Mỹ tín dụng thị trường gần đây thể hiện ấn tượng, chỉ số khó khăn của trái phiếu lợi nhuận cao do Cục Dự trữ Liên bang công bố đã giảm xuống mức thấp kỷ lục 0.06, điều này có nghĩa là thanh khoản dồi dào và môi trường huy động vốn doanh nghiệp liên tục được cải thiện. ETF trái phiếu lợi nhuận cao năm nay đã tăng khoảng 9%, dòng vốn vẫn đổ vào thị trường cổ phiếu—đặc biệt là các lĩnh vực AI và công nghệ lớn—chưa có dấu hiệu giảm nhiệt.

Tuy nhiên, câu chuyện của thị trường tiền điện tử lại có phần khác biệt. Mặc dù hợp đồng tương lai chưa đóng của Bitcoin duy trì ở mức cao 617.6 tỷ USD, nhưng giá vẫn quanh quẩn ở mức 91,000 USD trong thời gian dài, thiếu động lực để bứt phá lên trên. Giám đốc điều hành CryptoQuant Ki Young Ju thẳng thắn nhận định: dòng vốn tổ chức đang chảy vào cổ phiếu và vàng, sức hút của tiền điện tử rõ ràng đang giảm đi.

Tuy nhiên, từ một góc nhìn khác, các nhà đầu tư tổ chức sở hữu 673,000 BTC (như các "cá mập" lớn như MicroStrategy) không có dấu hiệu bán tháo quy mô lớn. Ngược lại, việc ra mắt ETF Bitcoin giao ngay đã củng cố thêm nhận thức về việc giữ lâu dài. Cân bằng tinh tế này cho thấy, trong ngắn hạn, Bitcoin không có khả năng tăng mạnh và tạm thời chưa có nguy cơ sụp đổ.

Cuối cùng, để phá vỡ thế bế tắc này, có thể cần chính sách hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, làm rõ hơn khung pháp lý hoặc một chu kỳ giảm một nửa mới sau đó thúc đẩy thị trường. Trước mắt, Bitcoin có khả năng sẽ tiếp tục đi ngang trong một thời gian.