Gần đây, tin tức gây sốc là như thế này — một địa chỉ giao dịch hàng đầu đã xả sạch 3846 BTC trong một đêm, thua lỗ 3,6 triệu USD rồi rút 31 triệu USD ra khỏi thị trường. Nhìn qua có vẻ đáng sợ, nhiều người hét lên "đỉnh đã đến". Nhưng nếu chỉ nhìn bề nổi, thì đã mắc bẫy dư luận.

Phân tích kỹ hơn các chi tiết của giao dịch này sẽ phát hiện ra manh mối. Địa chỉ này hiện vẫn giữ 30.000 stETH (gần 1 tỷ USD), cộng với vị thế vay mượn 370 triệu USD trên một số giao thức vay lớn, chưa hề động đến. Điều này nói lên điều gì? Hoàn toàn không phải là thanh lý để chạy trốn, mà là điều chỉnh vị thế một cách công khai. Gần đây, dữ liệu trên chuỗi cho thấy, người này đã mở nhiều vị thế dài hạn trên nhiều nền tảng, nay chọn cách đóng bớt, rút tiền, logic đằng sau rất rõ ràng — giải phóng áp lực bán ngắn hạn, để chuẩn bị cho các bước tiếp theo.

Thị trường thường hiểu lệnh dừng lỗ lớn là tín hiệu chuyển hướng, thực ra đó chính là quá trình làm sạch thanh khoản bình thường. Điểm hay của lần thao túng này là, cá mập đã trực tiếp bán tháo trong cơn hoảng loạn của thị trường, giảm thiểu chi phí. 31 triệu USD có thể bất cứ lúc nào quay trở lại. Từ góc độ vĩ mô, lý luận về quỹ ETF vẫn không thay đổi, động lực của chu kỳ giảm một nửa vẫn còn đó, các điều chỉnh nhỏ của các cá mập trên chuỗi không thể thay đổi xu hướng lớn.

BTC có thể vượt đỉnh cũ hay không phụ thuộc vào khả năng thanh khoản. Các điều chỉnh hiện tại đúng là để kiểm chứng dự đoán của một tuần trước — cần một đợt làm sạch để hợp nhất vị thế. Những tiếng nói theo chiều tiêu cực thực ra chưa hiểu rõ dữ liệu, cá mập stETH và các vị thế vay mượn vẫn bất biến, thái độ dài hạn rõ ràng trong lòng.

Về chiến lược, nên tận dụng đợt điều chỉnh để tăng thêm vị thế spot, chi phí sẽ tốt hơn. Mục tiêu ngắn hạn hướng tới 95.000 USD, nhưng điều kiện tiên quyết là đợt làm sạch này phải đủ để giải tỏa tâm lý hoảng loạn. Nhớ rằng, các nhà giao dịch hàng đầu thắng nhờ nhìn thấu tiếng ồn của thị trường.