Ứng dụng trên chuỗi Ethereum TVL vượt 300 tỷ USD, hiệu ứng mạng đang củng cố điều gì

Giá trị khóa toàn bộ các ứng dụng trên chuỗi Ethereum (TVL) đã vượt quá 300 tỷ đô la, con số này đằng sau không chỉ đại diện cho sự tăng trưởng quy mô vốn, mà còn phản ánh sự ăn sâu của hoạt động kinh tế thực tế trên chuỗi này. Từ DeFi đến stablecoin, RWA rồi đến staking, sự phân bổ đa dạng của 300 tỷ đô la quỹ vốn này đang vẽ lên một hệ sinh thái trên chuỗi ngày càng trưởng thành.

300 tỷ đô la có nghĩa là gì

Nhìn vào độ trưởng thành của hệ sinh thái từ đằng sau những con số

TVL 300 tỷ đô la không chỉ là một cột mốc số lượng. Những quỹ vốn này hoạt động trong bốn lĩnh vực chính, mỗi lĩnh vực đại diện cho các hoạt động kinh tế khác nhau:

• Cho vay, giao dịch và khai thác thanh khoản trong các ứng dụng DeFi
• Dự trữ và lưu thông hệ thống stablecoin
• Giá trị tài sản RWA (tài sản thế giới thực) được đưa lên chuỗi
• Tham gia vốn trong các giao thức staking

Sự phân bổ quỹ vốn đa dạng này cho thấy rằng Ethereum không còn là một nơi thuần túy cho suy đoán, mà là một thể chứa cho hoạt động kinh tế thực tế. Để so sánh, theo dữ liệu mới nhất, khối lượng giao dịch Ethereum của 1inch vào năm 2025 đạt 971 tỷ đô la, mặc dù khối lượng giao dịch DEX của Solana trong năm 2025 đã tăng trưởng 126%, nhưng Ethereum vẫn duy trì lợi thế về độ sâu của TVL và sự đa dạng ứng dụng.

Tại sao lại là Ethereum

Leon Waidmann chỉ ra rằng Ethereum dẫn đầu các mạng khác trong bốn khía cạnh chính:

Về mặt độ sâu thanh khoản, TVL 300 tỷ đô la cung cấp nguồn cung vốn dồi dào cho các loại ứng dụng khác nhau, thanh khoản càng sâu, khả năng sử dụng và hiệu quả của ứng dụng càng cao.

Khả năng kết hợp của hệ sinh thái nhà phát triển là lợi thế độc đáo của Ethereum. Các nhà phát triển có thể nhanh chóng xây dựng các ứng dụng mới dựa trên các giao thức hiện có, tạo thành sự kết hợp hình “Lego” của hệ sinh thái. Khả năng kết hợp này làm giảm chi phí đổi mới.

Hồ sơ tin tưởng dài hạn được dự đoán bởi các tổ chức. Từ năm 2015 đến nay, Ethereum đã trải qua nhiều chu kỳ thị trường, sự công nhận của các nhà đầu tư tổ chức đối với giá trị dài hạn của nó tương đối ổn định.

Độ dày của dự trữ người dùng và vốn. Ethereum sở hữu cơ sở người dùng trưởng thành nhất và dòng vốn đầu vào, điều này cung cấp điều kiện cho khởi động lạnh của các ứng dụng mới.

Hiệu ứng mạng đang tăng cường điều gì

Vòng phản hồi tích cực của các ứng dụng hệ sinh thái

Một vòng phản hồi tích cực đang hình thành trên Ethereum: TVL càng cao thu hút càng nhiều nhà phát triển, nhà phát triển càng nhiều sẽ tạo ra các ứng dụng phong phú hơn, ứng dụng càng phong phú thu hút càng nhiều người dùng và vốn. Đây là cái gọi là hiệu ứng mạng.

Từ các tin tức liên quan có thể thấy rằng, đỉnh TVL của USDD trên Ethereum vượt quá 900 triệu đô la, TVL của stablecoin River vượt quá 300 triệu đô la, sự phát triển của hệ sinh thái stablecoin này chính là sự thể hiện của hiệu ứng mạng. Stablecoin như một cơ sở hạ tầng của nền kinh tế trên chuỗi, sự phát triển của nó lại thúc đẩy hoạt động của toàn bộ hệ sinh thái.

Tình hình cạnh tranh với các chuỗi khác

Cần lưu ý rằng cuộc cạnh tranh chưa dừng lại. Các tin tức liên quan cho thấy rằng, Solana đã trở thành hệ sinh thái nhà phát triển lớn nhất vào năm 2025, số lượng nhà phát triển hoạt động đạt 10753 người, vượt quá 8331 người của Ethereum. Khối lượng giao dịch DEX của Solana cũng đang tăng tốc.

Nhưng từ góc độ TVL, Ethereum vẫn dẫn đầu một cách tuyệt đối. Điều này phản ánh một khác biệt quan trọng: sức hấp dẫn của Solana mạnh hơn ở tầm giao dịch, trong khi sức mạnh của Ethereum là sự lắng đọng vốn và độ sâu ứng dụng. Cả hai đại diện cho các triết lý thiết kế hệ sinh thái khác nhau.

Định vị lại giá trị cốt lõi

Điều thú vị là, Vitalik trong các diễn đạt gần đây đã khẳng định lại mục tiêu cốt lõi của Ethereum — không phải theo đuổi hiệu quả cao hơn hoặc APY cao hơn, mà là cung cấp khả năng phục hồi và chủ quyền. Điều này tạo thành một cuộc đối thoại thú vị với sự tăng trưởng TVL 300 tỷ: vốn thực sự có giá trị, không chỉ chảy vào lợi suất cao, mà còn chảy vào cơ sở hạ tầng đáng tin cậy, chống kiểm duyệt, phi tập trung.

Tóm tắt

TVL của các ứng dụng trên chuỗi Ethereum vượt quá 300 tỷ đô la, đánh dấu sự tiến hóa của chuỗi này từ “cơ sở hạ tầng thử nghiệm” đến “nền kinh tế trưởng thành”. Con số này phản ánh không chỉ quy mô vốn, mà còn là thể hiện tổng hợp của độ trưởng thành hệ sinh thái, sự đa dạng ứng dụng và sự tự tin của nhà phát triển.

Ba điểm chính là:

Thứ nhất, TVL 300 tỷ đại diện cho sự lắng đọng sâu sắc của hoạt động kinh tế thực tế, không chỉ là vốn suy đoán.

Thứ hai, lợi thế cạnh tranh của Ethereum nằm ở độ sâu hệ sinh thái và khả năng kết hợp, chứ không phải ở tốc độ giao dịch hoặc chi phí.

Thứ ba, hiệu ứng mạng đang tạo thành một vòng phản hồi tích cực, nhưng điều này cũng có nghĩa là cuộc cạnh tranh sẽ gay gắt hơn. Trọng tâm của sự chú ý trong tương lai nên là những đổi mới ứng dụng đằng sau những TVL này, cũng như Ethereum có thể tiếp tục thu hút vốn và nhà phát triển như thế nào trong khi vẫn duy trì phi tập trung hóa và an toàn.