Khí tự nhiên giảm nhưng các yếu tố cơ bản của thị trường cho thấy sự chuyển dịch lớn về nhu cầu

Gần đây, sự sụt giảm của giá khí tự nhiên có thể chỉ là một chương trong câu chuyện biến động nổi tiếng của loại hàng hóa này. Sau một đợt tăng mạnh theo sau xung đột Nga-Ukraine năm 2022, giá khí tự nhiên đã giảm gần 60% trong vòng năm năm qua, khiến nó nổi tiếng là một khoản đầu tư rủi ro cao. Sự giảm giá mới nhất—do dự báo mùa đông ấm hơn dự kiến và sản lượng của Mỹ đạt kỷ lục—đã khiến giá giảm khoảng 15% trong những tuần gần đây. Nhưng bên dưới bề mặt, bức tranh đang thay đổi mạnh mẽ.

Quỹ ETF Khí Tự Nhiên Mỹ (UNG) đã dao động từ 10 đô la lên 16,90 đô la gần đây, phản ánh những biến động dữ dội của hàng hóa này. Tuy nhiên, có nhiều lực lượng cấu trúc đang hội tụ có thể kích hoạt một đợt tăng giá kéo dài, giống như năm 2022. Hiểu rõ các động thái này giúp các nhà đầu tư thông minh không bỏ qua mức giảm hiện tại một cách vội vàng.

Nhu cầu Năng lượng Trung tâm Dữ liệu AI Đang Thay Đổi Thị Trường

Việc xây dựng hạ tầng trí tuệ nhân tạo đã trở thành dự án xây dựng lớn nhất trong lịch sử hiện đại—và nó cực kỳ cần điện. Theo Grand View Research, thị trường xây dựng trung tâm dữ liệu dự kiến đạt 250 tỷ USD vào năm 2025, với các ông lớn như Alphabet, Microsoft và Nvidia dẫn đầu trong cuộc đua chiếm lĩnh tính toán.

Quy mô thật đáng kinh ngạc: thị trường này dự kiến sẽ tăng lên 450 tỷ USD vào cuối thập kỷ. Điều này liên quan gì đến khí tự nhiên? Nhu cầu điện từ các trung tâm dữ liệu AI dự kiến sẽ tăng gấp đôi trong vài năm tới, tạo ra một đợt tăng đột biến chưa từng có trong tiêu thụ năng lượng.

Tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới 2026 ở Davos, Giám đốc điều hành Nvidia Jensen Huang đã cung cấp những cái nhìn sâu sắc. Ông bác bỏ lo ngại về bong bóng AI, chỉ ra giá GPU tăng vọt và tình trạng khan hiếm cực độ—hàng nghìn tỷ đô la đang chảy vào dòng chảy hỗ trợ thế hệ tiếp theo của các hệ thống AI. Tuy nhiên, các nhà vận hành quy mô siêu lớn đang đối mặt với một nút thắt quan trọng: nguồn cung năng lượng.

Các nguồn năng lượng tái tạo và năng lượng hạt nhân đòi hỏi chi phí ban đầu lớn và thời gian phát triển dài. Hiện tại, khí tự nhiên vẫn là nguồn năng lượng đáng tin cậy, hợp lý và phong phú nhất để cung cấp điện năng lượng lớn—làm cho nó trở nên không thể thiếu trong cuộc cách mạng AI đang tiến về phía trước.

Xuất khẩu LNG của Mỹ Mở Khóa Cơ Hội Thương Mại Quốc Tế

Nhiều nhà máy xuất khẩu Khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) lớn dự kiến đi vào hoạt động trong năm 2026, mở ra các nguồn doanh thu mới cho các nhà sản xuất Mỹ. Sự chênh lệch giá là hấp dẫn: khí tự nhiên trong nước ở Mỹ rẻ hơn nhiều so với châu Âu, tạo ra cơ hội arbitrage tự nhiên.

Khi các nhà sản xuất Mỹ tăng xuất khẩu sang châu Âu và thị trường toàn cầu, nguồn cung trong nước sẽ bị thu hẹp. Giới hạn cung này về cơ bản tạo ra một mức sàn cho giá khí tự nhiên, hỗ trợ sự ổn định lâu dài. Chính quyền Trump đã nhấn mạnh “Chủ quyền Năng lượng Mỹ” và đã ký các cam kết LNG nhiều năm với các quốc gia như Nhật Bản và Hàn Quốc, đảm bảo nhu cầu ổn định—được gọi là “nhu cầu dính chặt” mà thị trường không dễ dàng mất đi trong các chu kỳ giá tạm thời.

Khí Tự Nhiên Là Nhiên Liệu Trung Gian Khi Than Đang Rời Bỏ

Thị trường năng lượng đang trải qua một giai đoạn chuyển đổi lịch sử. Theo Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA), sản lượng than của Mỹ giảm 11,3% so với cùng kỳ năm trước, với số lượng mỏ than hoạt động giảm từ 560 xuống còn 524 cơ sở. Trong khi việc sử dụng năng lượng tái tạo đang tăng tốc, gió và năng lượng mặt trời không thể ngay lập tức lấp đầy khoảng trống này.

Khí tự nhiên cung cấp giải pháp trung gian thực tế: nó hợp lý về chi phí, có thể triển khai nhanh chóng và phát thải khoảng một nửa CO2 so với than. Khi các chính phủ và các công ty utilities đẩy mạnh thoái lui khỏi than, khí tự nhiên trở thành nhiên liệu chuyển tiếp hợp lý, giúp kết nối đến một lưới điện chủ yếu dựa vào năng lượng tái tạo trong hàng thập kỷ tới.

Bức Tranh Kỹ Thuật & Những Gì Nhà Giao Dịch Đang Theo Dõi

Trên biểu đồ, UNG đã tăng từ 10 đô la lên 16,90 đô la trước khi giảm gần đây. Trận chiến chính mà các nhà giao dịch theo dõi là vùng đường trung bình động 200 ngày—nếu mức này giữ vững trong tuần này, điều đó sẽ báo hiệu các phe bò vẫn kiểm soát cấu trúc thị trường. Một đột phá bền vững trên vùng này có thể kích hoạt lại đà tăng.

Cấu hình kỹ thuật quan trọng, nhưng chính nền tảng cơ bản mới là yếu tố hấp dẫn nhất. Thị trường khí tự nhiên đang chuyển từ một hàng hóa bị ảnh hưởng bởi dư cung sang một thị trường có thể bị hạn chế bởi nhu cầu tăng vọt từ ba xu hướng siêu lớn cùng lúc.

Bức Tranh Toàn Cảnh

Đúng vậy, khí tự nhiên giảm khi mùa đông ấm hơn đến và sản lượng kỷ lục bị phá vỡ. Đó là bản chất của giao dịch hàng hóa. Nhưng triển vọng nhu cầu trung hạn đến dài hạn đang rõ ràng: nhu cầu điện từ trung tâm dữ liệu bùng nổ, các thị trường xuất khẩu mới thắt chặt nguồn cung nội địa, và việc đóng cửa dần các nhà máy than đều hướng tới áp lực tăng giá bền vững cho khí tự nhiên.

Dù biến động vẫn sẽ luôn tồn tại, rủi ro và phần thưởng của khí tự nhiên ngày càng có xu hướng nghiêng về phía tăng giá.