Vượt ra ngoài các ông lớn công nghệ: Những công ty phi công nghệ nào có thể đạt vốn hóa thị trường $1 nghìn tỷ đầu tiên vào năm 2026?

Trong nhiều năm, câu lạc bộ định giá nghìn tỷ đô la đã là một lĩnh vực độc quyền của công nghệ. Các công ty như Apple, Microsoft và Alphabet chiếm spotlight, được thúc đẩy bởi sự bùng nổ AI, thống trị đám mây và hiệu ứng mạng. Nhưng năm 2026 đang hình thành theo hướng khác—và có thể đã đến lúc nhìn ra ngoài lĩnh vực công nghệ.

Làn sóng tiếp theo của các nhà đầu tư lớn có khả năng xuất hiện từ các ngành có sức mạnh định giá thực sự, cơ sở khách hàng trung thành và các yếu tố tăng trưởng cấu trúc. Hai ứng cử viên nổi bật: một từ lĩnh vực dược phẩm, một từ bán lẻ. Cả hai đều có đà, điều kiện thị trường và các yếu tố cơ bản để vượt qua ngưỡng nghìn tỷ đô trong vòng vài tháng.

Eli Lilly: Công ty Dược Phẩm Với Đà Không Thể Ngừng Lại

Eli Lilly (NYSE: LLY) gần như đang gõ cửa. Tính đến giữa tháng 1 năm 2026, cổ phiếu được định giá gần $953 tỷ đô, giao dịch quanh mức $1,064 mỗi cổ phiếu. Khoảng cách? Chỉ 46,6 tỷ đô—một khoản nhỏ đối với một công ty đẳng cấp này.

Điều thúc đẩy LLY tiến lên không phải là phóng đại; đó là một cỗ máy tạo doanh thu. Ngành béo phì và tiểu đường, dựa trên các liệu pháp GLP-1 đột phá của họ, tiếp tục tạo ra lợi nhuận. Phạm vi bảo hiểm mở rộng trên các thị trường lớn, các bác sĩ kê đơn quy mô lớn, và nhu cầu của bệnh nhân không có dấu hiệu giảm nhiệt.

Nhưng điều thú vị ở đây là: Lilly không đặt cược toàn bộ tương lai của mình vào một loại thuốc duy nhất. Công ty đồng thời phát triển các dạng uống của các liệu pháp béo phì, điều này có thể mở khóa một thị trường lớn hơn nữa bằng cách cung cấp các lựa chọn dựa trên viên thuốc thay vì tiêm. Điều này giải quyết cả sự do dự của bác sĩ và sự tuân thủ của bệnh nhân—một chiến thắng lớn. Trong khi đó, công ty đang phòng hộ với các ứng viên giai đoạn cuối trong lĩnh vực miễn dịch, ung thư và bệnh thoái hóa thần kinh, xây dựng một pipeline đa dạng giúp giảm rủi ro từ một sản phẩm duy nhất.

Các nhà đầu tư không chỉ mua cổ phiếu dược phẩm nữa; họ đang mua sự linh hoạt.

Walmart: Câu Chuyện Tái Tạo Bại Lợi Bán Lẻ

Walmart (NASDAQ: WMT) đi theo một hướng khác để đến cùng một đích. Hiện đang quanh mức $913 tỷ đô, gã khổng lồ bán lẻ này cần thêm khoảng $87 tỷ đô nữa để đạt mốc nghìn tỷ—một chặng đường gian nan hơn Lilly, nhưng hoàn toàn khả thi trong vòng 12 tháng tới.

Điều làm Walmart hấp dẫn không phải là nguồn gốc bán lẻ giảm giá truyền thống của nó—mà là sự chuyển đổi đang âm thầm diễn ra. Đúng vậy, người tiêu dùng vẫn đổ xô đến Walmart để mua thực phẩm và các mặt hàng thiết yếu trong thời kỳ bất ổn, tạo ra một nền tảng cầu ổn định. Nhưng đó là chuyện cũ rồi. Câu chuyện thực sự nằm ở các nguồn doanh thu mới: hoạt động thương mại điện tử bùng nổ, mạng lưới quảng cáo mở rộng nhanh chóng cạnh tranh với Amazon, dịch vụ logistics của bên thứ ba, và thậm chí các dự án chăm sóc sức khỏe kỹ thuật số biến Walmart thành một hệ sinh thái hơn là chỉ một cửa hàng.

Các doanh nghiệp mới này mang lại biên lợi nhuận cao hơn nhiều so với bán lẻ truyền thống, điều mà Phố Wall rất thích. Thêm vào đó, việc đưa vào danh mục đầu tư theo chỉ số thụ động và dòng chảy theo nhiệm vụ của các tổ chức đầu tư, bạn sẽ có nhu cầu cấu trúc từ các nhà đầu tư phải sở hữu Walmart bất kể các yếu tố cơ bản hàng ngày ra sao.

Sổ tay chiến lược của ban quản lý là hoàn hảo theo sách giáo khoa: duy trì kỷ luật biên lợi nhuận chặt chẽ trên cốt lõi trong khi mở rộng các lĩnh vực phụ có biên lợi nhuận cao hơn. Thị trường đang thưởng cho điều này bằng cách định giá lại WMT từ “nhà bán lẻ giảm giá nhàm chán” thành “nền tảng tiêu dùng đa dạng với dòng tiền mạnh mẽ như thành lũy”.

Đường Đến Ngưỡng Nghìn Tỷ Đô La

Cả hai công ty đều nằm trong vị trí tương tự: chỉ thiếu chút nữa là vượt qua mốc lịch sử, với các con đường thực tế để đạt được cột mốc vào năm 2026. Lilly có khoảng cách hẹp hơn và các yếu tố thúc đẩy mạnh mẽ hơn (nhu cầu GLP-1 bền vững cộng với khả năng mở rộng pipeline). Walmart có khoảng cách lớn hơn nhưng có nền tảng ổn định hơn trong một môi trường vĩ mô không chắc chắn.

Dù sao đi nữa, sự chuyển dịch này hướng tới các định giá nghìn tỷ đô không thuộc lĩnh vực công nghệ báo hiệu một sự cân bằng lại thị trường rộng hơn. Thời kỳ thống trị của các mega-cap chỉ công nghệ có thể cuối cùng cũng kết thúc.