Những Thách Thức Đa Chiều Đối Với Ngành Bao Bì: 3 Cổ Phiếu Vượt Sóng Gió

Ngành đóng gói giấy và nhựa hiện đang đối mặt với những thách thức đáng kể đang định hình lại cảnh quan đầu tư và động thái thị trường. Khi ngành Zacks Containers - Paper and Packaging vật lộn với nhu cầu tiêu dùng yếu, chi phí đầu vào tăng cao và áp lực thuế quan, các nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội trong các công ty thể hiện khả năng chống chịu và thích nghi chiến lược. Sự hội tụ của những thách thức này đã tạo ra cả trở ngại lẫn cơ hội, với ba công ty nổi bật—Amcor plc (AMCR), Karat Packaging (KRT), và Sonoco Products Company (SON)—đang nổi lên như những người hưởng lợi tiềm năng từ sự hợp nhất và đổi mới thị trường.

Mối đe dọa ba chiều: Hiểu rõ những thách thức cốt lõi ngày nay

Ngành đóng gói đang phải đối mặt với một sự kết hợp chưa từng có các áp lực đang thay đổi căn bản động thái cạnh tranh. Áp lực lạm phát đối với nguyên liệu, lao động và vận chuyển đã làm giảm biên lợi nhuận trong toàn ngành, trong khi lãi suất tăng cao đã làm giảm chi tiêu của người tiêu dùng đối với hàng hóa không thiết yếu. Đồng thời, việc áp dụng thuế quan đã thêm một lớp phức tạp về chi phí mà các công ty phải điều hướng. Sự giảm volume đặc biệt nghiêm trọng, khi khách hàng đã giảm tồn kho tích lũy trong thời kỳ gián đoạn chuỗi cung ứng do đại dịch, trong khi sự chậm lại của các ngành nhà ở và công nghiệp đã làm giảm nhu cầu về vật liệu đóng gói dùng trong thiết bị gia dụng, nội thất và các sản phẩm xây dựng.

Những thách thức này đã buộc các nhà lãnh đạo ngành phải đưa ra những quyết định khó khăn. Các công ty lớn đã công bố tạm thời giảm sản xuất, cắt giảm công suất và đóng cửa nhà máy chọn lọc để phù hợp với nhu cầu yếu hơn. Tuy nhiên, điểm khác biệt của các công ty hàng đầu so với phần còn lại là phản ứng chủ động của họ: thực hiện các biện pháp định giá chiến lược, thực thi các sáng kiến giảm chi phí mạnh mẽ và điều chỉnh hoạt động hướng tới các phân khúc tăng trưởng cao. Ngành Zacks Containers - Paper and Packaging hiện có Xếp hạng Ngành của Zacks là #198 (bottom 19% trong 244 ngành), phản ánh mức độ nghiêm trọng của các thách thức ngắn hạn này. Tuy nhiên, xếp hạng ảm đạm này che giấu một thực tế quan trọng—dưới bề mặt, các xu hướng chuyển đổi đang tạo ra cơ hội không cân xứng cho các nhà chơi chiến lược có vị thế tốt.

Biến thách thức thành động lực tăng trưởng: Các yếu tố thúc đẩy thay đổi ngành

Dù gặp phải những trở ngại hiện tại, một số xu hướng mạnh mẽ đang bù đắp cho các thách thức và mở ra các cơ hội tăng trưởng mới. Sự bùng nổ của thương mại điện tử tiếp tục định hình lại các mô hình nhu cầu đóng gói một cách căn bản. Khi tỷ lệ mua sắm trực tuyến ngày càng sâu rộng—được thúc đẩy bởi việc truy cập internet tăng, phổ biến của điện thoại thông minh và các hệ thống thanh toán kỹ thuật số tiên tiến—tầm quan trọng của đóng gói như một phương tiện bảo vệ và trình bày đã trở thành yếu tố then chốt. Các gói hàng thương mại điện tử phải chịu đựng các mạng lưới logistics phức tạp, duy trì tính toàn vẹn của sản phẩm và nâng cao trải nghiệm khách hàng. Sự phụ thuộc của ngành vào các thị trường cuối tiêu dùng (thực phẩm và đồ uống, chăm sóc sức khỏe) chiếm hơn 60% cung cấp sự ổn định cấu trúc, vì nhu cầu đối với các ứng dụng đóng gói này vẫn khá bền vững qua các chu kỳ kinh tế.

Điều quan trọng không kém là xu hướng chuyển dịch nhanh chóng sang các giải pháp đóng gói bền vững, thân thiện với môi trường. Nhận thức về môi trường của người tiêu dùng và áp lực từ quy định đã tạo ra các động lực mạnh mẽ để các công ty phát triển các vật liệu đóng gói phân hủy sinh học và có chứa nguyên liệu tái chế. Các nhà chơi trong ngành đang chạy đua để áp dụng các công nghệ tiên tiến và đưa ra thị trường các sản phẩm bền vững sáng tạo. Tối đa hóa việc tái chế và tích hợp nguyên liệu tái chế sau tiêu dùng vào quy trình sản xuất vừa giúp bảo vệ môi trường, vừa nâng cao hiệu quả kinh tế. Xu hướng bền vững này, xa rời chỉ là một xu hướng nhỏ, đã trở thành một động lực chính thúc đẩy nhu cầu—mà các nhà ngành nghề ngày càng xem là yếu tố thiết yếu để duy trì vị thế cạnh tranh thay vì chỉ là tùy chọn.

Bối cảnh định giá và hiệu suất

Hiệu suất kém của ngành so với thị trường chung phản ánh quy mô của các thách thức hiện tại, đồng thời cũng tạo ra các cơ hội định giá. Trong năm qua, ngành Ngành Containers - Paper and Packaging giảm 7,8%, thua xa mức tăng 16,7% của ngành Sản phẩm Công nghiệp và mức tăng 18% của S&P 500. Về mặt định giá, ngành này đang giao dịch ở mức EV/EBITDA 12,92 lần của 12 tháng gần nhất, thấp hơn đáng kể so với mức 19,00 lần của S&P 500 và 20,04 lần của ngành Sản phẩm Công nghiệp. Khoảng cách định giá này phản ánh sự hoài nghi của thị trường về triển vọng ngắn hạn, nhưng cũng mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư có niềm tin vào sự phục hồi của ngành. Trong vòng năm năm, EV/EBITDA của ngành dao động từ mức thấp 9,78 lần đến mức cao 15,06 lần, trung bình là 11,57 lần, cho thấy mức định giá hiện tại 12,92 lần gần như nằm ở trung điểm lịch sử.

Ba cổ phiếu đóng gói phù hợp thời điểm: AMCR, KRT, và SON

Amcor plc (AMCR): Quy mô và Hiệu quả hợp tác

Amcor đã định hình lại vị thế cạnh tranh của mình thông qua việc hoàn tất sáp nhập gần đây với Berry Global Group. Sự kết hợp này tạo ra một tập đoàn đóng gói toàn cầu với quy mô và đa dạng hóa nâng cao. Công ty dự kiến mang lại 260 triệu USD lợi ích trước thuế trong năm tài chính 2026, thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh khoảng 12%. Trong giai đoạn từ năm tài chính 2026-2028, Amcor dự kiến thu về tổng lợi ích 650 triệu USD qua tiết kiệm chi phí, cơ hội tăng trưởng hữu cơ và hiệu quả tài chính, với mức tăng lợi nhuận tích lũy vượt quá 30% vào cuối năm tài chính 2028. Với dòng tiền tự do hàng năm dự kiến vượt 3 tỷ USD vào FY28, công ty sẽ có khả năng tài chính mạnh mẽ để đầu tư hữu cơ, mở rộng các thương vụ mua bán chiến lược và trả cổ tức, mua lại cổ phiếu. Hiệu suất giá cổ phiếu gần đây phản ánh sự lạc quan này, với AMCR tăng 12,6% trong vòng ba tháng gần nhất. Ước tính đồng thuận của Zacks về tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 vẫn ổn định khoảng 13% so với cùng kỳ. AMCR có dự báo tăng trưởng lợi nhuận dài hạn là 10,7% và xếp hạng Zacks là 3 (Giữ).

Karat Packaging (KRT): Theo đà của xu hướng đóng gói bền vững

Karat Packaging đã định vị chiến lược tại điểm giao nhau của hai xu hướng mạnh mẽ: tăng trưởng thương mại điện tử và nhu cầu bền vững. Năm ngoái, công ty mở rộng hoạt động cung cấp túi giấy, ra mắt một danh mục sản phẩm mới với một khách hàng chuỗi quốc gia lớn. Phân khúc này dự kiến tạo ra khoảng 20 triệu USD doanh thu hàng năm, cùng với các thị phần mới trong những năm tới, củng cố vị thế dẫn đầu thị trường trong các sản phẩm dịch vụ thực phẩm bền vững. Công ty đang thực hiện chiến lược tăng trưởng đa chiều: mở rộng quy mô sản xuất để đáp ứng nhu cầu tăng vọt, nâng cao khả năng bán hàng trực tuyến và đa dạng hóa nguồn cung để giảm phụ thuộc vào Trung Quốc. Sự gia tăng của dịch vụ giao đồ ăn, mang đi và ăn tại nhà đã trở thành các yếu tố thúc đẩy nhu cầu mang tính cấu trúc. Cổ phiếu KRT đã tăng 2,2% trong vòng ba tháng gần nhất. Dự báo tăng trưởng lợi nhuận cho năm 2026 là 5,6% so với cùng kỳ theo ước tính của Zacks. Công ty duy trì xếp hạng Zacks là 3 và dự báo tăng trưởng lợi nhuận dài hạn là 11,2%, cho thấy kỳ vọng của thị trường về tăng trưởng nhanh hơn trong tương lai không xa.

Sonoco Products Company (SON): Chuyển đổi danh mục và hợp nhất thị trường

Sonoco đã trải qua một quá trình tái cấu trúc danh mục đáng kể nhằm nâng cao khả năng cạnh tranh và khai thác giá trị. Công ty đã hoàn tất việc bán bộ phận ThermoSafe vào tháng 11 năm 2025, đánh dấu sự kết thúc của chiến lược tối ưu hóa danh mục. Quá trình chuyển đổi này đã hợp lý hóa hoạt động thành hai phân khúc chính toàn cầu: đóng gói kim loại và đóng gói giấy tiêu dùng/công nghiệp. Các khoản thu từ việc bán đã được sử dụng chiến lược để giảm nợ. Mua lại Eviosys vào tháng 12 năm 2024 (thiết lập Sonoco Metal Packaging EMEA) đã chứng tỏ rất có lợi, với mục tiêu đạt 100 triệu USD lợi ích theo tỷ lệ trong năm 2026. Ngoài các chiến lược tài chính, Sonoco thúc đẩy tăng trưởng hữu cơ qua mở rộng thị phần trong lĩnh vực đóng gói kim loại tại Mỹ, thâm nhập thị trường thức ăn cho thú cưng và hải sản ở Đông Âu, cùng với các dự án tăng trưởng chiến lược có tỷ lệ chuyển đổi cao. Cổ phiếu SON đã tăng 20,3% trong vòng ba tháng gần nhất, là hiệu suất mạnh nhất trong ba cổ phiếu được đề cập. Tăng trưởng lợi nhuận dự kiến năm 2026 là 5,77% so với cùng kỳ theo ước tính của Zacks, trong khi dự báo tăng trưởng dài hạn là 10,7% và xếp hạng Zacks là 3.

Tiến tới phía trước: Thách thức như những bộ lọc cạnh tranh

Những thách thức hiện tại của ngành đóng gói đang hoạt động như một bộ lọc cạnh tranh, phân biệt các công ty có khả năng tài chính vững mạnh, chiến lược rõ ràng với các đối thủ yếu hơn. Trong khi xếp hạng ngành của Zacks phản ánh sự hoài nghi hợp lý về các động thái ngắn hạn của ngành, triển vọng của các nhà chơi hàng đầu như Amcor, Karat Packaging và Sonoco có vẻ tích cực. Các công ty này không chỉ chờ đợi thị trường cải thiện một cách thụ động; thay vào đó, họ đang tích cực phân bổ vốn vào các cơ hội sinh lợi cao trong logistics thương mại điện tử, đổi mới vật liệu bền vững và mở rộng thị trường mới nổi. Sự kết hợp giữa các khó khăn ngắn hạn và các yếu tố tăng trưởng dài hạn ý nghĩa tạo ra một đề xuất rủi ro - phần thưởng hấp dẫn cho các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn và niềm tin vào quá trình hợp nhất ngành.