GLD so với SLV: Quỹ ETF kim loại quý nào đã vượt qua năm năm dễ dàng hơn?

Trong năm năm qua, quỹ iShares Silver Trust (NYSEMKT:SLV) và SPDR Gold Shares (NYSEMKT:GLD) đã đi theo những con đường hoàn toàn khác nhau. Trong khi SLV mang lại lợi nhuận bùng nổ trong năm vừa qua—162,7% so với 72,4% của GLD—cuộc hành trình của nhà đầu tư SLV lại gặp nhiều biến động hơn nhiều. Đường đi ổn định hơn của GLD, phí thấp hơn và độ biến động giảm đã khiến nó trở thành lựa chọn ưu tiên của các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với kim loại quý một cách mượt mà hơn mà không phải hy sinh lợi nhuận dài hạn.

Cả hai quỹ đều theo dõi giá kim loại vật chất trực tiếp—bạch kim cho SLV và vàng cho GLD—mà không yêu cầu nhà đầu tư phải sở hữu kim loại đó. Tuy nhiên, hiệu suất lịch sử và hồ sơ rủi ro của hai ETF này cho thấy lý do tại sao chúng thu hút các loại nhà đầu tư và chiến lược danh mục khác nhau về cơ bản.

Những con đường khác nhau mà các quỹ này đã đi

GLD, do SPDR quản lý, quản lý 174,1 tỷ USD tài sản với hơn 21 năm thành tích hoạt động. Quỹ cung cấp tiếp xúc thuần túy với vàng thỏi mà không có cổ phần cổ phiếu, phân bổ ngành hay các yếu tố cổ tức phức tạp. Phân loại 100% của quỹ là Nguyên liệu cơ bản phản ánh mối liên hệ trực tiếp với giá vàng vật chất.

SLV, do iShares quản lý, quản lý 51,5 tỷ USD tài sản và cũng cung cấp tiếp xúc thuần túy với bạc thỏi. Mặc dù trong một số hệ thống dữ liệu được phân loại là 100% Bất động sản, nhưng thực tế nó hoạt động như một công cụ theo dõi giá bạc thuần túy, không có thành phần cổ phiếu hay lợi tức.

Sự khác biệt cơ bản không nằm ở cấu trúc mà ở đặc tính của chính các kim loại. Vàng, vốn ít phổ biến hơn và truyền thống được ưa chuộng để bảo toàn của cải, thường di chuyển theo hướng dự đoán được hơn. Bạc, phong phú hơn và được sử dụng rộng rãi trong các ứng dụng công nghiệp, có xu hướng biến động giá mạnh hơn do bị ảnh hưởng bởi cả các yếu tố đầu cơ và nhu cầu tiêu thụ thực tế.

Hiệu suất & Độ biến động: Cách mà cuộc hành trình đã khác biệt

Các con số mô tả rõ nét bức tranh về các hồ sơ rủi ro-lợi nhuận khác nhau. Trong năm năm, một khoản đầu tư 1000 USD vào GLD sẽ tăng lên khoảng 2.578 USD, trong khi cùng khoản đầu tư đó vào SLV sẽ đạt 3.019 USD. Tuy nhiên, lợi nhuận cao hơn này đi kèm với mức độ rủi ro giảm sút đáng kể.

GLD trải qua mức giảm tối đa là -21,03% trong năm năm, trong khi SLV đạt mức giảm tối đa là -38,79%—gần gấp đôi mức giảm đó. Đặc biệt, cú sốc thị trường ngày 30/1/2026 thể hiện rõ sự chênh lệch về độ biến động này. Khi giá kim loại quý đảo chiều mạnh mẽ vào ngày đó, SLV giảm hơn 30% trong một phiên, trong khi GLD giảm khoảng 10%.

Sự khác biệt về độ biến động này còn thể hiện qua hệ số beta so với S&P 500. GLD có beta là 0,16, cho thấy mức độ tương quan thấp với biến động thị trường chung. Trong khi đó, beta của SLV là 0,50, cho thấy độ nhạy giá cao hơn rõ rệt và các dao động theo thị trường.

Về chi phí, GLD nhỉnh hơn với tỷ lệ chi phí 0,40% so với 0,50% của SLV. Dù chênh lệch này có vẻ nhỏ, nhưng khi tính theo thời gian dài, sự khác biệt 0,10% này tích tụ đáng kể, làm tăng lợi thế về hiệu quả cấu trúc của GLD. Cả hai quỹ đều không phân phối lợi tức, do đó phí là chi phí liên tục chính đối với nhà đầu tư.

Những yếu tố thúc đẩy biến động thị trường gần đây

Các biến động mạnh vào cuối tháng 1 phản ánh sự tương tác của lãi suất giảm và căng thẳng địa chính trị gia tăng, cả hai đều thường thúc đẩy nhà đầu tư tìm đến kim loại quý như các công cụ phòng hộ danh mục. Môi trường vĩ mô này đã có lợi cho cả hai quỹ, nhưng SLV với sự kết hợp giữa bảo toàn của cải và hàng hóa công nghiệp đã tạo ra độ biến động vượt trội.

Sự gia tăng đầu cơ trong thị trường bạc giá thấp đã làm tăng các dao động này. Khả năng tiếp cận bạc của nhà bán lẻ và vai trò của nó trong các ứng dụng công nghiệp khiến các biến động tâm lý gây ra phản ứng giá mạnh hơn so với thị trường vàng, nơi nhu cầu bảo toàn của các tổ chức lớn tạo ra ảnh hưởng ổn định hơn.

Lựa chọn phù hợp dựa trên mức độ chấp nhận rủi ro của bạn

Việc lựa chọn giữa hai quỹ này phụ thuộc chủ yếu vào khả năng chịu đựng rủi ro và khung thời gian của nhà đầu tư. SLV phù hợp với các nhà đầu tư có khả năng rủi ro cao hơn, có thể chịu đựng các đợt giảm hơn 30% trong ngày và chấp nhận khả năng giảm sâu, thường xuyên hơn để đổi lấy lợi nhuận dài hạn tiềm năng cao hơn.

Ngược lại, GLD phù hợp với các nhà đầu tư ưu tiên sự ổn định vốn và hiệu suất mượt mà hơn. Độ biến động thấp hơn, lịch sử giảm sâu ít hơn và phí thấp hơn một chút giúp mang lại trải nghiệm dài hạn yên tâm hơn, đặc biệt là đối với những người không thoải mái với sự biến động do nhu cầu công nghiệp và tính đầu cơ của bạc gây ra.

Cả hai đều có tính thanh khoản cao, dễ dàng vào ra vị trí. Cả hai đều cung cấp tiếp xúc hợp pháp với kim loại quý mà không cần sở hữu vật chất hay các rắc rối về lưu trữ. Quyết định cuối cùng phụ thuộc vào hoàn cảnh cá nhân hơn là chất lượng quỹ vượt trội—chúng đơn thuần phục vụ các mục tiêu danh mục khác nhau và mức độ thoải mái tâm lý về biến động và dao động giá.