Tỷ giá nhân dân tệ dự kiến sẽ phục hồi vào nửa cuối năm 2025: Xu hướng USD so với nhân dân tệ có bước ngoặt lớn, cơ hội đầu tư xuất hiện

Nhân dân tệ từ giảm giá chuyển sang tăng giá: Tỷ giá USD/ Nhân dân tệ đón nhận bước ngoặt quan trọng

Đến cuối năm 2025, nhân dân tệ đã có sự phục hồi mạnh mẽ bất ngờ trên thị trường. Tỷ giá USD/ Nhân dân tệ trong giữa tháng 12 đã giảm mạnh vượt qua ngưỡng 7.05, tạo đỉnh tăng giá cao nhất trong gần 14 tháng, sau đó còn chạm mức 7.0404. Sự chuyển biến này đánh dấu chu kỳ mất giá dài hạn bắt đầu từ năm 2022 đang suy yếu, và một quỹ đạo tăng giá mới đang dần hình thành.

Nhìn lại biến động tỷ giá trong năm nay, nhân dân tệ so với đô la Mỹ không theo xu hướng bi quan của thị trường mà giảm giá liên tục. Ngược lại, cả năm tăng khoảng 3%, dao động trong phạm vi 7.04 đến 7.3. Thị trường ngoài nước còn nhạy cảm hơn, tỷ giá USD/ Nhân dân tệ ngoài nước dao động trong khoảng 7.02 đến 7.4, phản ánh kỳ vọng khác nhau của thị trường quốc tế về nhân dân tệ.

Sự đảo chiều này không đến từ hư không. Từ nửa cuối năm, khi không khí thương mại Trung-Mỹ được cải thiện, chỉ số USD bắt đầu yếu đi, và trong bối cảnh các đồng tiền lớn khác trên thế giới đều tăng giá, nhân dân tệ dần ổn định và bắt đầu phục hồi nhẹ nhàng. Sự chuyển hướng của tâm lý thị trường có ý nghĩa gì? Liệu đây có phải là dấu hiệu của một cơ hội đầu tư?

Ba lực lượng thúc đẩy xu hướng tỷ giá USD/ Nhân dân tệ

Biến động tỷ giá USD/ Nhân dân tệ không do một yếu tố duy nhất quyết định, mà là kết quả của cuộc chơi của nhiều lực lượng. Hiểu rõ các yếu tố này rất quan trọng để dự đoán xu hướng tương lai.

Chế độ yếu của chỉ số USD

Trong nửa đầu năm 2025, chỉ số USD trải qua đợt giảm hiếm hoi, từ 109 xuống còn 98, giảm gần 10%, đánh dấu thành tích tồi tệ nhất trong nửa đầu năm kể từ thập niên 1970. Sang nửa cuối năm, dù chỉ số USD có hồi phục tạm thời do kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang giảm nhiệt, lên trên 100, nhưng vào tháng 12, khi Fed bắt đầu thực hiện giảm lãi suất, chỉ số USD lại yếu đi trở lại, dao động trong khoảng 97.8-98.5, thấp nhất là 97.869.

Việc USD nhẹ nhàng tăng thường tạo áp lực giảm giá cho nhân dân tệ, nhưng tác động tích cực từ thỏa thuận Trung-Mỹ tạm thời làm giảm bớt ảnh hưởng tiêu cực này. Theo kinh nghiệm lịch sử, chỉ số USD và tỷ giá USD/ Nhân dân tệ có mối liên hệ chặt chẽ, USD yếu chính là nền tảng tự nhiên hỗ trợ nhân dân tệ.

Cân bằng tinh tế trong quan hệ thương mại Trung-Mỹ

Dù hai bên đã đạt thỏa thuận ngừng chiến tranh thương mại tại Kuala Lumpur – Mỹ giảm thuế liên quan fentanyl từ 20% xuống 10%, tạm hoãn tăng thuế đến tháng 11 năm 2026 – nhưng tính bền vững của thỏa thuận này vẫn còn phải kiểm chứng. Bài học lịch sử đã chứng minh, các thỏa thuận tương tự dễ đổ vỡ, như thỏa thuận tại Geneva tháng 5 vừa qua đã nhanh chóng đổ vỡ.

Tuy nhiên, không thể phủ nhận rằng, xu hướng tương lai của quan hệ thương mại Trung-Mỹ đang trở thành biến số quan trọng nhất để dự đoán tỷ giá USD/ Nhân dân tệ. Nếu thỏa thuận duy trì, môi trường tỷ giá sẽ ổn định hơn; nếu xung đột gia tăng, nhân dân tệ sẽ đối mặt với rủi ro bị áp lực trở lại.

Hiệu ứng điểm ngoặt chính sách của Fed

Chính sách tiền tệ của Fed trực tiếp quyết định sức hút của đồng đô la. Trong nửa cuối năm 2024, Fed đã bắt đầu phát đi tín hiệu giảm lãi suất, và tốc độ giảm lãi trong năm 2025 sẽ bị ảnh hưởng bởi lạm phát, thị trường lao động và chính sách của chính phủ. Nếu lạm phát dai dẳng, Fed có thể chậm lại việc giảm lãi, điều này sẽ hỗ trợ đồng USD tăng giá; ngược lại, nền kinh tế chậm lại thúc đẩy giảm lãi nhanh hơn sẽ làm yếu USD.

Điều thú vị là, nhân dân tệ và chỉ số USD thường có mối quan hệ nghịch chiều. Mỗi lần điều chỉnh chính sách của Fed đều để lại dấu ấn trên nhân dân tệ.

Chính sách nới lỏng của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc

Để hỗ trợ phục hồi kinh tế, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có xu hướng duy trì chính sách nới lỏng, đặc biệt trong bối cảnh thị trường bất động sản trì trệ, nội địa chưa đủ mạnh. Thông qua giảm lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc để bơm thanh khoản, dù trong ngắn hạn gây áp lực giảm giá nhân dân tệ, nhưng nếu các biện pháp này giúp ổn định tăng trưởng kinh tế, về dài hạn sẽ giúp nhân dân tệ phục hồi.

Tìm kiếm quy luật trong lịch sử: Xu hướng tỷ giá USD/ Nhân dân tệ 5 năm gần đây

Muốn hiểu rõ hiện tại, cần nhìn lại quá khứ. Xu hướng tỷ giá trong 5 năm qua hé lộ logic sâu xa của việc nhân dân tệ lên xuống.

2020 – Lợi thế từ đại dịch: Đầu năm, tỷ giá dao động trong khoảng 6.9-7.0, trong đó nhân dân tệ từng giảm xuống 7.18 khi dịch bệnh bùng phát. Khi Trung Quốc kiểm soát dịch bệnh sớm hơn, phục hồi kinh tế, cộng thêm việc Fed giảm lãi suất về gần 0, mở rộng chênh lệch lãi suất, nhân dân tệ cuối năm mạnh mẽ bật lên quanh 6.50, tăng 6% cả năm.

2021 – Thời kỳ xuất khẩu vàng: Xuất khẩu của Trung Quốc liên tục mạnh, Ngân hàng trung ương duy trì chính sách ổn định, chỉ số USD thấp. Tỷ giá USD/ Nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.35-6.58, nhân dân tệ duy trì sức mạnh, trung bình cả năm chỉ 6.45.

2022 – Cơn bão USD: Năm này, tỷ giá từ 6.35 tăng vọt lên trên 7.25, mất giá 8%, mức giảm lớn nhất trong nhiều năm. Fed tăng lãi suất mạnh, đẩy chỉ số USD lên cao, trong khi Trung Quốc siết chặt phòng dịch, khủng hoảng bất động sản trầm trọng, nhân dân tệ bị áp lực nặng nề.

2023 – Dao động ở mức thấp: Kinh tế phục hồi yếu, nợ xấu bất động sản cao, chỉ số USD duy trì ở mức cao, trung bình cả năm khoảng 7.0, luôn trên 7, thị trường thiếu tự tin.

2024 – Biến động tăng: USD yếu đi tạo cơ hội thở, chính sách của Trung Quốc hỗ trợ tăng niềm tin. Đến giữa năm, tỷ giá tăng lên 7.3, tháng 8, nhân dân tệ ngoài nước vượt qua 7.10 lần đầu trong nửa năm, lập đỉnh mới, biến động rõ rệt hơn.

Trong 5 năm này, rõ ràng cho thấy: Chính sách, nền kinh tế và xu hướng USD cùng quyết định hướng đi dài hạn của nhân dân tệ.

Thị trường đồng thuận: Chu kỳ tăng giá của nhân dân tệ đã bắt đầu

Các ngân hàng đầu tư quốc tế mới đây đều có dự báo tích cực hiếm có.

Nhà phân tích của Deutsche Bank cho rằng, đà tăng gần đây của nhân dân tệ có thể báo hiệu bắt đầu một chu kỳ tăng dài hạn. Ngân hàng dự báo nhân dân tệ sẽ lên 7.0 vào cuối 2025, và đến cuối 2026 sẽ chạm 6.7.

Dự báo của Goldman Sachs cũng gây chú ý. Trong báo cáo tháng 5, chiến lược ngoại hối toàn cầu đã nâng mục tiêu tỷ giá USD/ Nhân dân tệ trong 12 tháng tới lên 7.0, và khẳng định rằng “vượt 7” có thể đến sớm hơn thị trường nghĩ. Lý do của Goldman dựa trên một phát hiện quan trọng: Tỷ giá thực hiệu quả của nhân dân tệ hiện thấp hơn trung bình 10 năm tới 12%, và thấp hơn so với USD tới 15%.

Hiện tượng này tạo ra dư địa để nhân dân tệ tăng giá. Thêm vào đó, xuất khẩu của Trung Quốc vẫn duy trì mạnh, chính phủ Trung Quốc ưu tiên chính sách tài chính hơn là chính sách giảm giá tiền tệ để kích thích kinh tế, khiến Goldman tin rằng nhân dân tệ có nền tảng vững chắc để tăng giá.

Nhân dân tệ có nên tham gia ngay bây giờ? Phân tích từ góc nhìn đầu tư

Đối với nhà đầu tư muốn tham gia biến động tỷ giá USD/ Nhân dân tệ, việc xác định thời điểm là rất quan trọng.

Trong ngắn hạn, dự kiến nhân dân tệ sẽ duy trì xu hướng mạnh hơn, dao động trong phạm vi nghịch chiều với USD, mức biến động hạn chế. Khả năng vượt qua 7.0 nhanh trước cuối năm 2025 là thấp, điều này có thể khiến các nhà đầu tư vội vàng thất vọng.

Nhưng về trung và dài hạn, xu hướng tăng của nhân dân tệ đã rõ ràng. Nhà đầu tư cần tập trung theo dõi ba biến số: Xu hướng chỉ số USD, Tín hiệu điều chỉnh trung gian của nhân dân tệ và Chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc. Ba yếu tố này sẽ quyết định tốc độ và quy mô tăng giá của nhân dân tệ.

Bốn công cụ để đánh giá chính xác tỷ giá nhân dân tệ

Thay vì chờ đợi thụ động, hãy chủ động học cách đánh giá. Bốn chiều sau đây giúp nhà đầu tư phân tích độc lập xu hướng nhân dân tệ.

Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc: Chính sách của ngân hàng trung ương ảnh hưởng trực tiếp đến cung tiền. Giảm lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc sẽ làm tăng cung, làm yếu nhân dân tệ; tăng lãi suất hoặc nâng dự trữ bắt buộc sẽ thắt chặt thanh khoản, tăng giá nhân dân tệ. Quan sát các tuyên bố chính thức và thao tác thực tế thường giúp phát hiện sớm tín hiệu chuyển đổi.

Chất lượng dữ liệu kinh tế Trung Quốc: GDP, PMI, CPI, đầu tư tài sản cố định thành phố phản ánh thực chất nền kinh tế. Khi dữ liệu tích cực, vượt kỳ vọng các thị trường mới nổi, dòng vốn ngoại tăng, cầu nhân dân tệ tăng; ngược lại, nhân dân tệ chịu áp lực. Các dữ liệu này đều công khai hàng tháng hoặc hàng quý, minh bạch rõ ràng.

Chỉ số USD và xu hướng của Fed: Xu hướng USD quyết định trực tiếp biến động USD/ Nhân dân tệ. Các cuộc họp của Fed, điều chỉnh dự kiến đều ảnh hưởng đến kỳ vọng USD. Ví dụ, đầu năm 2017, ECB phát tín hiệu thắt chặt, chỉ số USD giảm 15% trong năm, cho thấy xu hướng USD thường dẫn trước nhân dân tệ vài tháng.

Chỉ đạo của chính sách tỷ giá chính thức: Nhân dân tệ khác với tiền tệ tự do hoàn toàn, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc qua trung gian tỷ giá và can thiệp ngoại hối có chủ ý định hướng thị trường. Sau khi đưa vào hệ số đối nghịch chu kỳ năm 2017, khả năng định hướng tỷ giá ngắn hạn của chính thức rõ ràng hơn. Quan sát nhịp điều chỉnh trung gian và tuyên bố chính thức để nắm bắt ý đồ chính sách.

Góc nhìn đặc biệt về nhân dân tệ ngoài nước(CNH)

Khi phân tích sâu về xu hướng USD/ Nhân dân tệ, không thể bỏ qua tín hiệu từ thị trường ngoài nước.

Nhân dân tệ ngoài nước(CNH) giao dịch tại Hồng Kông, Singapore và các thị trường quốc tế khác, so với nhân dân tệ trong nước(CNY), có tính tự do cao hơn, dòng vốn không bị hạn chế, do đó biến động của CNH thường lớn hơn, phản ứng với tâm lý thị trường quốc tế nhanh hơn.

Năm 2025, dù tỷ giá CNH/USD trải qua nhiều biến động, nhưng xu hướng chung là dao động tăng. Đầu năm, do chính sách thuế của Mỹ và USD tăng vọt lên 109.85, CNH từng mất giá vượt qua 7.36. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã có các biện pháp ổn định như phát hành trái phiếu ngoại tệ 600 tỷ để thu hồi thanh khoản, kiểm soát trung gian tỷ giá chặt chẽ hơn.

Gần đây, khi đối thoại Trung-Mỹ được cải thiện, chính sách ổn định tăng trưởng có hiệu quả, kỳ vọng Fed giảm lãi suất tăng lên, tỷ giá CNH rõ ràng mạnh lên. Ngày 15/12, CNH vượt qua 7.05, so với đỉnh đầu năm đã bật tăng hơn 4%, lập đỉnh mới 13 tháng. Sự chuyển biến này phản ứng nhanh hơn trong thị trường ngoài nước, cho thấy dòng vốn quốc tế đang đánh giá lại triển vọng nhân dân tệ.

Tóm lại: Nắm bắt xu hướng dài hạn, kiểm soát rủi ro ngắn hạn

Khi Trung Quốc bước vào chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ liên tục, tỷ giá USD/ Nhân dân tệ đang có xu hướng rõ ràng. Theo kinh nghiệm lịch sử, chu kỳ này thường kéo dài khoảng 10 năm, dù có biến động ngắn hạn do USD và các sự kiện đột xuất, nhưng hướng đi chung đã rõ.

Nhà đầu tư chỉ cần nắm vững các yếu tố thúc đẩy trên – xu hướng chính sách, dữ liệu kinh tế, diễn biến USD, chỉ đạo chính thức – sẽ nâng cao khả năng sinh lời đáng kể. Thị trường ngoại hối chủ yếu dựa trên các yếu tố vĩ mô, dữ liệu minh bạch, giao dịch hai chiều, thanh khoản dồi dào, tạo môi trường cạnh tranh công bằng cho nhà đầu tư. Điều then chốt là xây dựng một khung phân tích hệ thống chứ không theo đuổi theo phong trào.