Khi các Người nổi tiếng ra mắt tiền điện tử: trường hợp của token tranh cử tổng thống và "máy đào giá trị"

Câu chuyện đằng sau meme coin: từ trò đùa thành ngành công nghiệp trị giá hàng tỷ đô la

Trước khi phân tích cách một gia đình chính trị có thể kiếm hàng trăm triệu đô la bằng cách phát hành token kỹ thuật số không có giá trị nội tại, điều cần thiết là hiểu meme coin là gì và cách nó chinh phục thị trường tiền mã hóa.

Năm 2013, hai nhà phát triển phần mềm đã tạo ra Dogecoin sử dụng biểu tượng của một chú Shiba Inu với vẻ mặt ngơ ngác — đã nổi tiếng trên Reddit và 4chan — như biểu tượng của sự mỉa mai đối với sự phát triển của các loại tiền kỹ thuật số sau Bitcoin. Mục đích ban đầu là mang tính châm biếm, nhưng các nhà đầu tư đổ xô vào và chỉ trong vài tuần, dự án đạt vốn hóa 12 triệu đô la. Những người ủng hộ thậm chí còn tài trợ cho một đội đua NASCAR, dán dính các miếng dán lên xe.

Một trong những người sáng lập đã có linh cảm dự báo: “Tôi thực sự hy vọng mọi người không lấy Dogecoin làm mẫu để biến mọi meme lan truyền thành tiền mã hóa.” Nhưng điều xảy ra hoàn toàn ngược lại. Trong những năm sau đó, khi các nhân vật như Elon Musk bắt đầu công khai quảng bá Dogecoin, thị trường tràn ngập các biến thể — Dogwifhat, Bonk, Fartcoin — mỗi loại hứa hẹn sẽ nhân rộng “phép màu của meme coin đầu tiên”.

Nghịch lý của meme coin: giá trị dựa hoàn toàn vào đầu cơ

Meme coin là một bất thường trong các thị trường tài chính truyền thống. Ngay cả các bong bóng đầu cơ khắc nghiệt nhất trong lịch sử cũng dựa trên kỳ vọng lý thuyết — dù yếu ớt — về tiềm năng tương lai. Meme coin không tạo ra, không sinh dòng tiền, không có bất kỳ tài sản kỹ thuật nào làm nền tảng. Theo các tiêu chí định giá cổ điển, chúng hầu như không đáng giá gì.

Tuy nhiên, chúng lại tạo ra lợi nhuận khổng lồ. Như Alon Cohen, đồng sáng lập một nền tảng phát hành token, đã nói trong một cuộc phỏng vấn: “Theo giả thuyết thị trường hiệu quả, điều này không nên hoạt động, nhưng thực tế là nó kiếm tiền.” Cohen, mới 22 tuổi, đã tích lũy được khối tài sản đáng kể. Nền tảng của anh đã hỗ trợ ra mắt khoảng 1.400 meme coin và thu về hơn 1 tỷ đô la chỉ riêng phí giao dịch từ tháng 1 năm 2024.

Kinh tế của meme coin hoạt động theo một logic đơn giản: giá trị phụ thuộc hoàn toàn vào khả năng tìm ra người mua tiếp theo sẵn sàng trả giá cao hơn. Đây là đầu cơ trên chính sự đầu cơ — một trò chơi không có lời, nơi người chiến thắng là những người vào trước và thoát ra trước khi sụp đổ.

“Crypto Ball” tháng 1 năm 2025 và sự ra mắt của token Trump

Cuối tuần lễ nhậm chức tổng thống Mỹ tháng 1 năm 2025 chứng kiến hai sự kiện quan trọng hội tụ. Một bên, “Crypto Ball” tại Hội trường Andrew W. Mellon ở Washington quy tụ các nhà vận động hành lang, influencer và chính trị gia. Bên kia, tổng thống đắc cử đã công bố trên nền tảng Truth Social về việc ra mắt một token mang tên “TRUMP”.

Thông báo đi kèm với dòng chữ “Chúc vui vẻ!” và giá của đồng tiền tăng vọt trong vài giờ. Đồng thời, cùng cuối tuần đó, vợ của ông cũng ra mắt “MELANIA”. Hai token nhanh chóng đạt vốn hóa kết hợp vượt quá 5 tỷ đô la ở đỉnh điểm.

Tuy nhiên, quỹ đạo này đã dự đoán trước: chỉ sau hai ngày, giá sụp đổ, không bao giờ hồi phục. Theo các phân tích của các công ty chuyên nghiệp, nhóm của gia đình — cùng với các đối tác thương mại của họ — đã thu về hơn 350 triệu đô la trước khi sụp đổ. Hàng trăm nghìn nhà đầu tư nhỏ lẻ đã chịu thiệt hại toàn bộ.

Vai trò của Meteora và “đối tác bí ẩn”

Bí ẩn trung tâm là danh tính những người đã tạo ra và phát hành các token này. Mặc dù tổng thống tuyên bố “không biết gì” trong cuộc họp báo đầu tiên của mình, các tài liệu đăng ký tại Delaware tiết lộ sự tham gia của Bill Zanker, một doanh nhân tuổi 70 nổi tiếng với việc đồng sáng tác một cuốn sách với Trump vào năm 2007 và đã quảng bá các hội thảo, hội nghị về “kinh doanh” suốt nhiều thập kỷ.

Một manh mối quan trọng hơn dẫn đến “Fight Fight Fight LLC” — một công ty ma được đăng ký tại một chi nhánh của bưu điện riêng tư ở West Palm Beach. Nhưng các kết nối thực sự được hé lộ qua phân tích blockchain và lời khai của insider.

Vai trò then chốt dường như đã được đóng vai bởi nền tảng giao dịch Meteora, một sàn giao dịch phi tập trung nơi cả TRUMP lẫn MELANIA ( cũng như một token tương tự do một lãnh đạo Nam Mỹ phát hành) đã được phát hành. Meteora được đồng sáng lập bởi Ming Yeow Ng, nổi tiếng trên mạng với biệt danh “Meow”, một người Singapore 40 tuổi với avatar là một chú mèo phi hành gia.

Ng cho biết Meteora chỉ cung cấp “hỗ trợ kỹ thuật” để tạo ra các token, phủ nhận liên quan đến các giao dịch thương mại hoặc thao túng thị trường. Tuy nhiên, theo lời khai của các nhân chứng, nhóm của Meteora — đặc biệt là cựu CEO Ben Chow — đã duy trì mối quan hệ chặt chẽ với các cố vấn hoạt động phía sau hậu trường.

Hayden Davis: cố vấn bí ẩn và “pump and dump” tổng thống

Dòng chảy liên kết các vụ bê bối liên quan đến các token tổng thống là Hayden Davis, một cố vấn crypto 30 tuổi, người đến từ Liberty University, tự nhận là “chuyên gia khởi nghiệp”. Cùng làm việc với cha là Tom, Davis thành lập Kelsier Ventures, hoạt động như một “ngân hàng đầu tư thay thế” chuyên phát hành và quản lý các token có hồ sơ lợi nhuận cao.

Theo phân tích blockchain của các điều tra viên chuyên nghiệp, mô hình hoạt động của Davis theo một mẫu nhất quán: bán ban đầu nội bộ với giá thấp → tăng nhanh vốn hóa → sụp đổ nhanh chóng. Các tính toán cho thấy Davis và các cộng sự đã thu về hơn 150 triệu đô la, phần lớn đến từ một dự án duy nhất.

Khi dự án này sụp đổ sau vài giờ, hậu quả chính trị rất lớn. Davis sau đó đã thừa nhận công khai đã tham gia phát hành một token liên quan đến một nhân vật chính trị Latin Mỹ, nhưng khẳng định chỉ “quản lý quỹ cho người khác” — quỹ này chưa từng được hoàn trả.

Trong một cuộc phỏng vấn với một nhà sáng tạo nội dung chống gian lận, Davis mô tả thị trường meme coin là “không trung thực”, thừa nhận rằng các thị trường mà họ quảng bá hoạt động như “casino không được quy định”. Thật kỳ lạ, anh còn thừa nhận đã tham gia phát hành MELANIA, mặc dù khẳng định “không kiếm được gì” và khuyên nhà đầu tư “hoàn toàn tránh xa thị trường”.

Lời khai quan trọng: người tố giác và mạng lưới liên kết

Một bước ngoặt điều tra xuất phát từ lời khai của Moty Povolotski, đồng sáng lập một startup tài chính phi tập trung, trở thành một dạng “người tố giác” công khai. Povolotski tiết lộ rằng công ty của anh đã được giao nhiệm vụ xử lý các giao dịch thay mặt Davis và có “bằng chứng về một âm mưu lớn hơn”.

Trong các tin nhắn và liên lạc đã ghi lại, Davis tỏ ra ám ảnh việc khai thác tối đa giá trị của các token trước mọi sụp đổ không thể tránh khỏi. Một câu thường xuyên trong các tin nhắn gửi cho các cộng sự là: “Chúng ta chỉ cần vắt kiệt tất cả từ token này.” Đối với MELANIA, Davis đã chuyển khoảng 10 triệu token cho các trung gian, ra lệnh “bán ngay khi vốn hóa đạt 100 triệu đô la” và đề nghị các hoạt động “hoàn toàn ẩn danh”.

Mạng lưới mở rộng đến Singapore. Povolotski cho biết đã gặp Davis nhờ Ben Chow, lúc đó là CEO của Meteora, vào một buổi tiệc vào tháng 9 năm 2024. Trong các trao đổi sau đó, Davis thường xuyên nhắc đến “chỉ thị của Ben Chow”, cho thấy có sự phối hợp chặt chẽ giữa hai người.

Phân tích blockchain tiết lộ hoạt động nội gián

Các nhà nghiên cứu phân tích blockchain phát hiện ra những bất thường đáng kể trong dữ liệu công khai của TRUMP và MELANIA. Một địa chỉ đã mua 1,1 triệu đô la TRUMP trong vài giây — rõ ràng do người nắm giữ thông tin nội bộ về thời điểm ra mắt — rồi bán hết trong ba ngày với lợi nhuận 100 triệu đô la.

Một ví khác mua MELANIA “trước khi công khai”, tạo ra lợi nhuận 2,4 triệu đô la. Qua phân tích chuỗi giao dịch, các nhà phân tích phát hiện ra rằng ví này thuộc về cùng một thực thể chịu trách nhiệm tạo ra MELANIA.

“Trên Wall Street gọi đó là hoạt động nội gián,” Nicolas Vaiman, nhà phân tích chuyên về pháp y blockchain, nhận xét, “nhưng không có cơ quan nào muốn áp dụng quy tắc tương tự cho thị trường meme coin. Về cơ bản, trong ngành crypto, tội phạm là hợp pháp.”

Thậm chí còn rúng động hơn khi ví tạo ra một token tương tự do một lãnh đạo Nam Mỹ phát hành dường như liên kết với ví của người tạo ra MELANIA — và cố vấn của lãnh đạo đó đã được công khai biết đến từ trước.

Sự thiếu quy định: khoảng trống pháp lý

Khi chính phủ Trump nhậm chức, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) tuyên bố “không quy định” meme coin, chỉ đơn giản lưu ý rằng “các luật chống gian lận khác vẫn có thể áp dụng” — một tuyên bố mang tính lý thuyết mà không có tác dụng thực tế.

Chưa có cơ quan quản lý nào, cơ quan điều tra liên bang hay điều tra viên nào hành động. Trong khi đó, các vụ kiện dân sự do các luật sư chuyên về gian lận thị trường tiến hành diễn ra chậm chạp, không có cáo buộc trực tiếp đối với các chính trị gia liên quan.

Các bị cáo đều phủ nhận một cách hệ thống: các luật sư cho rằng các token “không phải là lừa đảo” và chưa từng có lời hứa về tăng giá chính thức; các nhà giao dịch khẳng định chỉ cung cấp “hỗ trợ kỹ thuật” mà không biết gì về ý định của các nhà phát hành.

Ming Yeow Ng và triết lý “thiên đường tài chính”

Gặp Ng tại một quán cà phê mèo gần văn phòng ở Singapore, Ng trình bày một tầm nhìn triết học pha trộn giữa tự do tài chính và hoài nghi hậu hiện đại. “Ngay cả đô la cũng là meme coin,” anh tuyên bố, đập bàn, “mọi thứ đều dựa trên niềm tin tập thể. Nếu bạn gán giá trị cho thứ gì đó, nó có giá trị.”

Ng, 40 tuổi, từng quản lý một quầy hàng ăn vặt đường phố, sau đó học kỹ thuật phần mềm và phát triển các dịch vụ công nghệ. Sự đắm chìm của anh trong thế giới crypto bắt nguồn từ một “tiệc theo chủ đề Dogecoin” đã thu hút anh sâu sắc.

Trong cuộc trò chuyện, Ng thừa nhận rằng “đội Trump” đã liên hệ với Meteora để yêu cầu “hỗ trợ kỹ thuật” tạo ra các token, nhưng khẳng định công ty của anh chỉ cung cấp hạ tầng. Anh từ chối các câu hỏi về Davis và Chow như “giả thuyết âm mưu”, cho rằng thật khó để phán xét hành động của người khác.

Khi được hỏi về việc thị trường do anh tạo điều kiện giống như một sòng bạc thao túng hơn là một thiên đường tài chính, Ng đáp rằng đó là bản chất tất yếu của thị trường nói chung: “Crypto là một vi mô. Nó phản ánh những gì thế giới thực sự muốn — kiếm tiền mà không cần nỗ lực.”

Kết luận: sự suy thoái của cơn sốt và di sản còn lại

Trong những tháng sau khi ra mắt, tổng khối lượng giao dịch meme coin giảm mạnh. Tháng 11, khối lượng đã giảm 92% so với đỉnh điểm tháng 1. Các nhà đầu tư đã bị “vắt kiệt” dần dần cho đến khi hết tiền.

Tính đến ngày 10 tháng 12, TRUMP đã giảm 92% so với đỉnh, còn 5,9 đô la; MELANIA giảm 99%, chỉ còn 0,11 đô la — về cơ bản là giấy lộn. Hayden Davis trở thành kẻ bị ruồng bỏ trong ngành, biến mất khỏi mạng xã hội, mặc dù phân tích blockchain cho thấy ví của anh vẫn còn hoạt động trong giao dịch meme coin.

Nền tảng Meteora, trong khi đó, đã ra mắt một đồng tiền điện tử riêng vào tháng 10 với vốn hóa hơn 300 triệu đô la, chủ yếu thu lợi từ phần trăm phí giao dịch do meme coin tạo ra — khoảng 90% trong tổng doanh thu 134 triệu đô la hàng năm.

Theo một luật sư chuyên về luật tài chính, những gì đã xảy ra là “cỗ máy tối thượng để khai thác giá trị, do những người rất có năng lực thiết kế.” Trong khi các vụ kiện dân sự diễn ra chậm chạp và chưa có cáo buộc hình sự chính thức, vẫn còn một thực tế: với một chính phủ dễ dàng nới lỏng quy định tài chính và các thị trường do những người kiếm lợi từ sự biến động chi phối, ngành công nghiệp tiền mã hóa vẫn tiếp tục là “Vùng đất hoang” tài chính — nơi các quy tắc truyền thống về minh bạch và trách nhiệm đơn giản là không tồn tại.