Từ 34,522 USD đến 75,000 USD: Một cuộc thử thách niềm tin vào Bitcoin qua các chu kỳ

Vào tháng 11 năm 2023, khi Bitcoin vẫn quanh mức 34,522 USD, một tác giả đã viết những suy nghĩ sâu sắc về giảm một nửa, tính khan hiếm và giữ lâu dài. Sau 16 tháng, Bitcoin đã trải qua những biến động dữ dội từ mức đỉnh lịch sử 73,000 USD đến "sập sàn" 75,000 USD. Bài viết này xem xét lại những lý luận cốt lõi xuyên suốt các chu kỳ đó — mô hình tồn kho-sản lượng, hiệu ứng kênh ETF, trò chơi định giá — và thảo luận tại sao chiến lược "giữ Bitcoin" đơn giản vẫn còn phù hợp trong cơn bão hoàn hảo.

1. Giao điểm giữa dự đoán và thực tế

Ngày 4 tháng 11 năm 2023, giá đóng cửa của Bitcoin là 34,522 USD.

Một tác giả không muốn nêu tên đã viết trong bài: "Đến năm 2025, có thể chúng ta sẽ thấy Bitcoin vượt trên $100K+." Thời điểm đó, thị trường đang chậm rãi phục hồi sau đợt giảm mạnh năm 2022, chu kỳ giảm một nửa vẫn chưa đến, và việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay vẫn còn là điều chưa biết.

Sau 16 tháng, đúng là Bitcoin đã chạm mức đỉnh 73,000 USD, rồi lại giảm về gần 75,000 USD vào tháng 2 năm 2025. Mức giá này trùng khớp với mức hỗ trợ quan trọng trong cơn sóng gió thuế quan tháng 4 năm 2025, cũng là giới hạn tâm lý của nhiều nhà đầu tư.

Lịch sử không lặp lại một cách đơn giản, nhưng luôn có những điểm tương đồng.

Tác giả đó nói: "Bạn nghĩ rằng vẫn còn trong thị trường gấu, thực ra thị trường gấu đã âm thầm kết thúc khi bạn không hay biết." Câu này đã được chứng minh vào đầu năm 2024 — khi phần lớn còn đang bàn luận về việc ETF có được phê duyệt hay không, thì Bitcoin đã âm thầm vượt qua 45,000 USD, mở ra một chu kỳ mới.

Tuy nhiên, thị trường cũng gửi một lời cảnh báo tới tất cả "người giữ coin": ngay cả lý luận dài hạn tăng giá cũng không thể miễn nhiễm với cơn bão thanh khoản ngắn hạn.

2. Mô hình tồn kho-sản lượng: Bằng chứng toán học về tính khan hiếm

Mô hình "tồn kho-sản lượng" (SF) do học giả Ả Rập Saifuddin Amos đề xuất trong "Bitcoin dựa trên nền tảng" vẫn là khung lý thuyết cốt lõi để hiểu giá trị của Bitcoin.

Năm 2023, giá trị SF của Bitcoin khoảng 54, tương đương với vàng. Sau khi hoàn thành lần giảm một nửa thứ tư vào tháng 4 năm 2024, chỉ số này tăng vọt lên 108, và tỷ lệ lạm phát hàng năm giảm xuống còn khoảng 0.9% — chính thức biến Bitcoin thành tài sản khan hiếm nhất trong lịch sử nhân loại, vượt qua vàng.

Thay đổi trong cung này là lý do nền tảng cho đà tăng dài hạn của giá Bitcoin, chứ không phải là câu chuyện về ETF hay các câu chuyện của các tổ chức.

Thú vị là, khi tháng 2 năm 2025, vàng và bạc trải qua đợt sụt giảm lịch sử (giá vàng giảm hơn 10% trong ngày, bạc giảm 26%) thì hiệu suất tương đối của Bitcoin lại chứng minh tính bền vững của mô hình này. Sự sụt giảm của kim loại quý bắt nguồn từ việc đóng vị thế đòn bẩy cao và dự đoán thanh khoản bị thắt chặt do "cú sốc Wosh", nhưng tính khan hiếm của Bitcoin vẫn không bị lung lay.

Tác giả đã viết vào năm 2023: "Bitcoin trở thành tài sản khan hiếm nhất trong lịch sử nhân loại sau vàng." Giờ đây, điều này đang được thị trường định giá lại — không phải qua tăng giá nhẹ nhàng, mà qua những biến động dữ dội.

3. Hiệu ứng kênh ETF: Ẩn dụ kênh Suez trở thành hiện thực

Tác giả so sánh ETF Bitcoin của BlackRock như "kênh Suez", kết nối dòng tiền cũ và mới. Dự đoán này đã trở thành hiện thực vào năm 2024.

Việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay thực sự đã mang lại dòng vốn khổng lồ. Dữ liệu bạn đã chia sẻ cho thấy, trong một giai đoạn của năm 2025, dòng chảy ròng vào ETF Bitcoin giao ngay trong 5 tuần qua đạt 6.63 tỷ USD, quy mô danh mục đầu tư tiền điện tử của BlackRock từ đầu năm tăng vọt từ 54.77 tỷ USD lên 102 tỷ USD.

Tuy nhiên, tác giả cũng cảnh báo: "Việc BlackRock ETF có được phê duyệt hay không không quan trọng, thời điểm phê duyệt cũng không quan trọng. Điều quan trọng là kỳ vọng 'ETF Bitcoin được phê duyệt' — như một mồi câu để kích hoạt niềm tin thị trường — sẽ dần tạo ra động lực."

Dự đoán này đã được xác nhận ngược lại vào tháng 2 năm 2025. Khi thị trường lo ngại về lập trường hawkish của ứng viên đề cử Chủ tịch Fed Wosh, dòng vốn ETF bắt đầu rút ròng, khiến giá Bitcoin chịu áp lực. Kênh vẫn còn đó, nhưng dòng chảy có thể đảo chiều.

Ẩn dụ kênh Suez vẫn còn đúng — nó kết nối hai đại dương, nhưng tàu có đi qua hay không còn tùy thuộc vào gió và thủy triều.

4. Trò chơi định giá: Từ đất Manhattan đến vàng số

Tác giả so sánh Bitcoin như "đất Manhattan", một biểu tượng của địa vị xã hội. Quan điểm này đã được chứng minh rõ ràng trong thị trường 2024-2025.

Khi Bitcoin vượt 70,000 USD, nó thực sự trở thành "một căn nhà trong vòng tròn nội thành Bắc Kinh, một biệt thự trên đường Hàng Sơn Thượng Hải, một biệt thự bán sơn của Hồng Kông". Việc sở hữu Bitcoin không còn chỉ là hành vi đầu tư, mà còn là biểu tượng của địa vị — thể hiện sức mạnh, sự ổn định, trung thành và niềm tin của chủ sở hữu.

Nhưng tính khốc liệt của trò chơi định giá là: nó vừa là hàng rào bảo vệ, vừa là cái bẫy.

Đợt sụt giảm tháng 2 năm 2025 chứng minh rằng, khi thanh khoản bị thắt chặt, ngay cả "đất Manhattan" cũng có thể tạm thời mất giá. Sự sụt giảm của vàng và bạc đã cho thấy, không có tài sản nào có thể tránh khỏi cơn bão giảm đòn bẩy.

Tuy nhiên, luận điểm cốt lõi của tác giả vẫn còn đúng: "Điểm neo vĩ đại nhất của Bitcoin chính là sự đồng thuận về tổng cung 21 triệu." Đồng thuận này không bị lung lay trong cơn bão. Những gì thực sự lung lay là vị thế đòn bẩy của các nhà đầu tư, niềm tin của các nhà đầu cơ, dòng tiền ngắn hạn.

5. Ai lừa bạn mất coin: Phiên bản 2025 của bẫy altcoin

Tác giả đã cảnh báo vào năm 2023: "Người ta nói một đằng, làm một nẻo, yêu Bitcoin trên miệng, nhưng trong tay lại mua altcoin. Điều này chính là mưu đồ của các nhà thao túng, ngoan ngoãn giao nộp chip, bạn nhận về coin rác, còn họ lấy Bitcoin."

Cảnh báo này gần như bị quên lãng trong "mùa altcoin" năm 2024. Khi Bitcoin vượt đỉnh mới, Ethereum, Solana, các coin AI và meme lần lượt tăng giá, nhiều người tin rằng "lần này khác."

Nhưng đợt sụt giảm tháng 2 năm 2025 đã cho câu trả lời. Bitcoin giảm từ 87,000 USD xuống còn 75,000 USD, mất khoảng 14%; còn nhiều altcoin giảm hơn 30%, thậm chí 50%. Tỷ giá Ethereum so với Bitcoin lại trở thành "bẫy hoàn hảo nhất."

Tác giả viết: "Chọn mục tiêu theo chu kỳ 10 năm, toàn bộ thị trường crypto chỉ có một lựa chọn: Bitcoin." Dù dự đoán này có vẻ bảo thủ trong biến động ngắn hạn, nhưng trong góc nhìn xuyên chu kỳ, nó vẫn là chiến lược kỳ vọng toán học duy nhất.

6. Đêm dài sắp tới: Giữ vững trong cơn bão hoàn hảo

Môi trường thị trường tháng 2 năm 2025 khác hoàn toàn tháng 11 năm 2023:

• Chính sách tiền tệ: Từ kỳ vọng hạ lãi suất đến "cú sốc Wosh" gây hoảng loạn thắt chặt

• Chính trị địa phương: Từ căng thẳng Trung Đông đến rủi ro chính trị do "tài liệu Epstein"

• Thanh khoản: Từ dòng vốn ETF chảy vào đến tháo gỡ đòn bẩy liên thị trường

• Câu chuyện AI: Từ cơn sốt ChatGPT đến nghi vấn thương mại hóa

Nhưng có những thứ chưa bao giờ thay đổi.

Tác giả viết: "Bitcoin chính là vũ khí chống lạm phát. Nó tồn tại như một Rug đối với tiền pháp định." Khi chính phủ Mỹ dự kiến thâm hụt ngân sách 601 tỷ USD trong 3 tháng đầu năm 2026, lãi suất trái phiếu chính phủ vượt 1 nghìn tỷ USD, chính sách thuế quan và bất ổn chính trị cộng hưởng — tính yếu ớt của hệ thống tiền pháp định càng rõ nét hơn.

Tháng 11 năm 2023, tác giả nói: "Đêm dài sắp tới, bạn hãy bắt đầu canh gác từ đêm nay, đến chết vẫn không ngừng."

Tháng 2 năm 2025, đêm dài dường như đã thực sự đến. Nhưng người giữ vững vẫn là những người nắm giữ Bitcoin với tổng cung 21 triệu, giới hạn theo thuật toán, không cần phép phép, lưu thông toàn cầu.

7. Nhắc lại chiến lược: Tích trữ trong gấu, thoát hàng trong bò

Tác giả đưa ra chiến lược đơn giản đến mức gần như tàn nhẫn: "Trong thị trường gấu, tích trữ coin theo từng đợt, trong thị trường bò, thoát hàng đỉnh."

Chiến lược này hiệu quả trong khoảng thời gian từ tháng 11 năm 2023 đến tháng 3 năm 2024. Những nhà đầu tư đã tích trữ theo từng phần quanh mức 34,000 USD, dù trải qua đợt sụt tháng 2 năm 2025, vẫn còn lợi nhuận đáng kể.

Nhưng "thoát hàng đỉnh" là điều dễ nói, khó làm. Khi Bitcoin chạm 73,000 USD, có bao nhiêu người đã chốt lời? Khi dòng vốn ETF liên tục chảy vào, có bao nhiêu người tin rằng "lần này khác"?

Thị trường luôn trừng phạt tham lam bằng những cú sốc dữ dội, thử thách sự kiên nhẫn qua những đợt đi ngang kéo dài. Đợt sụt tháng 2 năm 2025 có thể chính là lần thanh lọc cho sự lạc quan quá mức năm 2024.

Kết luận: Cửa nhỏ còn đó

Tác giả viết vào năm 2023: "Đây là lần giảm một nửa thứ 4 trong lịch sử Bitcoin, cũng là cơ hội cuối cùng cho nhà đầu tư bình thường, như một cánh cổng nhỏ bé dưới ánh tà dương lặn, chỉ còn một khe cửa bằng ngón tay cái. Khi cánh cửa này khép lại, cơ hội lên tàu cuối cùng cũng sẽ biến mất."

Sau 16 tháng, liệu cánh cửa đó còn mở?

Xét về giá, Bitcoin 75,000 USD đắt gấp hơn 2 lần so với 34,522 USD. Nhưng về tính khan hiếm, giảm một nửa đã hoàn tất, tỷ lệ lạm phát hàng năm giảm xuống còn 0.9%, kênh ETF đã mở, các tổ chức đã bắt đầu phân bổ — cánh cửa đó có thể đã hẹp lại, nhưng chưa hoàn toàn khép.

Đối với những người đã đọc bài viết đó năm 2023 và chọn tin tưởng, cơn bão năm 2025 là một thử thách, cũng là một sự xác nhận. Thử thách khả năng quản lý vị thế, xác nhận tính đúng đắn của lý luận cốt lõi.

Với những người mới bắt đầu tiếp xúc Bitcoin, giá trong cơn bão có thể còn đáng chú ý hơn cả trong thời kỳ hưng phấn. Dù sao, chiến lược "giữ lấy Bitcoin trong tay" chưa bao giờ là muộn — miễn là bạn có thể chịu đựng biến động, hiểu tính khan hiếm, và sẵn sàng trở thành người giữ vững đến chết.

Bạn có từng đọc bài viết đó vào năm 2023 không? Quyết định lúc đó đã ảnh hưởng thế nào đến vị thế ngày nay? Hãy chia sẻ câu chuyện của bạn trong phần bình luận!

Nếu bạn thấy bài viết này hữu ích, hãy thích, lưu lại, chia sẻ. Trong cơn bão, chúng ta cần tín hiệu từ nhau hơn bao giờ hết. Theo dõi chúng tôi để không bị lạc lối, cùng nhau vượt qua các chu kỳ!

Lời từ chối trách nhiệm: Bài viết dựa trên tổng hợp các bài viết lịch sử và phân tích thị trường, không phải là lời khuyên đầu tư. Thị trường tiền điện tử biến động mạnh, vui lòng quyết định cẩn trọng dựa trên khả năng chịu rủi ro của bản thân.