Triển vọng giá quặng sắt 2026: Các yếu tố cung cầu chính định hình lại thị trường

Nhiều lực lượng đang hội tụ để định hình xu hướng biến động giá quặng sắt trong năm 2026. Sau một năm 2025 có hiệu suất hỗn hợp, thị trường quặng sắt đối mặt với một ngã rẽ quan trọng: nhu cầu yếu đi từ ngành xây dựng đang gặp khó của Trung Quốc va chạm với nguồn cung tăng mạnh từ các hoạt động khai thác mới, trong khi các chính sách thương mại ngày càng phát triển và chuyển đổi công nghiệp thêm phần phức tạp.

Hiệu suất năm 2025: Biến động trong bối cảnh các lực cản cấu trúc

Năm vừa qua đã cho thấy sự mong manh của sự ổn định giá quặng sắt. Bắt đầu ở mức US$99.44 mỗi tấn trong đầu tháng 1, giá đã tăng lên US$107.26 vào giữa tháng 2 trước khi bước vào giai đoạn biến động dữ dội. Một đợt bán tháo mạnh vào tháng 3 đã kéo thị trường về mức US$100, theo sau là các đợt phục hồi ngắn hạn nhưng cuối cùng không thể giữ vững. Đến tháng 5, giá đã trượt xuống còn US$97.41, và chạm đáy hàng năm ở mức US$93.41 vào tháng 7.

Nửa sau của năm cho thấy sự phục hồi. Đà tăng trong quý 3 đã đẩy giá vượt qua US$100 một lần nữa, đạt đỉnh US$106.08 vào tháng 9. Những tháng cuối cùng duy trì trong phạm vi, với giá dao động giữa US$104 và US$107.88 trước khi ổn định gần US$106 khi năm khép lại.

Biến động này phản ánh hai áp lực chính. Thứ nhất, khủng hoảng bất động sản của Trung Quốc—bị kích hoạt bởi sự sụp đổ của các nhà phát triển lớn như Country Garden và Evergrande vào năm 2021—tiếp tục làm giảm nhu cầu thép, kéo giảm tiêu thụ quặng sắt. Thứ hai, các mối đe dọa về thuế quan của Mỹ vào tháng 4, đặc biệt là các mức thuế 10% toàn diện được công bố dưới tên “Ngày Giải phóng”, đã gây lo ngại về suy thoái toàn cầu và kích hoạt các đợt bán tháo hàng hóa, mặc dù các đợt phục hồi sau đó đã hạn chế thiệt hại.

Nhu cầu thép giảm của Trung Quốc: Thách thức chính

Nhìn về phía trước năm 2026, Trung Quốc vẫn là biến số then chốt. Mặc dù dự kiến tăng trưởng GDP khoảng 4.8%, ngành bất động sản dự kiến sẽ tiếp tục co lại trong suốt năm. Động thái này tạo ra một vấn đề cầu không đối xứng: xây dựng chiếm khoảng 50% tiêu thụ thép cuối cùng của Trung Quốc, và sự yếu kém kéo dài của ngành này trực tiếp làm giảm nhu cầu quặng sắt.

Tuy nhiên, câu chuyện không hoàn toàn là sự suy giảm. Các nhà thép Trung Quốc ngày càng chuyển hướng sang thị trường xuất khẩu—đông Nam Á, Đông Á, Trung Đông, Mỹ Latin và châu Phi đã hấp thụ lượng lớn. Liệu các xuất khẩu này có thể mở rộng hơn nữa hay không vẫn còn chưa rõ, nhưng dòng chảy hiện tại cho thấy sự sụt giảm trong nhu cầu nội địa chưa hoàn toàn chuyển thành giảm sản lượng thép toàn cầu.

Cú sốc nguồn cung: Simandou và bối cảnh cạnh tranh mới

Yếu tố thị trường quan trọng nhất đối với quặng sắt trong năm 2026 sẽ là việc tăng sản lượng từ mỏ Simandou khổng lồ của Guinea. Sau chuyến hàng đầu tiên vào tháng 12 năm 2025, hoạt động này dự kiến sản xuất 15-20 triệu tấn mỗi năm trong năm 2026, mở rộng lên 40-50 triệu tấn vào năm 2027. Với hàm lượng sắt 65%—cao hơn nhiều đối thủ cạnh tranh—Simandou đại diện cho một sự gia tăng đáng kể trong nguồn cung toàn cầu.

Cơ cấu sở hữu mang tính chiến lược: các lợi ích của Trung Quốc kiểm soát cổ phần đáng kể thông qua Chinalco và China Hongqiao Group, giúp các nhà thép Trung Quốc đa dạng hóa khỏi các nhà cung cấp truyền thống của Australia—một xu hướng mà quốc gia này đã theo đuổi không thành công trong hơn một thập kỷ. Sự đảo chiều cung cầu này, kết hợp với nhu cầu giảm, tạo áp lực giảm giá đối với quặng sắt trong suốt năm 2026.

Chuyển đổi cấu trúc: Chuyển đổi sang lò hồ quang điện

Chuyển đổi công nghiệp đang định hình lại nhu cầu quặng sắt một cách căn bản. Áp lực của Trung Quốc hướng tới giới hạn phát thải năm 2030 đang thúc đẩy nhanh việc sử dụng lò hồ quang điện, hiện chiếm khoảng 12% sản lượng thép và dự kiến đạt 18% vào đầu những năm 2030. Chi tiết quan trọng: lò hồ quang điện chủ yếu dựa vào thép phế liệu thay vì quặng sắt nguyên khai.

Cơ chế Điều chỉnh Biên giới Carbon của châu Âu, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, củng cố xu hướng này. Nhập khẩu thép có lượng phát thải cao phải chịu thuế, khuyến khích chuyển sang sản xuất thép bằng lò hồ quang điện ít phát thải hơn. Các nhà thép mở rộng công suất—chủ yếu ở Ấn Độ, cùng với các đóng góp phụ từ Nga, Brazil và Iran—phần lớn tự cung tự cấp về quặng sắt, nghĩa là tăng trưởng của họ không hỗ trợ nhu cầu nhập khẩu.

Động thái thuế quan: Ảnh hưởng hạn chế nhưng không chắc chắn

Thuế thép của Mỹ (25% từ Canada, 50% từ Brazil) mang các khoản miễn trừ điều kiện cho viên nén quặng sắt và phế liệu sắt của Canada theo quy định của CUSMA. Tuy nhiên, các cuộc đàm phán lại thỏa thuận thương mại năm 2026 mang lại sự không chắc chắn. Nếu các khoản miễn trừ toàn diện bị loại bỏ, áp lực thuế bổ sung có thể lan rộng qua chuỗi cung ứng. Hiện tại, tác động của thuế đối với quặng sắt vẫn còn hạn chế, nhưng rủi ro giảm vẫn còn tồn tại.

Dự báo giá năm 2026: Xu hướng giảm

Thị trường dự kiến sẽ chịu áp lực mới đối với giá quặng sắt trong năm 2026. Các dự báo tập trung quanh mức US$94-US$98 mỗi tấn, với các nhà phân tích dự đoán giảm dần trong suốt năm. Kịch bản cơ sở là giá duy trì trong phạm vi US$100-US$105 trong nửa đầu, được hỗ trợ bởi các mô hình nhu cầu theo mùa, trước khi giảm xuống dưới US$100 trong nửa cuối khi nguồn cung từ Simandou tăng và nhu cầu yếu đi.

Xu hướng giảm này phản ánh một sự không phù hợp căn bản: tăng trưởng nguồn cung từ các mỏ mới và mở rộng va chạm với các rào cản cầu mang tính cấu trúc từ sự suy thoái bất động sản của Trung Quốc, quá trình giảm phát thải công nghiệp ưu tiên thép phế liệu, và các chuyển đổi do thuế quan thúc đẩy sang các phương pháp sản xuất ít phát thải hơn. Trừ khi các biện pháp kích thích của Trung Quốc thúc đẩy xây dựng một cách rõ ràng hoặc căng thẳng thương mại toàn cầu giảm bất ngờ, khả năng phục hồi giá quặng sắt trong ngắn hạn dường như là không khả thi.