Dự đoán đi ngang của Bitcoin gây tranh cãi, nhà nắm giữ ngắn hạn trở thành "bom nổ chậm"

CEO CryptoQuant Ki Young Ju cảnh báo mới nhất, Bitcoin có thể bước vào giai đoạn consolidation tương đối ổn định trong những tháng tới trên bối cảnh nguồn vốn cạn kiệt, thay vì xuất hiện biến động mạnh. Dự báo này tạo nên sự tương phản rõ ràng với quy luật tính mùa vụ lịch sử của Bitcoin, đồng thời gây nên sự chia rẽ rộng rãi trên thị trường về xu hướng tiếp theo. Hiện tại, giá Bitcoin đang dao động xung quanh 90.904 đô la Mỹ, tâm lý thị trường vẫn còn thận trọng.

Nguồn vốn cạn kiệt thành nguyên nhân chính gây consolidation

Ki Young Ju chỉ ra rằng, hiện tại vốn mới chảy vào thị trường Bitcoin đã cạn kiệt rõ ràng. Đây không phải vì nhà đầu tư mất niềm tin vào Bitcoin, mà là do dòng chảy vốn đã thay đổi. Khi giá vàng và bạc tiếp tục tăng cao, một phần vốn đang dòng chảy lại ngành tài sản truyền thống, bao gồm cổ phiếu, hàng hóa lớn cũng như các lĩnh vực đá quý thực chất khác. Điều này đã làm suy yếu đáng kể sức hấp dẫn của Bitcoin trong ngắn hạn.

Trên nền tảng này, Ki Young Ju dự báo Bitcoin không có khả năng giống như các chu kỳ trước sẽ điều chỉnh mạnh từ mức cao, mà có khả năng dao động và consolidation trong khoảng giá cao. Điều này có nghĩa là, ngay cả khi giá giảm, nó cũng sẽ tương đối mức độ, nhà đầu tư có thể phải đối mặt với consolidation “hành hạ”, thay vì điều chỉnh “sụp đổ”.

Dự báo lệch khỏi quy luật lịch sử

Nhận xét này tạo nên sự tương phản rõ ràng với hiệu suất lịch sử của Bitcoin. Theo dữ liệu, kể từ năm 2013, mức tăng trưởng trung bình của Bitcoin vào tháng 1 là 3,81%, trong khi hiệu suất tháng 2 và tháng 3 mạnh mẽ hơn, với mức tăng trưởng trung bình lịch sử lần lượt đạt 13,12% và 12,21%.

Nếu đầu năm 2026 tiếp tục thiếu hành động định hướng, sẽ rõ ràng lệch khỏi quy luật tính mùa vụ này. Điều này cũng giải thích tại sao dự báo này gây ra sự chú ý rộng rãi trên thị trường.

Tâm lý thị trường vẫn còn ảm đạm

Dữ liệu trên chuỗi hỗ trợ nhận xét của Ki Young Ju. Chỉ số Crypto Fear & Greed đã duy trì lâu dài trong khoảng “sợ hãi” từ tháng 11 năm 2025, hiện tại chỉ số là 28, cho thấy khả năng chịu rủi ro của nhà đầu tư vẫn còn thận trọng. Đồng thời, tổn thất đã được nhận ra vẫn chiếm ưu thế, theo dữ liệu mới nhất, lợi nhuận đã được nhận ra hàng tuần đạt 312 triệu đô la Mỹ, trong khi tổn thất đã được nhận ra cao tới 511 triệu đô la Mỹ.

Điều này có nghĩa là, mặc dù Bitcoin gần đây có phản ứng lại, nhưng vẫn còn rất nhiều nhà đầu tư trên thị trường đang ở trạng thái thua lỗ, trở thành nguồn áp lực bán tiềm năng. Sức ép bán từ các nhà giữ hạn ngắn mặc dù tạm thời bị kiềm chế, nhưng sự kiềm chế này là “bị động” — thua lỗ quá nhiều, cắn răng quá đau, chứ không phải lạc quan về triển vọng.

Nhà giữ hạn ngắn trở thành rủi ro ẩn

Điều cần đặc biệt chú ý ở đây là trạng thái của các nhà giữ hạn ngắn. Theo phân tích CryptoQuant, giá thực hiện của các nhà giữ hạn ngắn (tức là chi phí trung bình) cao hơn giá hiện tại, điều này có nghĩa là các nhà đầu tư nhập cảnh trong sáu tháng gần đây bình quân ở trạng thái thua lỗ. Khi giá tăng lên 100.000 đô la Mỹ, những nhà giữ này có thể bắt đầu bán tháo, tạo thành áp lực giá mới.

Nói cách khác, các nhà giữ hạn ngắn giống như một “quả bom ẩn”, khi giá phá vỡ một điểm then chốt nào đó, việc bán tháo lấy lại vốn của họ có thể thay đổi hướng thị trường.

Sự chia rẽ thị trường rõ ràng

Điều đáng chú ý là, không phải tất cả những người tham gia thị trường đều đồng ý với nhận xét thận trọng của Ki Young Ju. ETF Bitcoin hiện spot đang phát hành tín hiệu tích cực, dữ liệu từ Farside Investors cho thấy, trong ba ngày giao dịch đầu tiên của năm 2026, ETF Bitcoin hiện spot của Hoa Kỳ đạt được lưu lượng ròng khoảng 925,3 triệu đô la Mỹ, cho thấy một phần vốn tổ chức đang quay trở lại thị trường.

Đồng thời, nhà đầu tư mạo hiểm Tim Draper tin rằng 2026 sẽ là năm then chốt để Bitcoin bước vào dòng chính, trong khi trưởng bộ phận nghiên cứu Bitwise Ryan Rasmussen cũng bày tỏ rằng, Bitcoin có thể phá vỡ chu kỳ bốn năm truyền thống, lại tạo lập mức cao kỷ lục vào năm 2026. Những tiếng nói này đều tạo nên sự tương phản với dự báo consolidation của Ki Young Ju.

Kỳ vọng lạc quan của thị trường quyền chọn

Thị trường quyền chọn cũng phản ánh sự chia rẽ này. Theo dữ liệu mới nhất, hợp đồng quyền chọn mở lâu dài tập trung vào giá thực hiện 100.000 đô la Mỹ hết hạn vào tháng 1, giá trị danh nghĩa của hợp đồng quyền mua cao hơn hợp đồng quyền bán gấp hơn hai lần. Điều này cho thấy có khá nhiều vốn đang cược rằng BTC có thể tăng lên 100.000, nhưng kỳ vọng lạc quan của thị trường quyền chọn không đại diện cho nhu cầu thực của thị trường hiện spot.

Tóm tắt

Bitcoin ngắn hạn hoặc sẽ rơi vào consolidation, đây đã trở thành sự đồng thuận thị trường. Sự chia rẽ chính là: consolidation này là con đường bắt buộc phải đi để tới 100.000 đô la Mỹ, hay là bắt đầu của consolidation dài hạn. Cảnh báo của Ki Young Ju đáng được trọng视, bởi vì nguồn vốn cạn kiệt thực sự là bức tranh thực của thị trường hiện tại. Nhưng lưu lượng ròng dương tính của ETF hiện spot và sự lạc quan của một số tổ chức cũng nhắc nhở chúng ta rằng, thị trường vẫn chưa mất đi động lực.

Ngắn hạn, phòng thủ là lựa chọn khôn ngoan, đặc biệt là để cảnh báo về việc bán tháo lấy lại vốn của các nhà giữ hạn ngắn. Trung và dài hạn, sự thay đổi về khía cạnh vốn và sự phát triển của môi trường vĩ mô mới là yếu tố cơ bản quyết định xu hướng Bitcoin. Nhà đầu tư cần duy trì sự kiên nhẫn trong những điều không chắc chắn này, đồng thời theo dõi chặt chẽ sự thay đổi dòng chảy vốn.