ETH短期回调3.38%背后：các tổ chức liên tục phân bổ vs cuộc chơi rủi ro ngắn hạn

ETH trong 24 giờ qua đã giảm 3,38%, hiện giao dịch ở mức 3.161,89 USD, có lúc chạm mức thấp 2.989,90 USD. Những điều chỉnh này tưởng như là những biến động giá đơn giản, nhưng thực tế phản ánh tình hình phức tạp của sự cân bằng giữa hỗ trợ trung dài hạn và rủi ro ngắn hạn trên thị trường. Một bên là các nhà đầu tư tổ chức tăng tốc bố trí, bên khác là các vị thế sử dụng đòn bẩy đối mặt với áp lực, căng thẳng này sẽ quyết định hướng đi tiếp theo.

Diễn biến kỹ thuật ngắn hạn: Hỗ trợ chính và áp lực thanh lý

Chi tiết biến động giá

Theo dữ liệu mới nhất, ETH có biên độ biến động trong 24 giờ đạt 313,66 USD (từ mức thấp 2.989,90 đến mức cao 3.303,56). Biên độ này cho thấy có sự bất đồng rõ ràng giữa các bên tăng và giảm trên thị trường. Điều đáng chú ý hơn là dữ liệu thanh lý phản ánh áp lực của việc sử dụng đòn bẩy.

Trong 24 giờ qua, toàn mạng có khối lượng thanh lý 324 triệu USD, trong đó ETH có thanh lý vị thế tăng 77,50 triệu USD, thanh lý vị thế giảm 15,18 triệu USD. Tỷ lệ thanh lý của bên tăng rõ ràng cao hơn, cho thấy các nhà giao dịch tăng sử dụng đòn bẩy đang chịu áp lực lớn hơn trong đợt điều chỉnh này.

Điểm tới hạn của rủi ro hai chiều

Về mặt kỹ thuật, tồn tại hai khu vực tập trung độ mạnh thanh lý chính:

Nếu ETH vượt qua 3.316 USD hướng lên, tổng cộng độ mạnh thanh lý vị thế giảm trên các sàn giao dịch chính đạt 16,16 tỷ USD, điều này sẽ giải phóng động lực tăng giá. Ngược lại, nếu rơi dưới 3.010 USD, độ mạnh thanh lý vị thế tăng đạt 7,54 tỷ USD, vị trí này trở thành tuyến phòng thủ của bên tăng.

Giá hiện tại 3.161,89 USD nằm giữa hai vị trí này, có nghĩa là trong ngắn hạn, biến động hai chiều đều có khả năng kích hoạt thanh lý số lượng lớn.

Nền tảng cơ bản trung dài hạn: Bố trí của nhà đầu tư tổ chức và nâng cấp hệ sinh thái

Tăng tốc bố trí của các nhà đầu tư tổ chức

Điều chỉnh ngắn hạn không thể che giấu thái độ lạc quan của các tổ chức. BlackRock đã liên tục tích luỹ ETH trong ba ngày qua, mua vào tích luỹ 46.851 ETH trong một giao dịch, tổng giá trị 149 triệu USD. Đây không phải là một lần bố trí, mà là hành vi tăng sở hữu liên tục, cho thấy các tổ chức nhìn thấy cơ hội tại mức giá này.

Dữ liệu sở hữu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ rõ ràng hơn: BTCS Inc. đến cuối năm 2025 đã tăng sở hữu ETH lên trên 70.000 ETH, công ty Bit Digital sở hữu 155.227,3 ETH, giá trị thị trường khoảng 460,5 triệu USD, trong đó đã stake 138.263 ETH. Những công ty này không chỉ sở hữu mà còn đang tham gia staking, đây là biểu hiện của sự lạc quan dài hạn.

Tăng tốc lặp lại của cơ sở hạ tầng hệ sinh thái

Hard fork BPO thứ hai của Ethereum đã nâng giới hạn blob lên 21, ý nghĩa của nâng cấp này là trực tiếp giảm chi phí giao dịch của Layer 2. Sau khi BitMine stake lại 19.200 ETH, tổng lượng stake của nó đã đạt 827.008 ETH, quy mô 2,62 tỷ USD. Điều này phản ánh lòng tin vào tính bảo mật của Ethereum và giá trị dài hạn.

Mức độ hoạt động của thị trường phái sinh cũng đang tăng lên. Khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình của hợp đồng tương lai ETH trên CME đạt 163.000 hợp đồng (bao gồm cả phiên bản siêu nhỏ), tăng 139% so với năm trước. Điều này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức không chỉ bố trí trên thị trường ghi danh, mà còn tăng cường sự tham gia trên thị trường hợp đồng tương lai.

Áp lực cạnh tranh và tái định hình hệ sinh thái

Tendencies cạnh tranh của Solana

Không thể tránh khỏi, Solana tạo áp lực lên Ethereum ở một số chỉ số. Khối lượng giao dịch DEX Solana năm 2025 đạt 15,7 nghìn tỷ USD, so với 694 tỷ USD năm 2024 tăng 126%. Về số lượng nhà phát triển, Solana đã có 10.753 nhà phát triển hoạt động, vượt quá 8.331 của Ethereum.

Nhưng điều này không có nghĩa là Ethereum suy thoái, mà là sự phân hóa bình thường của hệ sinh thái đa chuỗi. Ethereum vẫn là lớp thanh toán ưa thích của vốn tổ chức, sự phát triển thịnh vượng của L2 cũng đang hấp thụ nhu cầu ứng dụng tương đương lớn.

Tái khẳng định chiến lược của Vitalik

Điều đáng chú ý là Vitalik gần đây đã tái khẳng định định vị cốt lõi của Ethereum: không phải để theo đuổi hiệu suất cao nhất, mà là để thực hiện phân quyền thực sự và khả năng chống kiểm duyệt. Định vị này quyết định hỗ trợ giá trị dài hạn của Ethereum, cũng giải thích tại sao các tổ chức ưa thích nó.

Quan sát thị trường và theo dõi tiếp theo

Theo quan điểm ngắn hạn, 3.010 USD là hỗ trợ chính mà bên tăng cần phòng thủ, 3.316 USD là kháng cự chính mà bên giảm cần phòng thủ. Biến động giữa hai mức giá này có thể sẽ tiếp tục, dữ liệu thanh lý sẽ tiếp tục chiếm ưu thế trong biến động giá ngắn hạn.

Nhưng từ quan điểm trung dài hạn, bố trí liên tục của các tổ chức, nâng cấp liên tục của hệ sinh thái, và tính không thay thế được của Ethereum như một lớp thanh toán, tất cả đều đang cung cấp hỗ trợ cho đợt điều chỉnh này. Đợt giảm giá hiện tại có thể là cơ hội bố trí tốt hơn, chứ không phải là tín hiệu đảo chiều xu hướng.

Tóm tắt

Đợt giảm 3,38% của ETH là biến động bình thường của thị trường, nhưng logic đằng sau nó đáng chú ý. Một mặt, những vị thế đòn bẩy ngắn hạn đang chịu áp lực, dữ liệu thanh lý cho thấy bên tăng bị áp lực; mặt khác, các nhà đầu tư tổ chức đang liên tục tăng cường, nâng cấp hệ sinh thái đang tăng tốc. Sự phối hợp này cho thấy tiếng nói lạc quan về trung dài hạn của thị trường vẫn chiếm ưu thế, điều chỉnh ngắn hạn chủ yếu là quá trình tích luỹ chips. Chìa khóa là quan sát xem liệu hỗ trợ 3.010 USD có giữ được không, và động lực phản ứng tiếp theo sẽ như thế nào.