Bên dưới sự sụt giảm đồng thời là những bất ổn vĩ mô mới là đạo diễn chính

Kim loại quý, thị trường Mỹ, tiền điện tử đồng loạt giảm, hiếm khi là sự tình cờ. Thường thì điều này phản ánh các biến số vĩ mô đang chi phối. Các yếu tố kích hoạt phổ biến bao gồm: dự đoán lãi suất dao động, gia tăng rủi ro địa chính trị, thắt chặt thanh khoản đô la Mỹ. #Hiện tại thị trường có phải đang bắt đáy hay đang chờ đợi
Khi thị trường không thể xác định rõ ràng lộ trình lãi suất trong tương lai, dòng vốn sẽ ưu tiên giảm thiểu rủi ro. Các tài sản có độ biến động cao sẽ chịu ảnh hưởng đầu tiên, tiền điện tử phản ứng nhanh nhất, thị trường Mỹ theo sau, trong khi kim loại quý dao động giữa “trú ẩn” và “rút tiền thanh khoản” — đôi khi cũng bị bán tháo để bù đắp ký quỹ.
Giai đoạn này có đặc điểm điển hình:
 Tin tốt không thể đẩy giá lên, tin xấu giảm giá rất nhanh.
 Bởi vì dòng vốn đang giảm quy mô vị thế, chứ không phải dự đoán xu hướng.
Một yếu tố tiềm ẩn khác là chiến lược định lượng và CTA. Khi xu hướng hình thành, dòng tiền theo chương trình sẽ gia tăng theo xu hướng, làm tăng độ biến động. Đó cũng là lý do tại sao khi giảm giá thường diễn ra theo kiểu “tăng tốc”.
Vì vậy, đợt giảm này giống như một quá trình giảm rủi ro hệ thống dựa trên yếu tố vĩ mô, chứ không phải là sự sụp đổ của thị trường đơn lẻ.
Nếu vĩ mô không ổn định, thị trường rất khó ổn định.
 Thanh khoản không được cải thiện, sự phục hồi chủ yếu mang tính kỹ thuật. #