Gate 2025 Lễ hội cộng đồng cuối năm #Bitcoin tăng liên tiếp 6 lần Bitcoin trở lại mức 90,000 USD, nhưng lòng tin thị trường vẫn còn yếu

Giá Bitcoin đã trở lại mức 90,000 USD, nhưng nền tảng của đợt phục hồi này vẫn còn yếu ớt. Mặc dù giá tăng lên, các nhà giao dịch vẫn duy trì thái độ phòng thủ, và thị trường phái sinh chưa thể hiện từ tín hiệu lạc quan kéo dài.

Trong tuần này khi Bitcoin phục hồi, thị trường phái sinh tiền điện tử hầu như không xuất hiện tín hiệu rõ ràng nào có thể hỗ trợ sự tăng dài hạn. Mặc dù tuần trước quỹ chỉ số giao dịch mở (ETF) Bitcoin đã tái thu hút dòng vốn, cấu trúc thị trường tổng thể vẫn chưa cải thiện đồng bộ.

Sự tăng giá hiện tại giống như là một sự thở dốc tạm thời, chứ không phải khởi đầu của một chu kỳ tăng dài hạn mới. Trong các lĩnh vực chính phản ánh tâm trạng thị trường — hợp đồng tương lai vĩnh viễn và hợp đồng định kỳ Bitcoin — phần lớn giao dịch vẫn tập trung vào hợp đồng ngắn hạn. Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (Chicago Mercantile Exchange) lâu nay được coi là công cụ chỉ báo quan trọng về mức độ tham gia của các nhà đầu tư tổ chức, nhưng hiện nhu cầu đối với hợp đồng tương lai vẫn còn ảm đạm.

Vetle Lunde, trưởng bộ phận nghiên cứu của K33 Research, chỉ ra trong một báo cáo được công bố hôm thứ ba rằng mặc dù tâm trạng thị trường có dấu hiệu cải thiện nhẹ, nhưng nhìn chung vẫn còn thận trọng, các nhà đầu tư vẫn đang quan sát thái độ dưới sự tăng giá gần đây. Báo cáo cho thấy khối lượng giao dịch hiện spot, biến động giá cũng như mức độ tận dụng đòn bẩy trong phái sinh đều徘徊 gần mức thấp trước tháng 12 năm ngoái, trong đó 86% các hợp đồng chưa được đóng tập trung vào các hợp đồng sắp hết hạn nhất.

Đồng thời, tỷ lệ chi phí tài trợ của hợp đồng tương lai vĩnh viễn cũng duy trì ở mức thấp, phản ánh rằng các vị trí nhìn tăng trên thị trường bị hạn chế, sở thích rủi ro vẫn chưa quay lại rõ rệt.

Tuy nhiên, áp lực bán hàng kéo dài vài tuần trong phần cuối năm 2025 đã bị đảo chiều trong những ngày giao dịch đầu tiên của năm nay, thúc đẩy giá Bitcoin tăng lên. Vào ngày 5 tháng 1, ETF Bitcoin ghi nhận dòng ròng vào lớn nhất kể từ ngày 7 tháng 10 năm ngoái, cũng là những dòng tài trợ hàng ngày xếp hạng top 10 kể từ ngày 1 tháng 1 năm 2025.

Nếu Bitcoin tiếp tục mạnh lên, có thể sẽ kích hoạt lại hoạt động giao dịch hàng hóa tương lai của Sàn giao dịch hàng hóa Chicago. Khi chênh lệch giữa giá hiện spot và giá hàng hóa tương lai mở rộng, giao dịch chênh lệch cơ sở — tức là chiến lược tận dụng chênh lệch giữa hai giá này để tạo lợi nhuận — được kỳ vọng sẽ trở nên hấp dẫn một lần nữa.

Đồng thời, hiệu suất của Bitcoin so với vàng và thị trường cổ phiếu còn yếu, cũng đã gây ra cuộc thảo luận thị trường về giá trị dài hạn của tài sản tiền điện tử. Mike McGlone, chiến lược gia hàng hóa cao cấp tại Bloomberg Intelligence, chỉ ra trong một báo cáo được công bố hôm thứ hai rằng biến động của Bitcoin tiếp tục giảm, đặc biệt là khi so sánh với vàng và tài sản rủi ro, hoặc có nghĩa là giai đoạn nổ lực nhất của tài sản tiền điện tử đã dần qua đi.