Liệu đợt tăng giá vàng này còn tiếp tục không? Phân tích toàn diện xu hướng giá vàng năm 2025

Vì sao giá vàng lại tăng mạnh như vậy?

Từ cuối năm 2024, thị trường vàng quốc tế đã trở thành tâm điểm chú ý. Từ mức đỉnh lịch sử 4.400 USD/oz vào tháng 10, đến các đợt điều chỉnh rung lắc sau đó, đợt tăng giá này đã phá vỡ kỷ lục tăng trong gần 30 năm—tăng gần 30% trong giai đoạn 2024-2025, vượt xa mức 31% của năm 2007 và 29% của năm 2010.

Nhưng điều thực sự khiến người ta tò mò là: Chính xác điều gì đang thúc đẩy giá vàng liên tục tăng cao?

Ba yếu tố chính thúc đẩy giá vàng tăng

Chính sách thuế quan mang lại sự không chắc chắn

Vào năm 2025, một loạt chính sách thuế quan đã khiến thị trường cảnh giác. Khi môi trường chính sách đầy biến động, nhu cầu phòng ngừa rủi ro sẽ nổi lên. Theo kinh nghiệm lịch sử, trong giai đoạn căng thẳng thương mại Mỹ-Trung năm 2018, giá vàng đã từng tăng 5-10% trong ngắn hạn khi chính sách không chắc chắn. Hiện tại cũng không ngoại lệ—cảm giác bất an của thị trường đã đẩy nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn truyền thống như vàng lên cao.

Dự đoán giảm lãi suất liên tục điều chỉnh

Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ảnh hưởng trực tiếp đến sức hấp dẫn đầu tư của vàng. Khi lãi suất giảm, chi phí cơ hội giữ vàng sẽ giảm, lợi nhuận tương đối tăng lên. Logic đằng sau đó là, lãi suất thực âm và giá vàng có mối quan hệ nghịch đảo rõ ràng—lãi suất thấp hơn, vàng càng đáng sở hữu.

Thú vị là, sau cuộc họp FOMC tháng 9, giá vàng lại giảm, không phải vì việc giảm lãi suất, mà là do kỳ vọng thị trường về việc tiếp tục giảm lãi suất trong tương lai bị phá vỡ. Powell đã gọi lần giảm lãi suất đó là “giảm lãi suất theo cách quản lý rủi ro”, không rõ hướng chính sách tiếp theo, khiến nhà đầu tư giữ tâm lý chờ đợi.

Dữ liệu từ công cụ lãi suất CME cho thấy xác suất Fed giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào cuộc họp tháng 12 là 84.7%. Những biến động như vậy thường là tham khảo quan trọng để dự đoán xu hướng vàng.

Các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào vàng

Theo số liệu mới nhất của Hiệp hội Vàng Thế giới (WGC), trong quý 3 năm 2025, các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với kỳ trước. Trong 9 tháng đầu năm, tổng lượng vàng các ngân hàng trung ương đã mua vào khoảng 634 tấn.

Điều đáng chú ý hơn nữa là trong khảo sát của WGC, 76% ngân hàng trung ương được hỏi cho biết sẽ tăng tỷ lệ vàng trong dự trữ trong 5 năm tới, đồng thời đa số dự đoán tỷ lệ dự trữ đô la Mỹ sẽ giảm. Xu hướng phân bổ dài hạn này đã tạo nền tảng vững chắc cho nhu cầu vàng.

Những yếu tố khác đang đẩy giá vàng lên cao?

Môi trường nợ cao và khó khăn chính sách

Tính đến năm 2025, tổng nợ toàn cầu đã đạt 307 nghìn tỷ USD. Mức nợ cao khiến các ngân hàng trung ương hạn chế khả năng linh hoạt trong chính sách, xu hướng tiền tệ là duy trì nới lỏng, điều này trực tiếp làm giảm lãi suất thực, gián tiếp hỗ trợ giá vàng.

Niềm tin vào đồng USD lung lay

Khi đồng USD yếu đi hoặc niềm tin thị trường giảm, vàng tính theo USD lại trở thành lựa chọn trú ẩn. Xu hướng dòng vốn chảy vào vàng trong những thời điểm này sẽ rõ ràng hơn.

Chính trị địa lý không chắc chắn

Chiến tranh Nga-Ukraine kéo dài, tình hình căng thẳng ở Trung Đông—những yếu tố này liên tục đẩy sức hấp dẫn của các tài sản trú ẩn, thúc đẩy nhu cầu vàng.

Sức nóng thị trường tự củng cố

Các báo cáo truyền thông dày đặc, cảm xúc cộng đồng lan tỏa, nhà đầu tư nhỏ lẻ theo đuổi mua vào—tạo thành đà tăng tự củng cố trong ngắn hạn. Tuy nhiên, cần cảnh giác rằng, đà nóng này thường không phản ánh đúng xu hướng dài hạn.

Các tổ chức nhìn nhận triển vọng vàng năm 2025 như thế nào?

Dù gần đây có điều chỉnh, các tổ chức chuyên nghiệp vẫn duy trì thái độ lạc quan.

Đội ngũ hàng hóa của JPMorgan cho rằng đợt điều chỉnh gần đây là “sự điều chỉnh lành mạnh”, và đã nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5.055 USD/oz.

Goldman Sachs khẳng định mục tiêu giá vàng cuối năm 2026 là 4.900 USD/oz, duy trì triển vọng tích cực dài hạn.

Bank of America dự báo còn tích cực hơn, trước đó đã nâng mục tiêu giá 2026 lên 5.000 USD/oz, gần đây còn cho rằng vàng có thể vượt 6.000 USD trong năm tới.

Xét theo thị trường giao ngay, giá tham khảo của các thương hiệu trang sức nổi tiếng như Chow Tai Fook, Luk Fook vẫn duy trì trên 1100 nhân dân tệ/gram, chưa có dấu hiệu giảm mạnh, phản ánh phần nào sự công nhận của thị trường về triển vọng trung hạn của vàng.

Tham gia ngay, rủi ro và cơ hội song hành

Sau khi hiểu rõ logic đợt tăng giá này, nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi: Liệu còn thể tham gia nữa không?

Với nhà đầu tư có kinh nghiệm ngắn hạn

Thị trường rung lắc chính là thời điểm phát huy lợi thế phân tích kỹ thuật. Thanh khoản dồi dào, xu hướng rõ ràng, đặc biệt trong các giai đoạn tăng giảm mạnh, lực mua bán rõ ràng. Những nhà đầu tư biết nắm bắt nhịp điệu có nhiều cơ hội.

Với nhà đầu tư mới

Cần hết sức cẩn trọng. Biến động của vàng không thua kém cổ phiếu—biên độ trung bình hàng năm là 19.4%, so với S&P 500 là 14.7% cũng không kém. Mua đuổi giá cao, bắt đáy ở mức cao, bán lỗ ở mức thấp, qua nhiều vòng giao dịch sẽ làm giảm đáng kể vốn. Nên bắt đầu bằng số lượng nhỏ, học cách theo dõi lịch kinh tế để cập nhật dữ liệu Mỹ, hỗ trợ quyết định giao dịch.

Nếu muốn nắm giữ vàng vật chất lâu dài

Trước tiên, cần chuẩn bị tâm lý, chấp nhận khả năng có những biến động dữ dội trong trung hạn. Vàng có chu kỳ rất dài, hơn 10 năm mới thể hiện rõ chức năng giữ giá, nhưng trong khoảng thời gian này, giá có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa. Thứ hai, chi phí giao dịch vàng vật chất khá cao (thường từ 5-20%), không nên đầu tư quá nhiều một lần.

Giải pháp phân bổ lý tưởng

Phân bổ vàng vào danh mục đầu tư để đa dạng hóa là cách tiếp cận hợp lý. Có thể giữ lâu dài để bảo vệ tài sản, hoặc tận dụng các thời điểm biến động rõ ràng để giao dịch ngắn hạn—đặc biệt trước và sau các dữ liệu của Mỹ công bố, khi biến động thường mạnh nhất. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi bạn có kinh nghiệm thị trường và khả năng quản lý rủi ro.

Một số điểm cần ghi nhớ

Giá vàng biến động không nhỏ hơn cổ phiếu, cần chuẩn bị tâm lý chịu đựng các biến động ngắn hạn; chi phí giao dịch vàng vật chất cao, giao dịch nhiều sẽ ăn mỏng lợi nhuận; dù lý luận về xu hướng vàng có hợp lý đến đâu, cũng không nên đặt toàn bộ vốn vào một tài sản duy nhất, phân tán đầu tư luôn là lựa chọn an toàn hơn.

Các yếu tố hỗ trợ trung và dài hạn của giá vàng vẫn còn, nhưng cần cảnh giác với rủi ro ngắn hạn, đặc biệt trước các dữ liệu kinh tế quan trọng và các cuộc họp chính sách lớn.