Làm thế nào lãi suất tương lai của Nhật Bản tăng ảnh hưởng đến Bitcoin

Nguồn: PortaldoBitcoin Tiêu đề gốc: Làm thế nào lãi suất tương lai của Nhật Bản ảnh hưởng đến Bitcoin Liên kết gốc: Sự tăng mạnh của lãi suất tương lai của Nhật Bản, đặc biệt kể từ ngày 19 tháng 1, đã báo hiệu một cảnh báo quan trọng trên thị trường toàn cầu và thị trường Bitcoin. Lãi suất kỳ hạn 30 năm đạt khoảng 3.9%, lãi suất kỳ hạn 40 năm đạt 4.2%, điều này là mức cao lịch sử đối với một quốc gia đã đối mặt với lãi suất gần như bằng 0 trong nhiều thập kỷ.

Xu hướng này diễn ra trong bối cảnh nền tảng nhạy cảm: lạm phát vượt dự kiến, khó khăn trong nhu cầu trái phiếu chính phủ, và tỷ lệ nợ trên GDP vượt quá 260%. Khi thị trường yêu cầu lãi suất cao hơn để tài trợ cho chính phủ có gánh nặng nợ như vậy, tín hiệu rõ ràng: nhận thức về rủi ro đối với quỹ đạo tài chính và khả năng thanh toán dài hạn đang gia tăng.

Trong ngắn hạn, xu hướng này ảnh hưởng đến Bitcoin qua hai kênh chính. Thứ nhất là giao dịch chênh lệch giá (arbitrage). Nhật Bản luôn là nguồn vay vốn giá rẻ cho các nhà đầu tư toàn cầu, các nhà đầu tư vay bằng yên và đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn trên toàn cầu, bao gồm cổ phiếu và tài sản mã hóa. Khi lãi suất tăng, chi phí này tăng lên, chiến lược trở nên kém hấp dẫn hơn, dẫn đến việc các vị thế này bị đóng, gây áp lực bán tháo.

Kênh thứ hai liên quan đến bảng cân đối kế toán của Ngân hàng Nhật Bản và các tổ chức tài chính. Lãi suất tăng làm giảm giá của các trái phiếu đã phát hành, buộc các tổ chức này phải bán các tài sản nước ngoài để tái cơ cấu vốn, điều này giúp giải thích cho sự giảm giá của thị trường truyền thống và thị trường mã hóa.

Một cách đơn giản để hiểu quá trình này là xem thanh khoản toàn cầu như thủy triều. Trong nhiều năm, chi phí vay vốn thấp của Nhật Bản đã duy trì thủy triều này ở mức cao, dòng tiền chảy nhiều hơn, hỗ trợ các tài sản rủi ro. Khi lãi suất tăng, thủy triều bắt đầu rút xuống.

Vì Bitcoin rất nhạy cảm với thanh khoản, nó giống như chiếc tàu nổi trên mặt nước này: khi mực nước thủy triều giảm, tàu nổi ở mức thấp hơn, điều này trong ngắn hạn chuyển thành giá thấp hơn. Ngoài ra còn có hiệu ứng lây lan, vì lãi suất tăng của Nhật Bản bắt đầu gây áp lực lên đường cong lãi suất của các nền kinh tế khác như Mỹ và châu Âu, làm xấu đi tâm lý rủi ro toàn cầu.

Tuy nhiên, đằng sau xu hướng này còn có một diễn giải cấu trúc sâu hơn. Việc lãi suất dài hạn tăng phản ánh sự mất niềm tin lớn hơn của nhà đầu tư vào chính sách tài chính và tiền tệ của chính phủ cũng như tính bền vững của trái phiếu chính phủ. Chính sự mất niềm tin này đã thúc đẩy sự ra đời của Bitcoin.

Tài sản này ra đời như một phương án thay thế cho hệ thống tiền tệ dựa vào quyết định chính trị, cung cấp một dạng tiền tệ khan hiếm, phi tập trung và không bị kiểm soát bởi bất kỳ ai. Khi thị trường bắt đầu định giá rủi ro ngày càng tăng của nợ chính phủ, nó thực sự củng cố các luận điểm dài hạn về sự tồn tại của Bitcoin.

Vì vậy, mặc dù trong ngắn hạn lãi suất tăng có thể gây áp lực lên giá Bitcoin thông qua thanh khoản và giao dịch chênh lệch, bối cảnh lại hướng về một chiều khác. Chúng ta thấy rõ sự theo đuổi tài sản cứng, không chịu rủi ro tín dụng, như vàng và bạc, cả hai đều thể hiện mạnh mẽ gần đây.

Về mặt cơ bản, Bitcoin có thể tập hợp các đặc tính của tài sản cứng hiện đại nhất, nhưng trong bối cảnh này vẫn chưa được định giá như một tài sản như vậy. Điều này mở ra một nghịch lý thú vị: mặc dù thị trường công nhận rủi ro chứng minh tính hợp pháp của Bitcoin, nhưng giá của nó vẫn chưa phản ánh đầy đủ nhận thức này. Vấn đề là liệu sự bất đối xứng này có thể duy trì được hay không, hoặc chúng ta đang đối mặt với một cơ hội liên quan đang dần xuất hiện.