Trong cuộc họp gần đây tại Davos, Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Gô-ơ-hát Lút-ních tuyên bố rằng chính quyền Trump xem toàn cầu hóa như một chính sách không mang lại thành công cho Mỹ. Ngay sau đó, Tổng thống Donald Trump tuyên bố rằng thị trường chứng khoán Mỹ sẽ tiếp tục tăng trưởng, và ông cho rằng thành công của mình là nhờ vào lãnh đạo của mình.

Tuy nhiên, có sự mâu thuẫn giữa các tuyên bố này. Trong những năm gần đây, chính các nhà đầu tư quốc tế — đặc biệt là từ châu Âu — đã đóng vai trò then chốt trong việc đạt đỉnh cao kỷ lục của thị trường chứng khoán Mỹ, điều mà Trump thường nhấn mạnh như thành tựu của mình.

Các tin tức chính từ Bloomberg
Dù đã có những nỗ lực gần đây của Trump nhằm giảm căng thẳng với châu Âu, các nhà đầu tư trên Phố Wall vẫn lo ngại rằng chính sách đối đầu của ông có thể thúc đẩy các nhà đầu tư châu Âu lớn nhất cắt giảm đầu tư vào cổ phiếu Mỹ. Những dấu hiệu đầu tiên của xu hướng này đã bắt đầu xuất hiện.

Vincen Mortier, Giám đốc đầu tư của Amundi SA — công ty quản lý lớn nhất châu Âu, cho biết: «Chúng tôi nhận thấy ngày càng nhiều khách hàng tìm kiếm cơ hội đa dạng hóa ngoài Mỹ. Xu hướng này bắt đầu từ tháng 4 năm 2025 và gần đây còn tăng mạnh hơn». Ông nhấn mạnh rằng việc từ bỏ các chỉ số chuẩn của Mỹ và phòng hộ chống đô la sẽ là một quá trình dài và phức tạp đối với khách hàng.

Hiện tại, các nhà đầu tư châu Âu sở hữu khoảng 10,4 nghìn tỷ USD cổ phiếu Mỹ, trong đó hơn một nửa số này thuộc về các nhà đầu tư từ tám quốc gia mà Trump đã đe dọa áp thuế. Ngôn ngữ này đã góp phần làm giảm chỉ số S&P 500 2,1% vào thứ Ba.

So sánh, người châu Âu chiếm 49% tổng số cổ phiếu Mỹ do nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ — một phần đáng kể có thể ảnh hưởng đến thị trường, theo nhà chiến lược của Scotiabank, Hugo Ste-Marie. Ông cảnh báo rằng việc tăng tốc đa dạng hóa có thể theo thời gian gây áp lực giảm đối với cổ phiếu Mỹ, trái phiếu và đô la.

Mặc dù khả năng các quốc gia châu Âu phối hợp rút khỏi các tài sản Mỹ là thấp, nhưng các mối đe dọa liên tục và chỉ trích từ Trump đã khiến nhiều nhà quản lý vốn trên khắp châu Âu ngày càng thường xuyên nhận được câu hỏi từ khách hàng về việc giảm đầu tư vào Mỹ.

Thay đổi mô hình đầu tư
Trong nhiều năm, việc từ bỏ cổ phiếu Mỹ sẽ là một chiến lược thất bại, vì các chứng khoán Mỹ thường vượt trội về lợi nhuận so với các thị trường phát triển khác. Nhưng kể từ khi Trump lên nắm quyền, đồng đô la yếu đi, và các chính phủ châu Âu đã tăng chi tiêu. Trong năm qua, chỉ số Stoxx 600 tăng 32% tính theo đô la, Topix của Nhật Bản tăng 23%, còn Kospi của Hàn Quốc tăng 80% so với mức tăng 16% của chỉ số chuẩn Mỹ. Chỉ số S&P/TSX của Canada vượt xa S&P 500 trong hai thập kỷ qua, ngay cả khi không tính đến biến động tỷ giá.

Nhà chiến lược thị trường chính của JonesTrading, Michael O’Rourke, nhận xét: «Nếu tôi là nhà đầu tư châu Âu, tôi sẽ xem xét các cơ hội ngoài Mỹ, dựa trên mức độ tiếp xúc hiện tại của chúng tôi».