Khám phá các Chiến lược Trung lập Thị trường: Làm thế nào để Xây dựng Danh mục Cân đối Qua Việc Định vị Chiến lược

Quỹ trung lập thị trường đại diện cho một phương pháp đầu tư tinh vi nhằm mang lại hiệu suất ổn định bất kể xu hướng thị trường chung. Thay vì đặt cược hoàn toàn vào các đợt tăng giá của thị trường, các quỹ này sử dụng các chiến lược phức tạp cân bằng giữa các vị thế mua cổ phiếu dài hạn và các vị thế bán khống chiến lược, tạo thành các danh mục nhằm mục đích sinh lợi nhuận độc lập với các biến động của thị trường rộng lớn hơn. Triết lý này nhấn mạnh quản lý rủi ro và tính nhất quán hơn là tăng trưởng mạnh mẽ, khiến chúng đặc biệt có giá trị trong các giai đoạn thị trường biến động.

Cơ chế cốt lõi của đầu tư trung lập thị trường dựa trên một số phương pháp đã được chứng minh. Giao dịch cặp đôi phù hợp các tài sản bổ sung—mua cổ phiếu bị định giá thấp trong khi bán khống các cổ phiếu cùng ngành có giá cao hơn—để nắm bắt giá trị tương đối. Các chiến lược arbitrage khai thác các sai lệch về giá giữa các chứng khoán liên quan. Các mô hình dựa trên yếu tố sử dụng phân tích định lượng để xác định các cổ phiếu có tiềm năng sinh lợi điều chỉnh rủi ro vượt trội trong khi duy trì các vị thế phòng hộ. Thành công trong các chiến lược này phụ thuộc nhiều vào khả năng chọn lọc chứng khoán và độ chính xác trong thực thi hơn là dựa vào thời điểm thị trường thuận lợi. Theo các nhà quan sát thị trường như John Bostic, người theo dõi xu hướng hiệu suất quỹ, sức hấp dẫn của các quỹ trung lập thị trường nằm ở khả năng giảm độ biến động của danh mục trong khi duy trì kỷ luật hiệu suất qua các chu kỳ thị trường.

Ba Quỹ Trung Lập Thị Trường Với Hồ Sơ Thành Công Mạnh Mẽ

Calamos Market Neutral Income (CVSIX) thể hiện rõ phương pháp tập trung vào thu nhập trong đầu tư trung lập thị trường. Quỹ này xây dựng danh mục đa dạng gồm cổ phiếu, chứng khoán chuyển đổi và trái phiếu có lợi suất cao. Để tăng cường khả năng sinh lợi và quản lý rủi ro giảm sút, Calamos sử dụng các chiến lược bán khống, hoán đổi cổ phiếu và quyền chọn. Quỹ thường duy trì tiếp xúc với các chứng khoán chuyển đổi có kỳ hạn từ 2 đến 10 năm. Dưới sự quản lý của nhà quản lý quỹ kỳ cựu John P. Calamos—người đã giám sát quỹ từ năm 1990—CVSIX đạt lợi nhuận trung bình hàng năm trong 3 năm là 7,6%, thể hiện tiềm năng tạo thu nhập ổn định trong khuôn khổ kiểm soát rủi ro.

Gateway (GATEX) theo đuổi phương pháp bổ sung bằng cách nhấn mạnh giảm biến động thông qua các chiến lược quyền chọn. Quỹ đầu tư vào các cổ phiếu đa dạng trong khi thực hiện các vị thế quyền chọn tinh vi nhằm giảm độ biến động của danh mục, tạo ra dòng thu nhập ổn định và nâng cao lợi nhuận trong các thị trường trung lập hoặc tăng trưởng vừa phải. Đặc biệt, các chiến lược quyền chọn giới hạn khả năng tăng giá của vốn trong các thị trường bò mạnh, phản ánh sự đánh đổi trong vị thế trung lập thị trường. Hiệu suất của Gateway trong 3 năm vượt nhiều quỹ cùng loại, với lợi nhuận đạt 13,4% trong giai đoạn này. Tính đến cuối năm 2025, danh mục của quỹ gồm 187 khoản đầu tư riêng lẻ, trong đó 8,2% tài sản phân bổ vào Nvidia, thể hiện sự đa dạng và các vị thế tin cậy có chọn lọc.

Hussman Strategic Market Cycle Fund (HSGFX) áp dụng phương pháp linh hoạt bằng cách điều chỉnh mức độ tiếp xúc dựa trên đánh giá chu kỳ thị trường. Quỹ chủ yếu đầu tư vào các cổ phiếu do cố vấn lựa chọn trong khi duy trì lượng tiền mặt tối thiểu. Trong các giai đoạn thị trường có vẻ không thuận lợi, Hussman sử dụng các quyền chọn, hợp đồng tương lai chỉ số và các công cụ phòng hộ khác để giới hạn tiếp xúc danh mục và bảo vệ vốn. Sự linh hoạt chiến thuật này đi kèm chi phí—HSGFX có tỷ lệ chi phí 1,15%, nằm ở mức cao so với các chiến lược trung lập thị trường. Lợi nhuận trung bình hàng năm trong 5 năm của quỹ là 0,4%, phản ánh những thách thức trong việc dự đoán chu kỳ thị trường nhưng vẫn thể hiện mục tiêu bảo vệ rủi ro trong các giai đoạn suy thoái kéo dài.

Các Yếu Tố Chính Cần Xem Xét Cho Nhà Đầu Tư Trung Lập Thị Trường

Quỹ trung lập thị trường phục vụ một chức năng danh mục cụ thể hơn là hoạt động như các động lực tăng trưởng độc lập. Giá trị chính của chúng tập trung vào ba yếu tố: lợi ích đa dạng hóa nhờ các dòng lợi nhuận không tương quan, giảm độ biến động so với các danh mục nặng về cổ phiếu, và sự tham gia của các nhà quản lý có kỹ năng. Các tỷ lệ chi phí liên quan đến các quỹ này—do chi phí bán khống, công cụ phòng hộ và quản lý tích cực—cần được cân nhắc kỹ lưỡng khi đánh giá lợi nhuận ròng.

Các quỹ này phù hợp nhất với các nhà đầu tư có mức độ chấp nhận rủi ro trung bình, thời gian đầu tư dài hạn và có sẵn cổ phiếu để giảm thiểu một phần rủi ro. Thay vì thúc đẩy tăng trưởng danh mục, các quỹ trung lập thị trường hoạt động như các thành phần ổn định giúp nhà đầu tư duy trì sự tham gia vào cổ phiếu trong khi giảm beta và độ biến động tổng thể của danh mục. Khi được đánh giá trong khuôn khổ phân bổ tài sản rộng hơn—đặc biệt trong các giai đoạn bất ổn của thị trường—ba quỹ này thể hiện khả năng cân bằng giữa khát vọng tăng trưởng và kỷ luật quản lý rủi ro thông qua các chiến lược vị thế trung lập thị trường.