Pump.fun Thay Đổi Quan Trọng Về Cấu Trúc Phí Nền Tảng

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Pump.fun Thay Đổi Đáng Kể Về Cấu Trúc Phí Nền Tảng Liên kết gốc:

Pump.fun đang thay đổi quy tắc của chính nền kinh tế của mình, và phản ứng của thị trường cho thấy các nhà giao dịch đồng thuận. Một cuộc cải tổ dự kiến về cách phân phối phí trên nền tảng ra mắt dựa trên Solana đã chuyển sự chú ý từ các nhà sáng tạo sang hoạt động giao dịch — một sự chuyển hướng ngay lập tức đã nâng giá của token PUMP.

Dữ liệu từ TradingView cho thấy PUMP tăng gần 11% ngay sau khi nền tảng xác nhận rằng các thay đổi đối với hệ thống phí của nhà sáng tạo sắp diễn ra, đưa token trở lại tâm điểm sau một giai đoạn yên tĩnh hơn.

Những điểm chính

• Pump.fun đang thiết kế lại hệ thống phí để ưu tiên hoạt động giao dịch hơn là phát hành token
• Nền tảng thừa nhận mô hình phí của nhà sáng tạo cũ đã làm yếu thanh khoản và khả năng khám phá giá
• PUMP tăng gần 11% khi các nhà giao dịch phản ứng tích cực với các thay đổi dự kiến

Một mô hình thúc đẩy tăng trưởng, rồi chạm giới hạn

Các thử nghiệm phí trước đó của Pump.fun được xây dựng dựa trên việc thưởng cho các nhà sáng tạo. Ý tưởng đơn giản: thu hút các dự án tốt hơn bằng cách chia sẻ phần phí nền tảng cho các nhà phát hành token. Cách tiếp cận này ban đầu đã thành công. Các đợt phát hành token tăng vọt, khối lượng trên chuỗi tăng lên, và hoạt động tổng thể trên các đường cong bonding của Pump.fun đạt mức kỷ lục trong năm 2025.

Nền tảng cũng hưởng lợi từ một làn sóng chú ý ngoài người dùng bán lẻ. Ở một thời điểm, thậm chí một công ty niêm yết trên Nasdaq đã thêm PUMP vào chiến lược quỹ dự trữ dựa trên Solana, làm nổi bật phạm vi mở rộng của hệ sinh thái.

Nhưng đằng sau các con số tăng trưởng, một vấn đề cấu trúc đã xuất hiện. Theo nhóm Pump.fun, các ưu đãi phí đã ưu tiên phát hành liên tục hơn là hoạt động giao dịch có ý nghĩa. Token dễ dàng phát hành, nhưng nhiều token thiếu thanh khoản bền vững, khiến thị trường trở nên cạn và khả năng khám phá giá yếu.

Tại sao Pump.fun đang chuyển hướng sang các nhà giao dịch

Thanh khoản là yếu tố sống còn của bất kỳ nền tảng giao dịch nào, và Pump.fun hiện dường như tập trung vào việc bảo vệ nó. Nhóm đã thừa nhận rằng khi hoạt động giao dịch chậm lại, niềm tin nhanh chóng bị xói mòn — bất kể có bao nhiêu token tồn tại.

Đồng sáng lập Alon đã thẳng thắn về những thiếu sót của hệ thống cũ, lập luận rằng phí của nhà sáng tạo ít có giá trị lâu dài và hiếm khi chuyển thành giá trị bền vững cho các dự án. Trong thực tế, nhiều nhóm gặp khó khăn trong việc sử dụng các khoản phí đó một cách hiệu quả sau khi cơn sốt ban đầu qua đi.

Do đó, Pump.fun đang chuyển sang một hệ thống nơi thị trường — chứ không phải nền tảng — quyết định ai xứng đáng nhận phần thưởng.

Những gì hướng tiếp cận mới nhằm thay đổi

Trong khuôn khổ sắp tới, các nhà giao dịch sẽ đóng vai trò lớn hơn trong việc xác định dự án nào được hưởng lợi từ phí. Thay vì trả phí tự động liên kết với việc tạo token, phân phối phí sẽ trở thành tùy chọn và dựa trên cộng đồng.

Các nhà sáng tạo và quản trị viên CTO sẽ có thể phân bổ tỷ lệ phí thông qua ứng dụng Pump.fun, nhưng nhóm cốt lõi của nền tảng sẽ không lấy phần chia sẻ nào. Pump.fun nhấn mạnh rằng đây là một tính năng dành cho cộng đồng, nhằm cân bằng lại các ưu đãi giữa các nhà xây dựng và nhà giao dịch chứ không nhằm làm giàu cho các bên trong.

Công ty chưa công bố lịch trình chi tiết, chỉ nói rằng các thay đổi sẽ mang tính đáng kể và sẽ được giải thích rõ hơn sau.

Phản ứng của thị trường trước khi có chi tiết

Ngay cả khi chưa có các chi tiết kỹ thuật đầy đủ, các nhà giao dịch dường như thoải mái với hướng đi này. Sự tự tin đó đã được phản ánh trong biến động giá của PUMP, đã nâng token lên khoảng $0.0024 vào ngày công bố.

Chuyến tăng giá này cho thấy các nhà tham gia thị trường nhìn nhận giá trị vào một mô hình ưu tiên thanh khoản và sự tham gia hơn là phát hành nhanh, ít ma sát. Nó cũng dựa trên các bước xây dựng niềm tin trước đó của Pump.fun, bao gồm cả việc mua lại PUMP đã được công bố trước đó.

Một sự thay đổi rộng hơn trong triết lý nền tảng

Quyết định của Pump.fun làm nổi bật một thách thức phổ biến đối với các nền tảng crypto: tăng trưởng dựa trên các ưu đãi có thể làm biến dạng hành vi nếu không được cân bằng cẩn thận. Bằng cách lùi lại từ việc ưu tiên phần thưởng cho nhà sáng tạo và hướng vào kết quả dựa trên thị trường, Pump.fun đang đặt cược rằng ít token hơn nhưng được giao dịch tốt hơn sẽ khỏe mạnh hơn so với các lần ra mắt vô tận với thanh khoản mỏng.

Liệu cấu trúc phí mới có mang lại kết quả đó hay không vẫn còn phải chờ xem. Hiện tại, phán đoán của thị trường rõ ràng — các nhà giao dịch sẵn sàng cho nền tảng thời gian để chứng minh rằng sự chuyển đổi này có thể chuyển thành một hệ sinh thái bền vững hơn.