Tìm kiếm Giá trị Ẩn: Ba Cơ Hội Cổ Tức Được Đánh Giá Thấp Đáng Chú Ý

Thị trường cổ tức: Tại sao việc chấp nhận mức 1.1% nữa là không hợp lý

Các nhà đầu tư cổ tức ngày nay phải đối mặt với thực tế khá khó khăn. S&P 500 hiện cung cấp lợi suất khiêm tốn 1.1%—chỉ bằng một phần tư so với mức 4% an toàn truyền thống mà người nghỉ hưu dựa vào để rút tiền. Đối với những ai tìm kiếm thu nhập ý nghĩa từ danh mục đầu tư của mình, điều này vừa là thách thức vừa là cơ hội.

Tuy nhiên, nếu vượt ra khỏi chỉ số thị trường chung, hình ảnh khác sẽ xuất hiện. PepsiCo mang lại lợi suất hấp dẫn 4%. Realty Income cung cấp 5.4%. Và Enterprise Products Partners mang đến mức 6.7% ấn tượng. Đây không phải là vé số hay các khoản đầu tư mang tính đầu cơ—chúng là các nguồn thu nhập ổn định có nền tảng thực sự hỗ trợ các khoản chi trả của họ.

Chiến lược 1: Chiến lược chuyển đổi—Tiềm năng ẩn của PepsiCo

Trong số ba ứng viên, PepsiCo mang nhiều sắc thái nhất. Giao dịch khoảng 25% dưới đỉnh năm 2022, gã khổng lồ đồ uống và snack này đang đối mặt với những khó khăn thực sự: người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu, xu hướng chuyển hướng sang các lựa chọn lành mạnh hơn, và các thách thức toàn ngành đã kéo dài giá trị của các đối thủ cạnh tranh.

Nhưng chính ở đây, sự kiên nhẫn mới mang lại lợi nhuận. PepsiCo sở hữu một đặc điểm hiếm có trong giới doanh nghiệp Mỹ: nó là Vua Cổ tức, đã tăng cổ tức hơn 50 năm liên tiếp. Điều này không phải là may mắn—mà phản ánh một đội ngũ quản lý có khả năng chống chịu đã được chứng minh qua các cuộc suy thoái, sụp đổ thị trường, và các gián đoạn ngành.

Việc điều chỉnh hiện tại có thể là điểm vào tiềm năng. Các nhà đầu tư tích cực đang hợp tác với ban quản lý để tối ưu hóa hoạt động, trong khi các thương vụ mua bán chiến lược đang định vị lại công ty phù hợp với sở thích tiêu dùng đang thay đổi. Lịch sử cho thấy rằng khi PepsiCo đối mặt với khó khăn, họ không rút lui—họ xây dựng lại mạnh mẽ hơn. Các nhà đầu tư có thể nhận mức lợi suất 4% này trong khi chờ đợi sự phục hồi tất yếu.

Chiến lược 2: Nền tảng ổn định—Lợi nhuận dự đoán của Realty Income

Nếu khả năng chuyển đổi có vẻ quá đầu cơ, Realty Income mang đến một điều gì đó khác biệt: tính dự đoán đi kèm lợi suất 5.4%.

Quỹ đầu tư bất động sản này vận hành một danh mục ấn tượng gồm hơn 15.500 bất động sản. Thật đáng chú ý, họ đã duy trì 30 năm liên tiếp tăng cổ tức và có xếp hạng tín dụng đầu tư. Trong thế giới REIT, quy mô kết hợp với sức mạnh tài chính tạo ra lợi thế rõ rệt—chi phí vay thấp hơn, tiếp cận thị trường vốn ưu đãi, và khả năng mua bất động sản với điều khoản tốt hơn so với các đối thủ nhỏ hơn.

Kinh tế học khá đơn giản. Vì REITs phải phân phối ít nhất 90% thu nhập chịu thuế dưới dạng cổ tức, họ dựa vào thị trường vốn để huy động vốn tăng trưởng. Quy mô và độ tin cậy tín dụng của Realty Income có nghĩa là họ có thể vay với điều khoản thuận lợi. Thoả thuận này khá nhỏ—các tổ chức lớn thường phát triển chậm hơn. Nhưng những người tìm kiếm thu nhập thận trọng thường chấp nhận mức giá này: tăng trưởng ổn định cộng với các khoản phân phối hàng quý đáng kể.

Chiến lược 3: Cơ hội hiểu lầm—Hồ sơ rủi ro thực sự của Enterprise Products Partners

Ứng viên cuối cùng thường gây ra sự thận trọng: lợi suất 6.7% từ một liên doanh hạn chế chủ yếu nghe có vẻ rủi ro. Tuy nhiên, nhận thức lại đánh lừa ở đây.

Enterprise Products Partners hoạt động như một nền tảng hạ tầng năng lượng midstream, sở hữu và quản lý các đường ống vận chuyển dầu và khí tự nhiên qua Bắc Mỹ. Mô hình doanh thu của họ dựa trên phí sử dụng chứ không phải giá hàng hóa—một điểm khác biệt quan trọng. Khi giá dầu giảm mạnh, các nhà vận hành đường ống vẫn tiếp tục thu phí vận chuyển vì nhu cầu năng lượng vẫn còn bền vững.

Liên doanh này có 27 năm liên tiếp tăng phân phối hàng năm và có xếp hạng tín dụng đầu tư. Giống như Realty Income, nó được thiết kế có chủ đích để ổn định.

Đúng, cấu trúc MLP mang lại sự phức tạp—mẫu thuế K-1 yêu cầu chú ý thêm vào cuối năm. Nhưng đối với các nhà đầu tư sẵn sàng quản lý sự bất tiện nhỏ này, lợi suất xứng đáng với công sức bỏ ra. Đây là thu nhập từ hạ tầng, không phải đầu cơ.

Ba chiến lược cổ tức phù hợp với các loại nhà đầu tư khác nhau

Thị trường hiện tại thưởng cho kỷ luật. PepsiCo phù hợp với những người chấp nhận rủi ro ngắn hạn để có khả năng phục hồi trong tương lai. Realty Income là một điểm tựa cho các danh mục bảo thủ tìm kiếm phân phối ổn định. Enterprise Products Partners là lựa chọn trái chiều cho những ai thoải mái với kinh tế đường ống và sự phức tạp của K-1.

Mỗi chiến lược phù hợp với một triết lý đầu tư khác nhau, nhưng cả ba đều mang lại lợi ích đáng kể hơn trung bình thị trường—làm cho môi trường ngày nay trở nên dễ tha thứ hơn nhiều cho các nhà đầu tư tập trung vào cổ tức so với những năm gần đây.