#比特币价格走势 Quản lý giảm giá lần này thực sự rất quen thuộc, trông có vẻ là câu chuyện mới, nhưng thực chất vẫn là kịch bản cũ.

Chốt lời bắt buộc, khó khăn trong lập pháp, động lực mua vào của doanh nghiệp giảm — nói đơn giản là ba tác động tiêu cực cộng hưởng. Tôi đã từng chứng kiến cảnh tượng tương tự vào năm 2017, khi đó cũng là do không chắc chắn về chính sách cộng với đòn bẩy bị thanh lý, thị trường cùng nhau giảm mạnh. Khác biệt là lần đó chưa có quy định chính thức, mọi người đều đang đoán mò; còn lần này ít nhất chúng ta đã biết hình dạng của quy định, chỉ là thời điểm thực thi còn tranh cãi.

Điều thú vị hơn là hiệu suất của MicroStrategy. Câu chuyện công ty huy động vốn qua cổ phần để mua Bitcoin từng rất rực rỡ, giờ đây lại trở thành mối nguy — nhà đầu tư bắt đầu cân nhắc rủi ro pha loãng và lợi nhuận giữ vị thế, điều này đúng là thể hiện rõ ràng rằng thị trường đang giảm sút mức độ ưa thích rủi ro. Khi cả "tiền thông minh" cũng bắt đầu do dự, thường là dấu hiệu cho thấy sự đồng thuận của thị trường đang lung lay.

Ngược lại, vàng đang tiến gần mức cao lịch sử, so sánh này rất đáng để suy ngẫm. Nó phản ánh một nguyên lý phân bổ tài sản cổ xưa đang bắt đầu phát huy tác dụng — trước sự không chắc chắn, mọi người vẫn tin tưởng vào những thứ có nền tảng lịch sử hàng nghìn năm.

Trong ngắn hạn, khả năng giảm giá này còn tiếp tục vì sự không chắc chắn trong lập pháp chưa được giải quyết. Nhưng xét theo chu kỳ lịch sử, mỗi lần áp lực như vậy đều là cơ hội để những người đến sau có thể đầu tư với giá tốt hơn. Điều quan trọng là phân biệt rõ ràng giữa việc xu hướng đang đảo chiều hay chỉ là điều chỉnh chu kỳ — hiện tại tôi thiên về khả năng thứ hai.