Báo cáo hàng tuần RWA｜Cơ hội năm 2026 do sự phục hồi của thị trường và thay đổi chính sách tạo ra

Tính đến ngày 20 tháng 1 năm 2026, thị trường RWA (Real Asset Tokenization) đã tăng hơn 4% hàng tuần. Tổng giá trị tài sản trên chuỗi tăng từ 20,81 tỷ USD lên 21,66 tỷ USD và thị trường RWA rộng lớn tăng vọt từ 282,68 tỷ USD lên 350,08 tỷ USD. Điều thú vị là trong bối cảnh thị trường tăng trưởng này, vấn đề phá vỡ các chính sách thanh toán vi mô được nhấn mạnh. Khi các cuộc thảo luận về stablecoin và quy định DeFi nóng lên, xung đột giữa động thái khai thác điểm mù của khung pháp lý tài chính hiện tại của RWA và chính sách điều chỉnh nó đã trở thành vấn đề quan trọng vào năm 2026.

Mở rộng quy mô tài sản on-chain, nắm bắt tín hiệu đa dạng hóa trong Port Polio

Trong tuần qua, thị trường RWA đã tiếp tục mở rộng cơ cấu. Số lượng người nắm giữ tài sản tăng từ 620.073 lên 637.807 và hoạt động của những người tham gia thị trường tăng đáng kể. Số lượng người nắm giữ stablecoin đã tăng từ 220,12 triệu lên 223,34 triệu và vốn hóa thị trường của nó cũng tăng nhẹ từ 297,68 tỷ USD lên 299,64 tỷ USD.

Đặc biệt lưu ý là phân bổ lại pot-folio, trong đó vốn chuyển từ tài sản rủi ro thấp sang tài sản rủi ro trung bình. Trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn là trung tâm tuyệt đối, tăng từ 8,9 tỷ USD lên 9,1 tỷ USD, trong khi tài sản hàng hóa tăng từ 3,7 tỷ USD lên 4 tỷ USD. Đáng chú ý, mức tăng 6,87% trong vốn chủ sở hữu đại chúng từ 8,077 tỷ USD lên 8,631 tỷ USD cho thấy khẩu vị rủi ro của thị trường tăng vừa phải.

Quy định toàn cầu sẽ là động lực cho tăng trưởng RWA?

Sự mở rộng của thị trường RWA cùng với các quy định được cải thiện trên toàn thế giới. Hội nghị Chứng khoán và Hợp đồng tương lai Hồng Kông sẽ công bố việc tăng cường cơ sở hạ tầng quy định tài sản ảo thông qua ngân sách tài chính vào ngày 25 tháng 2 và nhấn mạnh rằng với việc hoàn thành cơ sở hạ tầng quy định ban đầu, đã đến lúc chuyển sang giai đoạn hiện thực hóa ứng dụng thương mại hóa. Điều này cũng liên quan đến vấn đề bỏ qua chính sách thanh toán vi mô. Bởi vì càng nhiều nhà hoạch định chính sách thiết lập một khung pháp lý rõ ràng, các nhà đổi mới công nghệ sẽ càng ít được khuyến khích phải tận dụng các điểm mù quy định.

Huang Weilun, phó chủ tịch tài chính Hồng Kông, tuyên bố rằng ông sẽ thúc đẩy sự phát triển của stablecoin, nhưng “tìm kiếm sự ổn định trước và sau đó là tiến bộ”. Hệ thống thanh toán trung tâm vàng được nhắm mục tiêu hoạt động trong năm nay và phương thức thế chấp mới của RWA đang thu hút sự chú ý. Ngân hàng trung ương Thái Lan cũng đang tăng cường giám sát các giao dịch USDT.

Thượng viện Hoa Kỳ, Stablecoin · Những lo ngại về chính sách DeFi nóng lên

Thượng viện Hoa Kỳ đã nhận được hơn 130 sửa đổi trong tuần này để xem xét Đạo luật Cấu trúc Thị trường Tiền điện tử. Các vấn đề chính bao gồm quy tắc kiếm tiền stablecoin, các điều khoản DeFi, giới hạn lợi nhuận liên quan đến tiền điện tử cho các quan chức nhà nước và điều chỉnh định nghĩa về máy trộn và cốc tài sản kỹ thuật số. Ủy ban Ngân hàng Thượng viện sẽ tổ chức một phiên thảo luận vào thứ Năm để bỏ phiếu về các sửa đổi.

Đặc biệt, cuộc tranh luận xung quanh các điều khoản thu nhập của stablecoin đang nóng lên. Một số sửa đổi tìm cách loại bỏ cụm từ “đơn giản vì bạn nắm giữ một stablecoin” và tăng cường các yêu cầu về công bố lợi nhuận và hướng dẫn rủi ro. Điều này được hiểu là một động thái nhằm ngăn chặn các nỗ lực phá vỡ chính sách thanh toán vi mô về mặt thể chế.

Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong cho biết Stand With Crypto sẽ ghi điểm trong cuộc bỏ phiếu sửa đổi hôm thứ Năm, lưu ý rằng các thượng nghị sĩ sẽ “kiểm tra xem đó là lợi ích của ngân hàng hay bồi thường cho người tiêu dùng”. Chủ tịch Ủy ban Tim Scott đã công bố văn bản của dự luật dài 278 trang và các nhà lập pháp từ cả hai đảng đã đệ trình một số lượng lớn các sửa đổi, đưa luật tiền điện tử của Hoa Kỳ vào “giai đoạn nước rút”.

Giao dịch mã hóa 24 giờ của Sở giao dịch chứng khoán New York có nghĩa là gì?

Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) đã công bố kế hoạch ra mắt nền tảng giao dịch chứng khoán và thanh toán trên chuỗi. Nó sẽ hỗ trợ giao dịch 24/7 cổ phiếu và ETF của Hoa Kỳ, giao dịch cổ phiếu nhỏ, thanh toán quỹ dựa trên stablecoin và thanh toán tức thì. Kết hợp công cụ khớp lệnh hiện có của NYSE với hệ thống thanh toán blockchain, cổ phiếu được mã hóa sẽ có cổ tức và quyền biểu quyết tương đương với chứng khoán truyền thống.

Công ty mẹ của NYSE ICE đang hợp tác với BNY Mellon, Citibank và những người khác để khám phá cơ sở hạ tầng thanh toán và tiền gửi được mã hóa. Điều này nhằm hỗ trợ quản lý quỹ và ký quỹ suốt ngày đêm trên các múi giờ, một dấu hiệu quan trọng cho thấy tài chính truyền thống áp dụng công nghệ on-chain.

Tài sản được mã hóa sẽ nhảy vọt lên 400 tỷ đô la vào năm 2026

Một số giám đốc điều hành trong ngành dự đoán rằng quy mô thị trường tài sản mã hóa có thể tăng lên khoảng 400 tỷ đô la vào năm 2026. Hiện tại, quy mô của tài sản mã hóa là khoảng 36 tỷ đô la và người ta phân tích rằng giai đoạn tăng trưởng tiếp theo sẽ đến từ việc tái cấu trúc các phương pháp chuyển giao giá trị thay vì nhu cầu đầu cơ.

Samir Kerbage, giám đốc đầu tư của Hashdex, chỉ ra rằng khi stablecoin trưởng thành thành “tiền mặt trên chuỗi”, tiền sẽ tự nhiên chảy vào các tài sản có thể đầu tư, hoạt động như một cầu nối giữa tiền kỹ thuật số và thị trường vốn kỹ thuật số. Với tài sản mã hóa đã đạt gần 200 tỷ đô la vào năm 2025, các tổ chức tài chính truyền thống như BlackRock, JPMorgan và Bank of New York Mellon đang tham gia sâu sắc.

Giám đốc điều hành Tether Paolo Ardoino tin rằng năm 2026 sẽ là một năm quan trọng để các ngân hàng chuyển đổi từ thí điểm sang triển khai thực tế, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi, nơi tokenization có thể giúp các tổ chức phát hành vượt qua các hạn chế về cơ sở hạ tầng truyền thống.

Hồng Kông và Thái Lan đang củng cố khả năng cạnh tranh sinh thái của họ trong RWA

Giám đốc điều hành Centrifuge Jürgen Blumberg dự đoán rằng vào cuối năm 2026, tiền gửi tài sản trong thế giới thực (RWA) trên chuỗi có thể vượt quá 100 tỷ đô la và hơn một nửa trong số 20 nhà quản lý tài sản hàng đầu thế giới sẽ tung ra các sản phẩm mã hóa. Giám đốc điều hành Securitize Carlos Domingo chỉ ra rằng các cổ phiếu và ETF được mã hóa gốc sẽ dần thay thế mô hình tài sản tổng hợp và trở thành tài sản thế chấp chất lượng cao quan trọng trong DeFi.

Hồng Kông đang thúc đẩy nâng cấp lên trung tâm tài sản ảo toàn cầu bằng cách đảm bảo tính thanh khoản của thị trường thứ cấp RWA, đẩy nhanh quá trình phê duyệt sản phẩm, giới thiệu thanh khoản quốc tế và tăng cường đào tạo nhân viên. Công ty cũng đang tích cực mở rộng công suất cơ sở lưu trữ vàng, nhằm mục đích tăng tổng công suất lên 2000 tấn trong ba năm tới.

Việc ngân hàng trung ương Thái Lan giám sát các giao dịch ‘tiền xám’ USDT cho thấy các cơ quan quản lý cảnh giác như thế nào đối với việc bỏ qua các chính sách thanh toán vi mô. Các cơ quan quản lý trên khắp thế giới đang cố gắng cân bằng các chính sách của họ giữa việc duy trì tính toàn vẹn của thị trường RWA và ngăn chặn các giao dịch bất hợp pháp.

Thị trường RWA vào năm 2026, tăng trưởng trong bối cảnh xung đột giữa chính sách và đổi mới

Mặc dù sự mở rộng của thị trường RWA là một xu hướng tất yếu, nhưng những lo ngại về quy định, chẳng hạn như vấn đề bỏ qua các chính sách giao dịch vi mô, có khả năng ảnh hưởng đến tốc độ phát triển của thị trường. Xu hướng lập pháp tại Thượng viện Hoa Kỳ, định hướng chính sách rõ ràng ở Hồng Kông và sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống như NYSE cho thấy RWA đang tích hợp từ tài sản đầu cơ đơn thuần vào một phần của hệ thống tài chính hiện có.

Chìa khóa cho năm 2026 sẽ là sự tinh vi của các chính sách, đảm bảo rằng các quy định không kìm hãm sự đổi mới sáng tạo trong khi vẫn bảo vệ sức khỏe của thị trường. Khung pháp lý rõ ràng càng làm giảm các vùng xám như bỏ qua các chính sách thanh toán vi mô, thị trường RWA càng đáng tin cậy. Sự kết hợp giữa sự trưởng thành của stablecoin, việc mở rộng quy mô tài sản được mã hóa và sự tham gia của các tổ chức toàn cầu khiến thời gian để tài chính on-chain tham gia vào tài chính chính thống ngày càng gần hơn.