Thị trường tài chính 2026: Các tổ chức lớn dự đoán gì về kim loại quý, tiền điện tử và cổ phiếu

Thị trường năm 2025 đã mang lại những biến động mạnh mẽ trên nhiều loại tài sản. Khi chúng ta chuyển sang năm 2026, các tổ chức tài chính hàng đầu nhìn nhận cơ hội và rủi ro ở đâu? Dưới đây là dự báo của đa số và các nhà phản biện.

Kim loại quý dẫn đầu xu hướng

Đà tăng ấn tượng của Vàng

Vàng đã thu hút sự chú ý trong năm 2025, tăng 60% trong đợt tăng giá hàng năm lớn nhất kể từ năm 1979. Hội đồng Vàng Thế giới dự đoán đà này sẽ tiếp tục duy trì, dự báo mức tăng từ 5–15% vào năm 2026 trong điều kiện bình thường. Nếu các yếu tố kinh tế vĩ mô trở nên tiêu cực hơn và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thúc đẩy cắt giảm lãi suất nhanh hơn, vàng có thể tăng thêm 15–30%.

Thị trường Wall Street vẫn duy trì xu hướng tích cực. Goldman Sachs đặt mục tiêu giá vàng 4.900 USD/oz vào cuối năm 2026, nhờ vào việc các ngân hàng trung ương tích trữ vàng và dòng vốn ETF duy trì. Ngân hàng Bank of America còn lạc quan hơn, dự báo giá vàng có thể đạt 5.000 USD/oz khi các bất ổn về tài chính của Mỹ và nợ công tăng cao tiếp tục làm giảm niềm tin vào tiền tệ fiat. Phạm vi mục tiêu giá trung bình của các nhà phân tích là từ 4.500 USD đến 5.000 USD/oz.

Bạch kim: Câu chuyện bứt phá

Hiệu suất của Bạch kim trong năm 2025 vượt xa mức tăng của vàng, nhờ vào các hạn chế về nguồn cung mang tính cấu trúc. Viện Bạch kim cảnh báo về thâm hụt cung cầu toàn cầu kéo dài — do nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ và sự phục hồi trong đầu tư — dự kiến sẽ kéo dài sang năm 2026.

UBS đã nâng dự báo giá Bạch kim năm 2026 lên mức 58–60 USD/oz, với tiềm năng tăng lên tới 65 USD/oz. Ngân hàng Bank of America cũng đồng tình với mục tiêu 65 USD/oz, lý giải rằng sự mất cân bằng cung cầu ngày càng mở rộng sẽ là một yếu tố hỗ trợ dài hạn.

Thị trường tiền điện tử tại điểm chuyển tiếp

Bitcoin: Cuộc tranh luận về cấu trúc chu kỳ

Giá Bitcoin gần như không đổi trong năm 2025 sau khi đạt đỉnh lịch sử trước đó. Khi bước vào năm 2026, các quan điểm của các tổ chức tài chính về quỹ đạo của tiền điện tử này rất khác nhau. Giá Bitcoin hiện tại tính theo bảng Anh phần nào phản ánh các biến động của tỷ giá tiền tệ rộng hơn, tạo thêm thách thức cho các nhà đầu tư quốc tế.

Standard Chartered đã điều chỉnh mục tiêu Bitcoin năm 2026 giảm từ 200.000 USD xuống còn 150.000 USD, lý do là các chính phủ giảm mua tiền điện tử mặc dù dòng vốn ETF vẫn tiếp tục hỗ trợ. Bernstein cũng dự báo Bitcoin sẽ đạt 150.000 USD vào năm 2026, nhưng dự đoán sẽ tăng mạnh lên 200.000 USD vào năm 2027, cho rằng Bitcoin đã phá vỡ chu kỳ 4 năm truyền thống và bước vào giai đoạn tăng giá kéo dài.

Morgan Stanley đưa ra quan điểm phản biện, giữ nguyên quan điểm rằng chu kỳ 4 năm vẫn còn nguyên vẹn và cảnh báo rằng thị trường tăng giá hiện tại có thể sắp cạn kiệt. Với giá Bitcoin hiện quanh mức 92.55K USD, phạm vi giữa kịch bản tiêu cực và tích cực vẫn còn rất rộng.

Cơ hội token hóa Ethereum

Ethereum cũng kết thúc năm 2025 với hiệu suất trung bình, nhưng các tổ chức nhìn thấy tiềm năng chuyển đổi lớn trong tương lai. JPMorgan nhấn mạnh cơ hội lớn trong token hóa — một mô hình tài chính dựa trên blockchain, nơi các tài sản truyền thống chuyển sang các sổ cái phân tán. Xu hướng này sẽ dựa nhiều vào hạ tầng của Ethereum.

Tom Lee, chủ tịch của BitMain, dự đoán ETH sẽ đạt 20.000 USD vào năm 2026, khẳng định rằng Ethereum đã chạm đáy vào năm 2025 và sẵn sàng cho đà tăng đáng kể. Hiện tại ETH ở mức 3.24K USD và tăng +2.00% trong 24 giờ, dự kiến đợt tăng giá này sẽ mang lại lợi nhuận gấp nhiều lần. Tâm lý của các tổ chức lớn vẫn lạc quan về triển vọng trung hạn của Ethereum.

Cổ phiếu: AI tiếp tục giữ vững đà tăng

Nasdaq 100 hướng tới mức cao kỷ lục

Cổ phiếu Mỹ ghi nhận lợi nhuận mạnh mẽ trong năm 2025 — Nasdaq 100 tăng 22%, vượt xa mức tăng 18% của S&P 500 — đánh dấu năm thứ ba liên tiếp thị trường vượt trội.

JPMorgan dự kiến đà này sẽ tiếp tục, nhấn mạnh các khoản đầu tư lớn từ các nhà vận hành trung tâm dữ liệu quy mô lớn như Amazon, Google, Microsoft và Meta. Những khoản đầu tư này — có thể lên tới hàng trăm tỷ USD vào năm 2026 — sẽ duy trì đà tăng của các cổ phiếu bán dẫn và hạ tầng như NVIDIA, AMD, Broadcom.

JPMorgan dự báo các kịch bản của S&P 500 có thể đạt gần 7.500 điểm vào năm 2026, trong khi Deutsche Bank đưa ra dự báo mạnh hơn, hướng tới 8.000 điểm. Phân tích các mục tiêu này cho thấy Nasdaq 100 có thể vượt qua 27.000 điểm.

Thị trường tiền tệ: Những con đường khác nhau phía trước

Sức yếu của USD hỗ trợ EUR/USD

EUR/USD tăng 13% trong năm 2025 — mức tăng lớn nhất trong gần một thập kỷ — do đồng đô la mất sức hấp dẫn. JPMorgan và Nomura dự báo EUR/USD sẽ lên tới 1.20 vào cuối 2026, trong khi Bank of America còn tham vọng hơn với 1.22.

Morgan Stanley cảnh báo thận trọng, dự đoán EUR/USD sẽ tăng lên 1.23 trong nửa đầu rồi giảm xuống còn 1.16 trong nửa cuối, khi khả năng phục hồi của kinh tế Mỹ tiếp tục chi phối các yếu tố của đồng euro.

Rủi ro thoái lui của carry trade USD/JPY

USD/JPY kết thúc năm 2025 giảm khoảng 1% sau một đợt tăng ban đầu. Trong năm 2026, các tổ chức tranh luận về hướng đi.

JPMorgan dự đoán USD/JPY sẽ tăng lên 164, lý do là kỳ vọng tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản đã được phản ánh vào giá. Nomura phản bác rằng sự thu hẹp chênh lệch lãi suất sẽ làm giảm sức hấp dẫn của carry trade yen, có thể gây ra việc đóng vị thế nếu dữ liệu kinh tế Mỹ yếu đi. Nomura đặt mục tiêu USD/JPY ở mức 140.

Thị trường năng lượng đối mặt với dư cung

Dầu thô giảm gần 20% trong năm 2025 khi OPEC+ tăng sản lượng và sản xuất của Mỹ tăng lên. Trong năm 2026, rủi ro giảm giá chiếm ưu thế — cả Goldman Sachs và JPMorgan đều dự báo khả năng dư cung.

Goldman Sachs dự báo WTI trung bình 52 USD/thùng, Brent khoảng 56 USD/thùng. JPMorgan có kịch bản tương tự, WTI quanh 54 USD và Brent khoảng 58 USD, phụ thuộc vào việc duy trì dư cung và nhu cầu toàn cầu yếu đi.

Kết luận

Năm 2026 mang đến một bức tranh phức tạp, trong đó lo ngại lạm phát, đột phá công nghệ và biến động tiền tệ sẽ định hình lợi nhuận. Các nơi trú ẩn an toàn truyền thống như vàng vẫn thu hút dòng vốn, các nhà tiên phong trong lĩnh vực crypto hướng tới sự chấp nhận của các tổ chức qua token hóa, và cổ phiếu vẫn dựa trên đầu tư vào trí tuệ nhân tạo. Biến động tiền tệ và dư cung năng lượng hoàn thiện bức tranh — một thị trường đòi hỏi sự thận trọng trong việc điều hướng qua nhiều loại tài sản khác nhau.