ cần chỉ số giảm hơn 215 điểm (khoảng dưới 2%) là sẽ mất ký quỹ, đối mặt nguy cơ bị đóng vị thế bắt buộc.

Điều này chính là điểm đau của nhiều nhà đầu tư — dự đoán đúng hướng nhưng do biến động ngắn hạn của thị trường mà bị buộc phải cắt lỗ. Vì vậy, khuyến nghị nhà đầu tư cần có đủ ký quỹ dự phòng, duy trì khoảng cách giữa ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì (14.1万 TWD) để giữ vững vị thế trong biến động thị trường.

Các ứng dụng chính của hợp đồng tương lai chỉ số

( Phòng ngừa rủi ro Các tổ chức lớn nắm giữ lượng lớn cổ phiếu, để tránh thiệt hại trong các kỳ nghỉ dài hoặc môi trường thị trường giảm, có thể dùng hợp đồng tương lai để mở vị thế bán khống nhằm phòng ngừa rủi ro. Đây là mục đích ban đầu của hợp đồng tương lai chỉ số.

) Đầu cơ So với vay margin cổ phiếu chỉ 2.5 lần, hợp đồng tương lai chỉ số cung cấp đòn bẩy từ 10 đến 20 lần. Chỉ cần dự đoán xu hướng rõ ràng, nhà đầu tư có thể dùng hợp đồng để tăng lợi nhuận. Hợp đồng tương lai cho phép mở cả vị thế mua và bán, có thể kiếm lợi trong cả thị trường tăng hoặc giảm.

( Arbitrage Giá hợp đồng tương lai và giá thực tế thường hội tụ khi đến ngày đáo hạn, nhà đầu tư có thể mua một bán một để bắt chênh lệch giá. Ví dụ, mua hợp đồng tương lai chỉ số đồng thời bán ra cổ phiếu tương ứng, chờ chênh lệch nhỏ lại rồi đóng vị thế để thu lợi. Các nhà đầu tư chuyên nghiệp thường dùng đòn bẩy để nhân rộng các cơ hội arbitrage có rủi ro thấp này.

) Arbitrage kỳ hạn và chênh lệch giá Giao dịch chênh lệch giá giữa các hợp đồng kỳ hạn gần và xa, hoặc giữa các hợp đồng của các chỉ số tương tự, chờ đến khi chênh lệch thu hẹp để thu lợi.

So sánh 3 phương pháp đầu tư hợp đồng tương lai chỉ số

Phương pháp 1: Mở tài khoản hợp đồng tương lai tại công ty chứng khoán Đài Loan

Ưu điểm: Tiện lợi, thủ tục đơn giản Nhược điểm: Khối lượng giao dịch nhỏ, spread lớn, chi phí cao hơn

Phương pháp 2: Mở tài khoản tại các nhà môi giới hợp đồng tương lai quốc tế

Ưu điểm: Khối lượng lớn, spread nhỏ Nhược điểm: Cần đổi ngoại tệ nhiều lần, chịu rủi ro chênh lệch tỷ giá

Phương pháp 3: Giao dịch qua hợp đồng chênh lệch ###CFD###

So với hai phương pháp trên, hợp đồng CFD có nhiều lợi thế thực tế hơn:

1. Được tính theo USD, tránh rủi ro tỷ giá
2. Spread nhỏ hơn hợp đồng tương lai trong nước
3. Không giới hạn ngày đáo hạn, không cần giao nhận vật chất
4. Giao dịch hai chiều, hoạt động 24/7
5. Quy cách hợp đồng linh hoạt, đơn vị nhỏ nhất là 1/100 hợp đồng, vượt qua giới hạn “một hợp đồng”

Nhiều nền tảng giao dịch cung cấp sản phẩm CFD hợp đồng tương lai chỉ số, tích hợp các công cụ quản lý rủi ro như chốt lời, cắt lỗ, theo dõi dừng lỗ, bảo vệ số dư âm, giúp đảm bảo nhà đầu tư không thua lỗ quá số vốn ban đầu.

Các chiến lược giao dịch hợp đồng tương lai chỉ số tiêu biểu

Chiến lược theo xu hướng

Biến động hợp đồng tương lai chỉ số USD liên quan chặt chẽ đến chính sách của FED. Khi chính sách tăng hoặc giảm lãi suất xác định rõ ràng, nhà đầu tư có thể tham gia và tận dụng đòn bẩy để kiếm lợi ổn định, vì xu hướng do chính sách thúc đẩy thường kéo dài khá lâu.

Chiến lược thu hẹp chênh lệch giá

Thị trường có nhiều hợp đồng tương lai theo dõi cùng một hoặc các chỉ số gần giống nhau. Do các nhà tham gia khác nhau, đôi khi chênh lệch giá của hai hợp đồng tạm thời lớn hơn, nhưng cuối cùng sẽ thu hẹp lại. Nhà đầu tư có thể vào lệnh khi chênh lệch mở rộng, mua một bán một, chờ đến khi chênh lệch nhỏ lại rồi đóng vị thế để thu lợi.

( Arbitrage kỳ hạn gần xa Khi hợp đồng gần đáo hạn, giá sẽ dần tiệm cận giá thực tế, chênh lệch giữa hợp đồng kỳ hạn gần và xa cũng sẽ thu hẹp. Nhà đầu tư có thể thực hiện mua gần bán xa, chờ đến khi chênh lệch nhỏ lại rồi đóng vị thế.

) Chiến lược phòng ngừa rủi ro tỷ giá Các doanh nghiệp Đài Loan xuất khẩu bằng giá USD, nhưng chi phí tính bằng TWD, biến động tỷ giá sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận. Nhiều doanh nghiệp mua hoặc bán hợp đồng tương lai các đồng tiền liên quan để phòng ngừa rủi ro tỷ giá. Đây là chiến lược phổ biến của các tổ chức lớn.

Sự khác biệt cốt lõi giữa hợp đồng tương lai chỉ số và giao dịch cổ phiếu

Nhà đầu tư mới thường nhầm lẫn giữa hợp đồng tương lai và cổ phiếu, dưới đây là các điểm khác biệt chính:

Tính chất giao dịch

• Cổ phiếu: Thanh toán một lần, nhận cổ phần thực tế
• Hợp đồng tương lai: Mua quyền đổi vật chất tại thời điểm nhất định trong tương lai với mức giá đã thỏa thuận

Yêu cầu về vốn

• Cổ phiếu: Phải thanh toán toàn bộ giá cổ phiếu (hoặc vay margin)
• Hợp đồng tương lai: Chỉ cần ký quỹ, thường từ 5-20% giá trị hợp đồng

Phương thức sở hữu

• Cổ phiếu: Sở hữu thực tế, có quyền lợi cổ đông
• Hợp đồng tương lai chỉ số: Không sở hữu cổ phiếu, chỉ thanh toán chênh lệch giá

Thời gian giao dịch

• Cổ phiếu: Thường từ 9:00 đến 15:00
• Hợp đồng tương lai chỉ số: Nhiều hợp đồng có thể giao dịch 24/7, linh hoạt hơn

Chu kỳ đầu tư

• Cổ phiếu: Thích hợp dài hạn
• Hợp đồng tương lai chỉ số: Do tính đòn bẩy và ngày đáo hạn, phù hợp cho giao dịch ngắn hạn hơn

Quản lý rủi ro và khuyến nghị cuối cùng

Hợp đồng tương lai chỉ số không tốt hoặc xấu đều là công cụ, vấn đề nằm ở cách sử dụng. Với đặc tính đòn bẩy, khi giá biến động lớn, nhà đầu tư dễ gặp rủi ro bị đóng vị thế bắt buộc.

Các yếu tố giúp trở thành nhà đầu tư thành công gồm:

1. Nghiên cứu kỹ quy tắc vận hành và quy cách hợp đồng
2. Xây dựng chiến lược rõ ràng và tuân thủ chặt chẽ
3. Đặt mức cắt lỗ hợp lý, tránh thua lỗ quá lớn
4. Có đủ ký quỹ dự phòng để ứng phó biến động
5. Thực hành trên tài khoản ảo để giảm thiểu rủi ro thực tế
6. Chọn nền tảng giao dịch uy tín, có kiểm soát

Hợp đồng tương lai chỉ số mang lại cơ hội tham gia thị trường toàn cầu dễ dàng. Dù mục tiêu là phòng ngừa rủi ro, đầu cơ hay arbitrage, nhà đầu tư chỉ cần nắm vững nguyên tắc quản lý rủi ro để khai thác hiệu quả công cụ này tạo lợi nhuận.