## Mỹ về đích trong dữ liệu việc làm: Báo cáo phi nông nghiệp tháng 9 có thể thay đổi vận mệnh của đồng USD?

Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ(BLS) dự kiến sẽ công bố vào thứ Năm theo giờ Bắc Kinh lúc 13:30 số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 9 bị trì hoãn(NFP), báo cáo này sẽ trở thành chất xúc tác chính quyết định xu hướng ngắn hạn của đồng USD. Sự chú ý của thị trường đã chuyển từ mức tăng yếu 22.000 trong tháng 8 sang kỳ vọng 50.000 trong tháng 9, và kết quả thực tế của con số này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến kỳ vọng của Fed(Fed) về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12.

## Dấu hiệu phân hóa của thị trường việc làm

Các nhà kinh tế có những ý kiến trái chiều thú vị về dữ liệu tháng 9. Phần lớn dự đoán rằng số việc làm phi nông nghiệp sẽ tăng thêm 50.000, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4.3%, tốc độ tăng lương trung bình(AHE) so sánh cùng kỳ giữ ở mức 3.7%. Tuy nhiên, các nhà phân tích của Tập đoàn Tài chính TD Securities đưa ra kịch bản lạc quan hơn — họ dự đoán tăng trưởng việc làm có thể phục hồi lên 100.000, trong đó khu vực tư nhân tạo ra 125.000 việc làm mới, còn khu vực chính phủ giảm 25.000.

Dự đoán mang tính quyết đoán hơn này ngụ ý rằng khả năng phục hồi của thị trường lao động có thể bị đánh giá thấp. Tuy nhiên, thị trường cần cảnh giác vì các số liệu gần đây đã xuất hiện dấu hiệu phân chia: Báo cáo thay đổi việc làm của ADP cho thấy khu vực tư nhân chỉ tạo ra 42.000 việc làm trong tháng 10 (kém xa kỳ vọng 25.000), trong khi dữ liệu sa thải của Challenger lại tăng vọt 183.1%, tạo ra mức tồi tệ nhất trong hơn 20 năm qua trong tháng 10. Những tín hiệu mâu thuẫn này khiến các nhà đầu tư hoài nghi về tình hình thực sự của thị trường việc làm Mỹ.

## Ngã rẽ chính sách của Fed

Tầm quan trọng của báo cáo việc làm tháng 9 nằm ở vị trí thời điểm của nó — đây sẽ là dữ liệu việc làm đầy đủ cuối cùng mà Fed có thể nắm bắt trước cuộc họp chính sách tháng 12. Theo công cụ theo dõi thời gian thực FedWatch của CME Group, xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đã giảm từ 50% xuống còn 33%, tuần trước còn lên tới 65%. Sự thay đổi nhanh chóng trong kỳ vọng này phản ánh sự dao động trong niềm tin của thị trường về khả năng Fed tiếp tục nới lỏng chính sách.

Biên bản cuộc họp chính sách tháng 10 đã gửi đi tín hiệu rõ ràng: các nhà hoạch định chính sách cảnh báo rằng việc giảm lãi suất một cách mù quáng có thể làm suy yếu nỗ lực kiềm chế lạm phát. Lời phát biểu này đã xoa dịu kỳ vọng lạc quan về chu kỳ cắt giảm lãi suất nhanh trước đó của thị trường. Đồng thời, PMI sản xuất của ISM tháng 10 giảm xuống còn 48.7 (thấp hơn nhiều so với dự kiến 49.5), trong khi PMI dịch vụ bất ngờ tăng lên 52.4, cho thấy sự phân hóa cấu trúc trong tăng trưởng kinh tế.

## Điểm tới hạn của đồng USD và EUR/USD

Chỉ số USD đã phục hồi trong đợt điều chỉnh so với các đồng tiền chính, cặp EUR/USD lại một lần nữa phá vỡ mức 1.1600. Sự chuyển đổi về kỹ thuật này phụ thuộc vào kết quả của báo cáo việc làm tháng 9:

**Kịch bản dữ liệu yếu**: Nếu số việc làm phi nông nghiệp thấp hơn 50.000 và tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ tăng, thị trường sẽ xác nhận sự yếu kém của thị trường lao động Mỹ, điều này sẽ làm tăng đáng kể kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 12. Trong kịch bản này, đồng USD sẽ chịu áp lực bán rõ rệt, dự kiến EUR/USD sẽ phục hồi lên trên 1.1700.

**Kịch bản dữ liệu mạnh**: Ngược lại, nếu số việc làm phi nông nghiệp cho thấy tăng trưởng rõ rệt, tỷ lệ thất nghiệp ổn định hoặc giảm, nền tảng việc làm mạnh mẽ sẽ xóa bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất, thúc đẩy đồng USD tăng giá. EUR/USD có thể tiếp tục giảm, hướng về dưới 1.1400, thử thách các mức hỗ trợ phía dưới.

## Cảnh báo kỹ thuật về xu hướng giảm

Nhà phân tích của FXStreet, Dhwani Mehta, dự báo kỹ thuật cho thấy cặp EUR/USD đã phá vỡ đường trung bình động đơn giản 21 ngày(SMA) tại mức 1.1574 vào thứ Tư, chỉ số RSI 14 ngày(RSI) trên biểu đồ ngày duy trì dưới mức trung lập, làm tăng khả năng tiếp tục giảm.

Mức hỗ trợ ngắn hạn nằm tại đáy ngày 5 tháng 11 là 1.1469, việc phá vỡ mức này sẽ đe dọa mức trung bình động 200 ngày tại 1.1395. Nếu các nhà mua tham gia, mức tâm lý 1.1350 sẽ là điểm phòng thủ cuối cùng. Trong hướng phục hồi, đường trung bình động 21 ngày(1.1574) là ngưỡng xác nhận dừng giảm đầu tiên, tiếp theo là vùng hội tụ của đường trung bình động 50 ngày và 100 ngày quanh 1.1650, cùng mức số tròn 1.1700.

Tổng thể, việc phát hành dữ liệu việc làm tháng 9 của Mỹ sẽ quyết định hướng đi chính sách của Fed trong tương lai, từ đó định hình lại giá trị tương đối của đồng USD. Dù kết quả ra sao, báo cáo này sẽ cung cấp động lực định hướng cho các bước tiếp theo của đồng USD và các cặp tiền chính.