Tín hiệu bỏ lỡ của Bitcoin: Tại sao sự tăng giá của đồng nhân dân tệ Trung Quốc không nâng đỡ thị trường tiền điện tử

Đồng tiền của Trung Quốc đang phát đi một trong những tín hiệu giảm giá rõ ràng nhất đối với đô la trong nhiều năm, nhưng Bitcoin vẫn hầu như không thay đổi. Nhân dân tệ trong nước đã đạt mức mạnh nhất kể từ tháng 5 năm 2023 vào thứ Năm, tiếp cận ngưỡng tâm lý quan trọng 7 đô la mỗi nhân dân tệ tại 7.0066. Điều này thể hiện sự tăng giá 5% chỉ trong vòng ba tháng, nhưng đợt tăng này chưa chuyển thành đợt tăng giá crypto như mong đợi thường xảy ra sau sự yếu đi của đô la.

Cơ hội Crypto Trung Quốc Không Đang Xảy Ra

Trên bề mặt, các điều kiện dường như lý tưởng để Bitcoin bứt phá. Một nhân dân tệ mạnh hơn phản ánh những chuyển dịch sâu hơn trong dòng chảy vốn: các nhà xuất khẩu Trung Quốc đang chuyển đổi doanh thu đô la sang nhân dân tệ trước cuối năm, trong khi các khoản dự trữ đô la ngoài nước vượt quá $1 nghìn tỷ có thể dần dần chảy trở lại trong nước. Các đợt cắt giảm lãi suất của Fed và các dấu hiệu ổn định kinh tế ở Trung Quốc đã củng cố xu hướng này. Vàng đã phản ứng phù hợp, đạt mức cao kỷ lục trong tháng này. Tuy nhiên, Bitcoin, hiện đang giao dịch ở mức $95.29K với mức giảm 2.39% trong 24 giờ qua, vẫn chưa thể vượt qua mức kháng cự $90,000 một cách quyết đoán dù đã nhiều lần thử trong tuần này.

Thách Thức Từ Các Tập Đoàn và Thanh Khoản Mỏng Cuối Năm

Sự không phù hợp này cho thấy cách thức hoạt động của thị trường đôi khi vượt qua logic vĩ mô. Dòng chảy Bitcoin của các tổ chức đã chuyển sang âm — các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ghi nhận năm ngày liên tiếp dòng chảy ròng vượt quá $825 triệu đô la. Đồng thời, hoạt động giao dịch trong kỳ nghỉ cuối năm đã thu hẹp thanh khoản, làm tăng độ biến động trong khi làm giảm các động thái dựa trên niềm tin cần thiết để duy trì đà tăng bền vững.

Việc Ngân hàng Nhật Bản gần đây nâng lãi suất lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ đã thêm một lớp phức tạp nữa. Mặc dù đồng yên yếu đi thay vì mạnh lên sau thông báo, sự không chắc chắn của thị trường về hướng đi tương lai của BOJ vẫn tiếp tục làm giảm khẩu vị rủi ro trên các loại tài sản.

Một Luận Điểm Trì Hoãn, Không Phá Vỡ

Các nhà phân tích vẫn duy trì quan điểm tích cực về xu hướng giảm giá cấu trúc của đô la, đặc biệt nếu năm 2026 mang lại các chính sách nới lỏng của Fed mạnh hơn so với dự kiến hiện tại. Phản ứng trung lập của Bitcoin với sức mạnh của nhân dân tệ hiện tại có thể phản ánh hạn chế về thời điểm hơn là sự sụp đổ cơ bản trong mối quan hệ giữa đô la và crypto. Khi thanh khoản tháng 1 trở lại bình thường và rõ ràng về chính sách, câu chuyện crypto Trung Quốc đang phát triển trong thị trường tiền tệ có thể cuối cùng sẽ thu hút sự chú ý trong thị trường tài sản kỹ thuật số.

Hiện tại, mâu thuẫn vẫn tồn tại: một trong những tín hiệu vĩ mô tích cực nhất của châu Á lại chưa được phản ánh bởi loại tài sản crypto mà nó nên mang lại lợi ích nhiều nhất.