Visa vượt dự báo lợi nhuận nhờ khối lượng giao dịch mạnh mẽ, vượt qua khó khăn trong xử lý và chi phí tăng cao

Visa đã thể hiện hiệu suất lợi nhuận ấn tượng trong quý đầu tiên của năm tài chính, chứng tỏ sự bền bỉ của hệ sinh thái thanh toán toàn cầu mặc dù đối mặt với nhiều thách thức vận hành gia tăng. Tập đoàn xử lý thanh toán lớn này báo cáo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 3,17 đô la, vượt xa ước tính đồng thuận của Zacks là 3,14 đô la, trong khi doanh thu ròng tăng lên 10,9 tỷ đô la—cả hai đều thể hiện mức tăng trưởng mạnh mẽ 15% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt dự báo đồng thuận 1,9%.

Điều đặc biệt đáng chú ý là cách Visa vượt qua nhiều khó khăn. Công ty đã chịu chi phí vận hành cao hơn và xử lý ít giao dịch hơn dự kiến, nhưng vẫn đạt được kết quả lợi nhuận cuối cùng hấp dẫn. Hiệu suất này nhấn mạnh sức mạnh cơ bản của chi tiêu tiêu dùng và khả năng của công ty trong việc bỏ qua các điểm áp lực có thể làm trì hoãn kết quả hàng quý.

Sự tăng trưởng về Khối lượng Thanh toán thúc đẩy Đà Quý 1

Chủ đạo thúc đẩy hiệu suất vượt kỳ vọng của Visa bắt nguồn từ hoạt động giao dịch tăng tốc trên mạng lưới toàn cầu của họ. Khối lượng thanh toán tăng 8% so với cùng kỳ năm ngoái theo tỷ giá cố định, phản ánh đà mở rộng tại Mỹ, châu Âu, CEMEA và các khu vực Mỹ Latin. Sự tăng trưởng này đã trở thành lực đẩy chính cho sự mở rộng doanh thu của Visa.

Số lượng giao dịch đã xử lý đạt 69,4 tỷ, tăng 9% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng hơi thấp hơn một chút so với ước tính đồng thuận là 69,8 tỷ. Sự chênh lệch nhỏ này cho thấy một động thái thú vị: trong khi tổng khối lượng thanh toán tăng tốc, số lượng giao dịch thực tế lại thấp hơn dự kiến một chút. Các nhà quan sát ngành cho rằng đây có thể là sự thay đổi trong cơ cấu giao dịch hoặc ảnh hưởng của thời điểm, chứ không phải do hoạt động thanh toán cơ bản yếu đi.

Câu chuyện về thanh toán quốc tế còn mạnh mẽ hơn. Khối lượng xuyên biên giới tăng 12% so với cùng kỳ năm ngoái theo tỷ giá cố định, nhờ vào hoạt động du lịch, thương mại và thương mại kỹ thuật số bền bỉ. Ngoại trừ các giao dịch nội châu Âu, chỉ số này tăng trưởng 11% so với cùng kỳ, cho thấy sức mạnh xuyên biên giới vượt ra ngoài các thị trường châu Âu.

Phân tích Hiệu suất Các Mảng: Người Chiến Thắng và Người Thụ Thụt

Các nguồn doanh thu của Visa kể một câu chuyện tinh tế về sự tiến hóa của hệ sinh thái thanh toán. Doanh thu dịch vụ—theo dõi khối lượng thanh toán từ quý trước—tăng 13% so với cùng kỳ lên 4,8 tỷ đô la, vượt dự báo nội bộ là 4,6 tỷ đô la. Sự vượt trội này xác nhận câu chuyện về sức mạnh của khối lượng.

Doanh thu xử lý dữ liệu, mảng doanh thu lớn thứ hai của công ty, tăng 17% so với cùng kỳ lên 5,5 tỷ đô la, chính xác theo dự báo mô hình. Hiệu suất ổn định này phản ánh nhu cầu liên tục đối với hạ tầng xử lý giao dịch của Visa và các dịch vụ phân tích giá trị gia tăng.

Tuy nhiên, doanh thu giao dịch quốc tế lại có phần yếu hơn. Các doanh thu này tăng 6% so với cùng kỳ lên 3,7 tỷ đô la, thấp hơn một chút so với ước tính 3,8 tỷ đô la. Mặc dù khối lượng xuyên biên giới tăng mạnh, nhưng tốc độ tăng trưởng doanh thu giao dịch quốc tế lại chậm hơn dự kiến—một điểm không phù hợp cần theo dõi, có thể phản ánh áp lực về giá hoặc sự dịch chuyển trong cơ cấu loại giao dịch có lợi nhuận thấp hơn.

Các doanh thu khác tăng 33% so với cùng kỳ lên 1,2 tỷ đô la, vượt xa ước tính 1,1 tỷ đô la, cho thấy cơ hội mở rộng trong các dòng doanh thu đa dạng của Visa ngoài xử lý thanh toán cốt lõi.

Thách Thức Tăng Giá Chi Phí

Điểm bù đắp chính cho đà tăng lợi nhuận của Visa đến từ việc chi phí vận hành tăng cao. Chi phí vận hành điều chỉnh tăng 16% so với cùng kỳ lên 3,4 tỷ đô la, vượt dự báo 3,3 tỷ đô la. Đà tăng này phản ánh các khoản đầu tư vào marketing, chi phí chung và quản lý cao hơn, phí dịch vụ chuyên nghiệp và các khoản dự phòng kiện tụng.

Tốc độ tăng chi phí vượt quá tốc độ tăng doanh thu vẫn là mối lo ngại về biên lợi nhuận, mặc dù ban lãnh đạo dự báo sẽ có sự điều chỉnh trong tương lai gần. Chi phí lãi vay cũng tăng 6,6% so với cùng kỳ lên 194 triệu đô la, phản ánh nghĩa vụ trả nợ của công ty trong môi trường lãi suất cao hơn.

Các khoản khuyến khích khách hàng—một khoản contra-revenue ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu báo cáo—tăng 12% so với cùng kỳ lên 4,3 tỷ đô la, chính xác theo dự báo. Chỉ số này phản ánh nỗ lực của Visa trong việc duy trì mối quan hệ khách hàng và vị thế cạnh tranh.

Sức Mạnh Bảng Cân Đối Kế Toán và Khả Năng Sinh Tiền

Hệ thống tài chính của Visa vẫn vững chắc để tiếp tục thưởng cho cổ đông và đầu tư chiến lược. Công ty kết thúc quý tài chính với 14,8 tỷ đô la tiền mặt và các khoản tương đương, giảm so với 17,2 tỷ đô la cuối năm tài chính 2025, phản ánh chiến lược phân bổ vốn tích cực của công ty.

Tổng tài sản đạt 96,8 tỷ đô la, giảm nhẹ so với 99,6 tỷ đô la cuối năm, trong khi nợ dài hạn vẫn ổn định ở mức 19,6 tỷ đô la. Các khoản nợ đáo hạn trong ngắn hạn là 1,6 tỷ đô la, và tổng vốn chủ sở hữu tăng lên 38,8 tỷ đô la từ 37,9 tỷ đô la, phản ánh lợi nhuận giữ lại tăng trưởng.

Chỉ số nổi bật nhất chính là khả năng tạo dòng tiền hoạt động. Visa đã tạo ra 6,8 tỷ đô la dòng tiền ròng từ hoạt động trong quý đầu tiên của năm tài chính, tăng 25,6% so với cùng kỳ. Dòng tiền tự do—chỉ số cuối cùng của khả năng tài chính—đạt 6,4 tỷ đô la, tăng 26,7% so với cùng kỳ. Khả năng tạo tiền mặt xuất sắc này giải thích sự tự tin của ban lãnh đạo trong việc trả lại vốn cho cổ đông.

Trả Lợi Cho Cổ Đông Tăng Tốc

Trong quý tháng 12, Visa đã chi 5,1 tỷ đô la cho cổ đông qua mua lại cổ phiếu (3,8 tỷ đô la) và cổ tức (1,3 tỷ đô la). Công ty còn có khả năng mua lại cổ phiếu đã được ủy quyền là 21,1 tỷ đô la tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, cho thấy sự tự tin trong việc mang lại giá trị cho cổ đông dài hạn.

Cổ tức hàng quý đã tăng lên 0,67 đô la mỗi cổ phiếu, sẽ được thanh toán vào ngày 2 tháng 3 năm 2026 cho các cổ đông có ngày ghi danh là 10 tháng 2. Chương trình trả vốn đều đặn này phản ánh niềm tin của ban lãnh đạo vào khả năng lợi nhuận dài hạn.

Hướng Dẫn Tương Lai: Tăng Trưởng Ổn Định nhưng Chậm Lại

Triển vọng của ban lãnh đạo cho thấy đà tăng trưởng vượt trội sẽ chậm lại nhưng vẫn duy trì sức khỏe. Trong quý thứ hai của năm tài chính 2026, Visa dự kiến doanh thu ròng (theo tỷ giá danh nghĩa điều chỉnh) sẽ tăng ở mức cao của mức tăng hai chữ số thấp. Chi phí vận hành điều chỉnh dự kiến sẽ tăng ở mức cao của trung bình của mức tăng hai chữ số trung bình, cho thấy áp lực chi phí vẫn còn nhưng chậm hơn so với quý 1.

Trong toàn bộ năm tài chính 2026, doanh thu ròng dự kiến sẽ tăng ở mức thấp của mức tăng hai chữ số, với chi phí vận hành điều chỉnh cũng trong phạm vi thấp của mức tăng hai chữ số. Hướng dẫn này cho thấy khả năng biên lợi nhuận bị thu hẹp, vì tốc độ tăng chi phí theo sát tốc độ tăng doanh thu hơn là giảm tốc. Ban lãnh đạo kỳ vọng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu cả năm sẽ tăng ở mức cao của mức tăng hai chữ số thấp—một dự báo khá lạc quan, dựa trên giả định rằng đà giao dịch vẫn duy trì và lạm phát chi phí không tăng thêm.

Visa có xếp hạng Zacks là 3 (Giữ), phản ánh một hồ sơ rủi ro-lợi ích cân bằng khi thị trường đánh giá khả năng lợi nhuận có thể tăng tốc trở lại cùng với tăng trưởng doanh thu.

Động Thái Cạnh Tranh Trong Ngành

Hiệu suất của Visa được đặt trong bối cảnh so sánh với các đối thủ chính. Mastercard Inc. báo cáo lợi nhuận điều chỉnh quý 4 năm 2025 là 4,76 đô la mỗi cổ phiếu, vượt xa ước tính đồng thuận của Zacks là 13,3%. Doanh thu ròng tăng 18% so với cùng kỳ lên 8,8 tỷ đô la, nhờ vào sự tăng trưởng mạnh của khối lượng xuyên biên giới, tăng số lượng giao dịch chuyển đổi và mở rộng dịch vụ giá trị gia tăng.

Việc Mastercard vượt lợi nhuận và tăng trưởng doanh thu cao hơn nổi bật trong cạnh tranh trong hệ sinh thái thanh toán. American Express dự kiến báo cáo kết quả quý 4 với lợi nhuận điều chỉnh dự kiến là 3,55 đô la mỗi cổ phiếu (tăng 16,8% so với cùng kỳ) và doanh thu 18,8 tỷ đô la (tăng 9,6%). American Express liên tục vượt dự báo lợi nhuận trong 4 quý gần nhất, trung bình là 4% vượt dự báo.

Những động thái cạnh tranh này cho thấy trong khi Visa vẫn giữ vị trí dẫn đầu ngành, các xu hướng tăng trưởng trong hệ sinh thái xử lý thanh toán vẫn còn mạnh mẽ, với mỗi nhà chơi chính đều hưởng lợi từ các xu hướng dài hạn trong thương mại kỹ thuật số và giao dịch xuyên biên giới.

Kết Luận: Sức Mạnh Có Những Điểm Cần Lưu Ý

Kết quả lợi nhuận quý đầu tiên của Visa củng cố vị thế của công ty như một chỉ số đại diện cho hoạt động thanh toán toàn cầu và sức bền của chi tiêu tiêu dùng. Khả năng bỏ qua các khó khăn về xử lý giao dịch, lạm phát chi phí vận hành và yếu tố doanh thu quốc tế trong khi vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số thể hiện chất lượng vận hành.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi xem tốc độ tăng chi phí vận hành có thể giảm đáng kể trong các quý tới hay không. Hướng dẫn của công ty cho thấy chi phí sẽ chậm lại, nhưng khoảng cách giữa tốc độ tăng doanh thu và chi phí vẫn còn đáng lo ngại cho việc mở rộng biên lợi nhuận dài hạn. Niềm tin của ban lãnh đạo vào tăng trưởng lợi nhuận hai chữ số vừa phải trong năm 2026 dựa trên giả định rằng đà giao dịch vẫn duy trì và lạm phát chi phí không tăng thêm. Đối với nhà đầu tư muốn tiếp xúc với ngành thanh toán, sự kết hợp giữa sức mạnh tài chính và khả năng lợi nhuận ổn định của Visa xứng đáng được theo dõi sát sao.