MSCI gần đây có một động thái - tạm thời giữ lại vị trí của các công ty Bitcoin Treasury Strategy trong chỉ số, trông như tin tốt, nhưng phía sau ẩn chứa một điều khoản ẩn - đơn giản không tăng số lượng cổ phiếu được đưa vào. Điều này có nghĩa là gì? Nói đơn giản, cổ phiếu Strategy mới phát hành qua ATM muốn vào danh mục quỹ chỉ số, đóng cửa không cho vào.

Dòng vốn bị động như vậy đã bị chặn lại. Phương thức gây vốn ban đầu của Strategy là như thế này: phát hành cổ phiếu mới → thu hút quỹ chỉ số theo → mở rộng dự trữ bitcoin → thu hút thêm vốn. Bây giờ khâu giữa này đã bị ngắt. MSCI mặc dù công khai thừa nhận tính hợp lý của cổ phiếu loại dự trữ tiền điện tử, thực tế lại từ chối trả tiền cho cổ phiếu mới phát hành, tương đương với cách gián tiếp chặn vòng quay vốn.

Kéo theo đó, Metaplanet và Capital B - những công ty Bitcoin Treasury khác cũng phải đối mặt với cùng một tình cảnh khó khăn. Đừng coi nhẹ các công ty đang tranh nhau tích trữ coins, một khi quỹ chỉ số - nguồn vốn lớn này cắt off cung cấp, câu chuyện về vốn tăng thêm phải tái soạn lại. Thị trường đang xem xét lại toàn bộ cơ chế đầu tư bị động - nó thực sự có thể mang lại bao nhiêu sức hỗ trợ cho loại tài sản mới nổi này, hiện nay trở thành vấn đề lớn.