Vàng liên tục lập đỉnh mới, thực sự tăng không phải là giá cả, mà là “Không chắc chắn”

Vàng giao ngay lại lập đỉnh mới, nhiều nhà đầu tư phản ứng đầu tiên là “đắt quá, không dám mua theo”, nhưng thị trường thường không đẩy một loại tài sản lên mức cao lịch sử mà không có lý do. Thực tế, đằng sau giá vàng, điều được phóng đại thực sự không phải là kim loại bản thân, mà là sự gia tăng liên tục của không chắc chắn hệ thống toàn cầu.

Thế giới hiện tại đang trong giai đoạn “trật tự cũ lung lay, trật tự mới chưa hình thành”. Chính sách tiền tệ lặp đi lặp lại, mở rộng tài chính trở thành trạng thái bình thường, địa chính trị phân mảnh, những yếu tố này cùng nhau làm giảm tính ổn định của mô hình định giá rủi ro truyền thống. Trong môi trường này, thị trường có xu hướng trả giá cao hơn cho “tài sản đảm bảo chắc chắn”, và vàng chính là đại diện trong số đó.

Khác với quá khứ, đợt tăng giá vàng lần này không phải do một sự kiện đơn lẻ gây ra, mà là kết quả của tích lũy dài hạn về logic. Hành động mua vàng của các ngân hàng trung ương đặc biệt quan trọng. Nhiều ngân hàng trung ương liên tục tăng dự trữ vàng trong nhiều năm, cho thấy các dự trữ chính thức đã chủ động giảm phụ thuộc vào hệ thống tiền tệ đơn nhất, xu hướng này một khi hình thành sẽ có tính liên tục rất cao.

Xét về mặt kỹ thuật, vàng nhiều lần chọc thủng các đường trung bình quan trọng rồi nhanh chóng tăng trở lại, cho thấy khả năng hấp thụ mua vào phía dưới rất mạnh, xu hướng chưa bị phá vỡ. Giá cao không đồng nghĩa với rủi ro lớn, giá cao tách rời khỏi cơ sở căn bản mới là rủi ro thực sự.

Vì vậy, đợt tăng liên tục của vàng phản ánh nhiều hơn sự gia tăng của phần thưởng rủi ro toàn cầu. Nó không phải là “kết quả của sự hoảng loạn thị trường”, mà là định giá trước cho những không chắc chắn trong tương lai. #现货黄金再创新高