Dự đoán Crypto 2026: 12 Tổ chức hàng đầu dự báo gì về thị trường Blockchain

Vào cuối năm 2025, các tổ chức lớn trong lĩnh vực tiền điện tử như Bitwise, Coinbase Institutional, Galaxy Digital, Grayscale, CoinShares và Andreessen Horowitz (a16z) đã công bố các dự báo chi tiết về sự phát triển của thị trường crypto đến năm 2026. Thay vì trình bày các dự đoán riêng lẻ, triển vọng tập thể của các tổ chức này cho thấy cả sự đồng thuận đáng ngạc nhiên lẫn những bất đồng cơ bản về hướng đi của thị trường crypto. Đặc biệt, các nền tảng dự đoán thị trường như Polymarket đã nổi lên như một chỉ số quan trọng để đo lường tâm lý ngành, với các tổ chức hiện đang tích hợp dự báo dựa trên thị trường vào các khung phân tích của họ.

Sự Đồng thuận về Stablecoin: Hệ thống Thanh toán và Mở rộng Thị trường vào năm 2026

Tất cả các tổ chức lớn đều nhất trí về một sự chuyển đổi quan trọng: stablecoin sẽ từ những curiosities trong hạ tầng crypto trở thành các kênh thanh toán hợp pháp. Các nhà phân tích dự đoán rằng khối lượng giao dịch stablecoin sẽ vượt qua các hệ thống truyền thống như ACH (Automated Clearing House) trong năm 2026, định hình lại cách giá trị di chuyển toàn cầu một cách căn bản.

Kiến trúc này đang phát triển nhanh chóng. Những đổi mới gần đây của M0—tách việc phát hành tiền tệ khỏi xác minh dự trữ—đại diện cho một bước ngoặt về mặt tư duy, giúp các hệ thống stablecoin được thiết kế cẩn thận có khả năng chiếm lĩnh thị trường. Galaxy dự đoán thị trường sẽ chứng kiến các sự kiện mất giá của tiền tệ thị trường mới nổi, rõ ràng đổ lỗi cho việc chấp nhận stablecoin, khi người dùng toàn cầu chuyển sang các kênh denominated bằng đô la.

Đối với người dùng cuối, quá trình này sẽ gần như không thể nhận biết. Giống như cách Coinbase Wallet đã trừu tượng hóa các giao dịch USDC để cảm giác mượt mà như Venmo, tương lai hứa hẹn các nút “chuyển tiền” đơn giản với stablecoin chạy âm thầm phía dưới bề mặt. Hạ tầng thanh toán truyền thống—hiện tính phí 25 đô la cho mỗi chuyển khoản—sẽ đối mặt với áp lực sinh tồn từ các giải pháp blockchain nhanh hơn, rẻ hơn.

Giai đoạn Tiếp theo của Token hóa Tài sản: Từ Các Dự án Thử nghiệm 20 tỷ đô đến Quy mô 400 tỷ đô

Quỹ token hóa của BlackRock, BUIDL, đã thể hiện khả năng thương mại toàn diện. Tuy nhiên, sự đồng thuận trong ngành cho rằng năm 2026 sẽ là một điểm ngoặt quan trọng: token hóa tài sản sẽ chuyển từ các dự án thử nghiệm sang phát hành quy mô doanh nghiệp.

Phân tích của Coinbase Institutional dự đoán thị trường tài sản token hóa sẽ mở rộng từ khoảng 20 tỷ đô hiện nay lên khoảng 400 tỷ đô vào năm 2026—tăng gấp 20 lần. Sự tăng trưởng này bao gồm các tài sản thực (RWAs) từ trái phiếu đến hàng hóa, mặc dù việc tích hợp DeFi trực tiếp vẫn còn phức tạp do các rắc rối về quy định.

Token an toàn (security tokens) đặt ra những thách thức pháp lý đặc biệt. Thay vì ngay lập tức chảy vào các giao thức DeFi như Aave, hầu hết các nhà phát hành tổ chức sẽ tập trung vào năm 2026 như một năm xây dựng hạ tầng, với khả năng bùng nổ “security tokens meet DeFi” dự kiến sẽ đến vào năm 2027.

Các Thị trường Dự đoán Xây dựng Chứng nhận Chính thống

Sự đồng thuận về các thị trường dự đoán crypto đặc biệt nổi bật: các nền tảng như Polymarket sẽ củng cố khối lượng giao dịch hàng tuần duy trì trên 1 tỷ đô, với một số tổ chức dự báo khối lượng đạt tới 1,5 tỷ đô. Điều này thể hiện sự tiếp tục của đà tăng đã thể hiện trong cuộc bầu cử Mỹ năm 2024, khi các thị trường dự đoán chứng minh độ chính xác phân tích của mình.

Tiến trình rõ ràng—các thị trường dự đoán đang chuyển từ các công cụ đầu cơ crypto nhỏ lẻ thành các cơ chế phát hiện giá nghiêm túc. Tất cả mười hai tổ chức theo dõi trong phân tích này đều dự đoán hạ tầng thị trường dự đoán sẽ ngày càng tích hợp sâu hơn vào cả quy trình làm việc của crypto lẫn tài chính truyền thống trong năm 2026.

Khối Lượng Lưỡi Cưa của Bitcoin và Máy Tính Lượng Tử: Một Rủi Ro Mới Nổi

Ngoài các dự báo tích cực, còn có một sự đồng thuận đáng lo ngại hơn về các mối đe dọa từ máy tính lượng tử. Mặc dù mối quan tâm này chưa được coi là khủng hoảng ngay lập tức, các tổ chức lớn đều nhất trí rằng máy tính lượng tử sẽ trở thành một chủ đề nóng trong suốt năm 2026.

Nhà mã hóa Nick Carter đã bắt đầu cảnh báo: tốc độ nâng cấp hiện tại của Bitcoin là không đủ, và việc trì hoãn các sửa đổi chống lượng tử có thể gây thảm họa vào năm 2030. Điều này tạo ra một mâu thuẫn hấp dẫn về câu chuyện—tính “bất biến” và khả năng chống thay đổi của Bitcoin, vốn đã được thị trường thưởng cho như một yếu tố an ninh, có thể trở thành điểm yếu chí tử của nó.

Vấn đề cốt lõi nằm ở bản chất nền tảng: Bitcoin là phần mềm, và phần mềm có thể bị phá vỡ bằng sức mạnh tính toán đủ cao. Một số người theo chủ nghĩa tối đa Bitcoin xem các mối đe dọa lượng tử chỉ là lý thuyết, nhưng rủi ro toán học là có thật đủ để các tổ chức có tầm nhìn xa dự đoán rằng đây sẽ trở thành một câu chuyện chủ đạo của thị trường vào năm 2026.

Các Phân chia Trong Nội bộ Các Tổ chức: Nơi Xuất Hiện Các Tranh Luận Thật Sự

Ngoài các dự báo đồng thuận này, có ba lĩnh vực chính thể hiện sự bất đồng cơ bản giữa các tổ chức.

Quyền riêng tư như Vũ khí Cạnh tranh: Cơ hội 100 tỷ đô

Galaxy Digital dự báo rằng các token tập trung vào quyền riêng tư sẽ đạt tổng vốn hóa thị trường vượt quá 100 tỷ đô vào năm 2026, mặc dù hiện tại còn hạn chế (Monero và Zcash vẫn là các token quyền riêng tư đã được thiết lập). Sức hấp dẫn hợp lý—ai giải quyết được quyền riêng tư cấp doanh nghiệp sẽ tạo ra hiệu ứng khóa chặt sâu sắc, vì thông tin nhạy cảm cực kỳ khó di chuyển qua các blockchain.

Quan điểm của Andreessen Horowitz đặc biệt sâu sắc: họ xác định quyền riêng tư không chỉ là một tính năng mà là vũ khí cạnh tranh mạnh nhất của ngành crypto. Các ứng dụng và chuỗi giải quyết quyền riêng tư toàn diện sẽ thu hút lượng lớn người dùng chuyển đổi.

Tuy nhiên, một câu hỏi then chốt vẫn còn: quyền riêng tư tốt nhất có thể phục vụ qua các token quyền riêng tư chuyên dụng, hay thông qua các giao thức quyền riêng tư tích hợp trên các chuỗi hiện có? Người dùng có thể lý thuyết trao đổi Solana lấy Zcash, thực hiện các giao dịch riêng tư, rồi đổi lại—mà không cần giữ token quyền riêng tư lâu dài.

DEX Thúc đẩy Chuyển dịch Khối lượng Giao dịch

Galaxy Digital dự đoán rằng các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) sẽ chiếm hơn 25% khối lượng giao dịch spot vào cuối năm 2026, một sự chuyển đổi đáng kể so với sự thống trị của các sàn tập trung hiện nay. Các lý do kinh tế rất thuyết phục: phí của DEX thấp hơn đáng kể so với các nền tảng tập trung, và các cải tiến trải nghiệm người dùng làm cho chi phí chuyển đổi ngày càng ít đi.

Thú vị là, ngay cả Coinbase—sàn giao dịch crypto hàng đầu thế giới—cũng đang “cách mạng hóa chính mình” thông qua các tích hợp Base Chain và giao thức DEX. Điều này cho thấy sự tiến hóa cấu trúc của ngành hướng tới sự thanh toán phi tập trung là điều tất yếu.

Tương lai Tranh cãi: DATs, Chu kỳ Bitcoin và Cuộc chiến Định giá Ethereum

Quỹ Trust Tài Sản Kỹ Thuật Số (DATs) tại Ngã Ba Đường

Ý kiến của các tổ chức về DATs—chủ yếu là các công ty quản lý tài sản crypto—đang phân chia rõ rệt thành ba kịch bản cạnh tranh:

Triển vọng tích cực của Coinbase về DAT 2.0: DATs sẽ phát triển vượt ra ngoài việc quản lý tài sản đơn thuần thành các thực thể tinh vi mua bán và phân phối “không gian khối chủ quyền”—đặt mình vào vị trí nhà vận hành hạ tầng blockchain chuyên nghiệp thay vì chỉ là các nhà tích trữ tài sản.

Dự báo bi quan của Galaxy: Ít nhất năm công ty tài sản kỹ thuật số lớn sẽ buộc phải bán, sáp nhập hoặc đóng cửa hoàn toàn do quản lý kém và mô hình kinh doanh thất bại.

Sự hoài nghi của Grayscale: DATs là một “điều gây nhiễu”—một hiện tượng tạm thời không có ý nghĩa bền vững đối với quỹ đạo thị trường đến năm 2026.

Ba quan điểm này không nhất thiết phải loại trừ lẫn nhau. Có thể một hoặc hai DATs quản lý tốt sẽ phát triển thành mô hình 2.0 như Coinbase hình dung, trong khi các đối thủ trung bình sẽ bị đào thải như Galaxy dự đoán. Điểm rộng hơn của Grayscale—rằng DATs quan trọng hơn trong thị trường tăng giá hơn là thị trường giảm—cũng có lý.

Chu kỳ Thị trường Bitcoin: Phá vỡ hay Tiếp tục?

Chu kỳ bốn năm truyền thống của Bitcoin đã chi phối kỳ vọng thị trường trong nhiều năm. Các dự báo của các tổ chức phân chia rõ ràng:

Bitwise và Grayscale tin rằng Bitcoin sẽ hoàn toàn phá vỡ chu kỳ bốn năm của mình, đạt mức cao kỷ lục mới vào đầu năm 2026 mặc dù giảm nhẹ -6% trong năm 2025. Điều này thể hiện sự điều chỉnh “nhẹ nhất” trong lịch sử của crypto.

Galaxy và Coinbase cho rằng sẽ có độ biến động cao do các điều kiện vĩ mô, với giá Bitcoin có thể dao động trong khoảng 110.000 đến 140.000 đô—kết quả này ít biến động hơn nhiều so với các mô hình chu kỳ truyền thống dự đoán.

Hiệu suất thực tế của Bitcoin năm 2025—giảm chỉ 6% mặc dù các biện pháp thắt chặt của chính phủ Mỹ—ủng hộ câu chuyện về “mùa đông nhẹ nhất”. Các tài sản lưu trữ giá trị truyền thống như Bitcoin thường gặp khó khăn khi các ngân hàng trung ương theo đuổi chính sách tiền tệ thắt chặt, nhưng mức giảm này khá khiêm tốn.

Cuộc Đấu Giá trị của Ethereum: 9.400 đô hay 40 đô?

Ethereum thể hiện sự bất đồng cơ bản nhất trong định giá ngành crypto. Về mặt kỹ thuật, năm 2025 là một năm tích cực cho Ethereum—lộ trình công nghệ rõ ràng hơn, các triển khai ZK (Zero Knowledge) tiến bộ, và lợi thế chống lượng tử ngày càng rõ ràng so với Bitcoin. Tuy nhiên, hiệu suất giá ETH, ngược lại, đã “thảm hại” mặc dù các nhà đầu tư tổ chức như Tom Lee tích lũy khoảng 3,5% cung lưu hành trong vòng năm tháng.

Sự bất đồng thực sự không nằm ở các yếu tố cơ bản—mà nằm ở phương pháp định giá chính nó. Xem xét các cực:

Mô hình P/S giảm sút: Định giá Ethereum như một “mạng phần mềm trả phí” dựa trên tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) gợi ý ETH nên giao dịch quanh mức 39 đô dựa trên doanh thu phí on-chain hiện tại.

Mô hình Định giá theo Định luật Metcalfe tích cực hơn: Định giá Ethereum dựa trên hoạt động mạng và khối lượng thanh toán đề xuất giá trị hợp lý gần 9.400 đô.

Khoảng cách 40 đô đến 9.400 đô—tương đương 235 lần—không chỉ là biến động bình thường. Nó phản ánh một câu hỏi chưa có lời giải rõ ràng: Ethereum là một công ty phần mềm hay là một tài sản tiền tệ?

Phân biệt này rất quan trọng. Các nhà tối đa hóa Bitcoin khẳng định chỉ có Bitcoin xứng đáng với danh xưng “tiền tệ”, coi tất cả các blockchain khác chỉ là nền tảng ứng dụng xứng đáng với định giá công ty. Nhưng các nhà ủng hộ Ethereum phản bác rằng các mạng Layer 1 bền vững cần có phần thưởng tiền tệ, chứ không chỉ dựa vào doanh thu phí giao dịch.

Bằng chứng lịch sử ủng hộ quan điểm này. Khi Ethereum chiếm hơn 90% thị phần các nền tảng hợp đồng thông minh (khoảng năm 2021), thị trường định giá nó khoảng 9.000 đô mỗi token—xem như một tài sản tiền tệ. Khi Solana và các đối thủ chiếm thị phần, logic định giá của Ethereum chuyển sang mô hình “công ty phần mềm”.

Hệ quả rõ ràng: Ethereum hoặc sẽ tiến tới mức định giá tài sản tiền tệ khoảng 4.000-9.400 đô, hoặc sẽ giảm về mức định giá công ty phần mềm khoảng 40-100 đô. Việc cuối cùng phụ thuộc vào khả năng Ethereum bảo vệ (hoặc mở rộng) vị thế thống lĩnh thị trường hợp đồng thông minh của mình thông qua các công nghệ vượt trội—đặc biệt là thời gian xác nhận nhanh hơn (có thể là 3 giây) và các giải pháp mở rộng ZK ưu việt.

Hai Triển vọng Đối lập về Tương lai của Crypto

Các dự báo khác nhau này cuối cùng phản ánh hai tầm nhìn cơ bản khác nhau về kiến trúc blockchain và cấu trúc kinh tế:

Tầm Nhìn 1: Lớp Thanh Toán Ethereum Thống Nhất

Trong tương lai này, Ethereum sẽ hoạt động như một lớp thanh toán trung lập, chứa đựng tất cả các chức năng quan trọng của blockchain: lưu trữ giá trị, quyền riêng tư (qua các giao thức như Aztec), và các giao dịch tần suất cao (qua Layer 2 rollups và sidechains). ETH trở thành tài sản cốt lõi, còn Bitcoin sẽ bị đẩy xuống vai trò token lưu trữ giá trị đặc thù, không còn là mạng lưới chính của crypto.

Tầm nhìn này nhấn mạnh sự tích hợp, khả năng tương tác và kiến trúc phân lớp—đạt được trật tự qua một trung tâm trung lập kết nối tất cả các chức năng chuyên biệt.

Tầm Nhìn 2: Thế giới Chuỗi Ứng dụng Chuyên biệt

Ngược lại, ngành có thể tiến tới một “hỗn loạn đa chuỗi” nơi Bitcoin thống trị như một kho lưu trữ giá trị thuần túy, Solana chuyên về thực thi tần suất cao, Zcash tập trung vào quyền riêng tư, và các sàn tập trung nổi lên như các điều phối chính để kết nối các mạng không tương thích.

Tầm nhìn này nhấn mạnh sự chuyên môn hóa, cạnh tranh và khám phá phi tập trung—đạt được thông qua các lực lượng thị trường thay vì kiến trúc thiết kế.

Wildcard Lượng Tử và Sự Không Linh Hoạt Của Cấu Trúc Bitcoin

Trong các cuộc tranh luận này, một mối lo ngại lớn luôn tồn tại: các mối đe dọa từ máy tính lượng tử. Tính “bất biến” của Bitcoin—việc từ chối nâng cấp—đem lại sức mạnh kể chuyện nhưng cũng tạo ra điểm yếu cấu trúc. Nếu các nhà đầu tư bắt đầu định giá nghiêm túc rủi ro giải mã lượng tử trong các mô hình bảo mật blockchain, giá Bitcoin sẽ phản ứng trước.

Thú vị thay, Ethereum với các kế hoạch tiến hóa mã hóa của mình có lợi thế về khả năng chống lượng tử về lý thuyết. Nếu Bitcoin không thực hiện các biện pháp phòng thủ lượng tử trong khi Ethereum thành công, năm 2026-2027 có thể chứng kiến dòng vốn lớn chuyển từ Bitcoin sang các giao thức có khả năng thích ứng công nghệ cao hơn.