Rupe Ấn Độ phục hồi khi hành động của Ngân hàng Trung ương hỗ trợ sự ổn định của đồng tiền trước đô la

Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã can thiệp trực tiếp vào thị trường và gây ra một sự đảo chiều đáng chú ý trong cặp USD/INR trong phiên giao dịch thứ Tư. Sau khi tăng lên mức đỉnh mọi thời đại là 91.56, tỷ giá đã giảm trở lại khoảng 90.00, thể hiện mức giảm vượt quá 1%. Động thái điều chỉnh này phản ánh nguồn cung đô la mạnh mẽ từ các tổ chức ngân hàng nhà nước, hoạt động như các đại lý của RBI theo các nguồn tin thị trường nói với Reuters.

Bối cảnh của sự can thiệp này làm nổi bật một năm đầy thử thách của đồng Rupee Ấn Độ. Là đồng tiền yếu nhất trong khu vực châu Á so với Đô la Mỹ, INR đã mất giá gần 6.45% tính từ đầu năm. Sức yếu của đồng tiền bắt nguồn từ nhiều yếu tố bất lợi: dòng chảy vốn ra khỏi các cổ phiếu Ấn Độ kéo dài do các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Ấn chưa được giải quyết, nhu cầu đô la tăng từ các nhà nhập khẩu Ấn Độ đang đối mặt với bế tắc thương mại, và một mô hình rút vốn liên tục của các Nhà Đầu Tư Tổ Chức Nước Ngoài (FII). Riêng tháng 12, các FII đã rút tổng cộng Rs. 23.455,75 crore khỏi thị trường cổ phiếu Ấn Độ, tiếp tục xu hướng bán ròng trong bảy tháng của tổng số mười một tháng.

Tín Hiệu Chính Sách và Triển Vọng Kinh Tế

Thống đốc RBI Sanjay Malhotra gần đây đã báo hiệu chính sách tiền tệ nới lỏng qua một cuộc phỏng vấn với Financial Times, cho biết rằng lãi suất sẽ “duy trì ở mức thấp trong một khoảng thời gian kéo dài.” Malhotra mô tả số liệu GDP mới nhất là “gây ngạc nhiên,” khiến RBI phải điều chỉnh lại các mô hình dự báo của mình. Đáng chú ý, ngân hàng trung ương ước tính tác động tiềm năng của một thỏa thuận thương mại Mỹ-Ấn đối với GDP khoảng 0.5%.

Động Lực Thị Trường Hàng Ngày: Đồng Đô La Mạnh M despite Các Tín Hiệu Kinh Tế Phức Tạp

Trong khi cặp USD/INR chịu áp lực giảm từ các nỗ lực can thiệp, Chỉ số Đô la Mỹ rộng (DXY) vẫn thể hiện sự bền bỉ, tăng 0.17% gần 98.40. Sự phục hồi này theo sau đợt tăng giá vào thứ Ba từ mức thấp tám tuần gần 98.00.

Dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây cho thấy một bức tranh phức tạp. Báo cáo Việc làm phi nông nghiệp tháng 10-11 kết hợp cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%—mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021—với số việc làm giảm 105.000 trong tháng 10 trước khi phục hồi 64.000 việc làm trong tháng 11. Doanh số bán lẻ tháng 10 không thay đổi so với kỳ vọng tăng 0.1% hàng tháng, trong khi Chỉ số PMI tổng hợp tháng 12 đạt 53.0, thấp hơn nhiều so với 54.2 của tháng 11.

Các nhà phân tích thị trường nhận định rằng các sai lệch dữ liệu do chính phủ đóng cửa có khả năng ngăn cản các số liệu này ảnh hưởng đáng kể đến kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Công cụ CME FedWatch hiện cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC tháng 1 năm 2026 là rất thấp. Các nhà đầu tư sẽ chú ý đến việc công bố Chỉ số Giá Tiêu Dùng tháng 11 dự kiến vào thứ Năm, với những tác động đối với sức mạnh của USD và định giá tiền tệ của các thị trường mới nổi, bao gồm cả Rupee Ấn Độ.

Vị Trí Kỹ Thuật: USD/INR Ổn Định Gần Hỗ Trợ Trung Bình Động

Biểu đồ hàng ngày cho thấy USD/INR đang tích lũy quanh mức 90.5370, duy trì trên đường trung bình động lũy thừa 20 ngày ở mức 90.1278. Chỉ số Sức Mạnh Tương Đối (RSI) giao dịch ở mức 59.23, trên mức trung lập 50, xác nhận đà tăng kéo dài mặc dù đã giảm nhẹ từ các mức quá mua gần đây.

Đường trung bình động 20 ngày đóng vai trò là mức hỗ trợ ngay lập tức, với dải hỗ trợ rộng từ 89.9556 đến 89.8364. Mặc dù đà tăng ngắn hạn đã chậm lại, điều kiện xu hướng vẫn còn tích cực trên vùng kỹ thuật này. Một phiên đóng cửa hàng ngày xuyên thủng dưới 89.8364 sẽ báo hiệu sự chuyển hướng sang trạng thái tích lũy trong phạm vi. Ngược lại, duy trì vị thế trên vùng này sẽ giữ khả năng mở rộng của USD/INR lên mức cao hơn, mặc dù có thể còn biến động ngay gần các mức hiện tại.

Những Yếu Tố Gây Chuyển Động của Đồng Rupee Ấn Độ?

Đồng Rupee Ấn Độ hoạt động trong một khuôn khổ nhạy cảm với các yếu tố bên ngoài, phản ứng với nhiều biến số vĩ mô. Giá dầu thô có ảnh hưởng lớn do Ấn Độ phụ thuộc nhập khẩu, trong khi sức mạnh của Đô la Mỹ và dòng vốn đầu tư nước ngoài về cơ bản định hình quỹ đạo của INR. Can thiệp trực tiếp của RBI vào thị trường ngoại hối—như đã thể hiện vào thứ Tư—đại diện cho một cơ chế ổn định cấu trúc, bên cạnh các điều chỉnh chính sách tiền tệ.

Chênh lệch lãi suất ảnh hưởng đáng kể đến dòng chảy tiền tệ qua các cơ chế carry-trade. Khi RBI duy trì mức lãi suất cao, các nhà đầu tư quốc tế có động lực đổ vốn vào các tài sản bằng đồng rupee, từ đó tăng cầu cho đồng tiền này. Ngược lại, các yếu tố lạm phát cũng tác động theo hai chiều: mức tăng giá cao làm giảm khả năng cạnh tranh và tăng chi phí nhập khẩu, gây áp lực giảm giá đồng Rupee, nhưng đồng thời cũng có thể kích hoạt các đợt tăng lãi suất của RBI để thu hút dòng vốn nước ngoài.

Các chỉ số sức khỏe vĩ mô rộng hơn—bao gồm tốc độ tăng trưởng GDP, cán cân thương mại và môi trường đầu tư nước ngoài—đặt nền móng cho định giá của đồng Rupee. Tâm lý rủi ro tăng thường thúc đẩy dòng vốn FDI (FDI) và FII (FII), hỗ trợ đồng tiền tăng giá. Ngược lại, lạm phát cao hơn so với các đối tác thương mại làm suy yếu sức cạnh tranh của Rupee qua các kênh định giá.